מהי נזילות?
הנזילות מתארת את המידה בה ניתן לרכוש או למכור במהירות נכס או נייר ערך בשוק במחיר המשקף את ערכו המהותי. במילים אחרות: הקלות בהמרה למזומן.
מזומנים נחשבים באופן אוניברסלי לנכס הנזיל ביותר, בעוד שנכסים מוחשיים, כמו נדל"ן, אומנות, וחפצי אספנות, כולם אינם נוכחים יחסית. נכסים פיננסיים אחרים, החל ממניות ליחידות שותפות, נופלים במקומות שונים בספקטרום הנזילות.
מדוע חשיבות הנזילות?
יסודות הנזילות
מזומנים נחשבים לתקן לנזילות מכיוון שניתן להמיר אותם במהירות ובקלות לנכסים אחרים.
אם אדם מעוניין במקרר של 1, 000 דולר, מזומן הוא הנכס שניתן להשתמש בו בקלות רבה ביותר בכדי להשיג אותו. אם לאדם ההוא אין כסף מזומן אלא אוסף ספרים נדיר שהוערך ב -1, 000 דולר, סביר להניח שהיא לא תמצא מישהו שמוכן לסחור להם את המקרר לאוסף שלהם. במקום זאת, היא תצטרך למכור את הקולקציה ולהשתמש במזומן לרכישת המקרר. זה יכול להיות בסדר אם האדם יכול לחכות חודשים או שנים לביצוע הרכישה, אך הדבר עלול להיווצר בעיה אם לאדם היו מספר ימים בלבד. יתכן והיא / ת יצטרך למכור את הספרים בהנחה, במקום לחכות לקונה שהיה מוכן לשלם את מלוא התמורה. ספרים נדירים הם דוגמא לנכס לא נוכח.
טעימות מפתח
- הנזילות משקפת אם יש שוק מוכן לנכס - הקלות בהמרתו למזומן. קאש הוא הנזיל ביותר מבין הנכסים; פריטים מוחשיים, בין הפחות נזילים. קיימות דרכים שונות למדידת נזילות, כולל נזילות שוק ונזילות חשבונאית.
נזילות שוק
נזילות שוק מתייחסת למידה בה שוק, כמו שוק המניות במדינה או שוק הנדל"ן בעיר, מאפשר לרכוש נכסים במחירים יציבים ושקופים.
בדוגמה שלמעלה, שוק המקררים בתמורה לספרים נדירים הוא כל כך לא מוצלח, שלכל דבר ועניין הוא אינו קיים. לעומת זאת, שוק המניות מאופיין בנזילות גבוהה יותר בשוק. אם לבורסה יש היקף סחר גבוה שאינו נשלט על ידי מכירה, המחיר שקונה מציע למניה (מחיר ההצעה) והמחיר שהמוכר מוכן לקבל (מחיר השאול) יהיה קרוב זה לזה. אם כן, המשקיעים לא יצטרכו לוותר על רווחים שלא מומשו למכירה מהירה. כאשר הפער בין מחירי הצעות המחיר לשאלות גדל, השוק הופך לאי-אלילי.
שווקים עבור נדל"ן הם בדרך כלל הרבה פחות נזילים משווקי המניות. נזילות השווקים לנכסים אחרים, כמו נגזרים, חוזים, מטבעות או סחורות, תלויה לרוב בגודל שלהם, וכמה בורסות פתוחות קיימות עבורן ניתן לסחור.
נזילות חשבונאית
נזילות חשבונאית מודדת את הקלות שבה אדם או חברה יכולים לעמוד בהתחייבויות הכספיות שלהם עם הנכסים הנזילים העומדים לרשותם - היכולת לפרוע חובות בעת פירעונם. בדוגמה שלמעלה, נכסי אספן הספרים הנדיר הם יחסית אליליים וכנראה שלא היו שווים את שווים המלא של 1, 000 $ בקורט.
במונחי השקעה, הערכת נזילות חשבונאית פירושה השוואה של נכסים נזילים להתחייבויות שוטפות, או התחייבויות פיננסיות המגיעות לתוקף תוך שנה. ישנם מספר יחסים המודדים את הנזילות החשבונאית, אשר נבדלים זה מזה בהגדרתם "נכסים נזילים". אנליסטים ומשקיעים משתמשים בהם כדי לזהות חברות עם נזילות חזקה. זה גם נחשב מדד לעומק.
מדידת נזילות חשבונאית
באופן כללי, בשימוש בנוסחאות אלה, יחס גדול מאחד הוא רצוי.
יחס נוכחי
היחס הנוכחי הוא הפשוט והפחות מחמיר. הוא מודד נכסים שוטפים (כאלה שניתן להמיר במזומן בשנה אחת) מול התחייבויות שוטפות. הנוסחה שלה תהיה:
בדיקת חומצה / יחס מהיר
יחס בדיקת החומצה או המהירות מעט קפדני יותר. זה לא כולל מלאי ונכסים שוטפים אחרים שאינם נזילים כמו מזומנים ושווי מזומנים, חשבונות חייבים והשקעות לזמן קצר. כנוסחה:
וריאציה של יחס בדיקת החומצה פשוט מחסירה את המלאי מהנכסים השוטפים, מה שהופך אותו לנדיב יותר:
יחס מזומנים
יחס המזומן הוא המדויק ביותר ביחס של הנזילות. למעט חשבונות חייבים, כמו גם מלאי ונכסים שוטפים אחרים, היא מגדירה נכסים נזילים אך ורק כמזומנים או שווי מזומנים. יותר מהיחס הנוכחי או יחס בדיקת החומצה, הוא מעריך את יכולתה של ישות להישאר ממס במקרה חירום - התרחיש הגרוע ביותר - בטענה שאפילו חברות רווחיות ביותר יכולות להיתקל בבעיות אם אין להן את המצב נזילות להגיב לאירועים בלתי צפויים. הנוסחה שלה:
דוגמה עולמית אמיתית לנזילות
מבחינת השקעות, מניות כמעמד הן מהנכסים הנזילים ביותר. אך לא כל המניות נוצרות שוות כשמדובר בנזילות. חלק מהמניות נסחרות בצורה פעילה יותר מאחרות בבורסות, כלומר יש יותר שוק עבורן - הן מושכות עניין רב ועקבי יותר של סוחרים ומשקיעים, במילים אחרות. מניות נזילות אלה ניתנות לזיהוי בדרך כלל לפי נפח היומי שלהן, שיכולות למנות מיליוני מניות, או אפילו מאות מיליונים.
לדוגמא, ב- 26 באפריל, 2019, נסחרו 8.2 מיליון מניות של Amazon.com (AMZN) בנאסד"ק. נוזל כמו שזה נשמע, זה לא טיפה בדלי לעומת אינטל (INTC), שהובילה את הנאסד"ק באותו יום, עם היקף של 71.5 מיליון מניות - או לפורד מוטור (F), שהובילה את הבורסה בניו יורק עם נפח של 154.8 מיליון מניות, מה שהופך אותה למניה הנזילה ביותר בארה"ב באותו יום.
