הגדרת הון ארוכה / קצרה

מהי הון ארוך / קצר?

הון ארוך / קצר הוא אסטרטגיית השקעה שלוקחת עמדות ארוכות במניות שצפויות להעריך ופוזיציות קצרות במניות שצפויות לרדת. אסטרטגיית מניות ארוכה / קצרה מבקשת למזער את חשיפת השוק תוך הרווח מרווחי המניות בעמדות הארוכות, לצד ירידות שערים בעמדות הקצרות. למרות שלא תמיד זה המצב, האסטרטגיה צריכה להיות רווחית על בסיס נטו.

אסטרטגיית המניות הארוכה / הקצרה פופולרית בקרב קרנות גידור, שרבות מהן משתמשות באסטרטגיה נייטרלית בשוק, בה סכומי הדולר של עמדות ארוכות וקצרות שוות כאחד.

הון ארוך / קצר

כמה עובד הון ארוך / קצר

הון ארוך / קצר עובד על ידי ניצול הזדמנויות רווח הן במהלכי מחיר פוטנציאליים כלפי מטה והן כלפי מטה. אסטרטגיה זו מזהה ולוקחת עמדות ארוכות במניות שמזוהות כל כך פחות ממחיר מחיר, תוך מכירת מניות קצרות הנחשבות למחיר מופקע.

בעוד שקרנות גידור רבות מעסיקות גם אסטרטגיית הון ארוכה / קצרה עם הטיה ארוכה (כמו 130/30, שם החשיפה הארוכה היא 130% והחשיפה הקצרה היא 30%), יחסית פחות קרנות הגידור מפעילות הטיה קצרה לזמן הארוך / קצר שלהן אסטרטגיה. מבחינה היסטורית קשה יותר לחשוף רעיונות קצרים רווחיים מאשר רעיונות ארוכים.

ניתן להבדיל בין אסטרטגיות הון ארוכות / קצרות זו לזו במספר דרכים - לפי גיאוגרפיה של השוק (כלכלות מתקדמות, שווקים מתעוררים, אירופה וכו '), מגזר (אנרגיה, טכנולוגיה וכו'), פילוסופיית השקעות (ערך או צמיחה), וכולי.

דוגמה לאסטרטגיית מניות ארוכה / קצרה עם מנדט רחב היא קרן צמיחת מניות עולמית, ואילו דוגמא למנדט צר יחסית תהיה קרן הבריאות בשווקים מתעוררים.

הון ארוך / קצר לעומת ניטרלי שוק המניות

קרן מניות ארוכה / קצרה שונה מקרן נייטרלית בשוק המניות (EMN) בכך שהאחרונה מנסה לנצל את ההבדלים במחירי המניות על ידי הימצאותה ארוכה וקצרה במניות קשורות הדומות בעלות מאפיינים דומים.

אסטרטגיית EMN מנסה לשמור על הערך הכולל של אחזקותיהם הארוכות והקצרות בערך שווה, מכיוון שהדבר עוזר להוריד את הסיכון הכללי. כדי לשמור על שוויון זה בין ארוך לקצר, קרנות ניטרליות בשוק המניות צריכות לאזן מחדש ככל שמגמות השוק מתבססות ומחזקות.

כך שכפי שקרנות גידור ארוכות / קצרות אחרות מאפשרות לרווחים לפעול במגמות שוק ואף למנף אותם כדי להעצים אותם, כך קרנות ניטרליות בשוק המניות מגבירות באופן פעיל תשואות ומגדילות את גודל העמדה ההפוכה. כאשר השוק מסתובב בהכרח שוב, קרנות ניטרליות בשוק המניות שוב מצמצמות את העמדה שצריכה להרוויח כדי לעבור יותר לתיק הסבל.

קרן גידור עם אסטרטגיה ניטרלית בשוק המניות מכוונת את עצמה בדרך כלל למשקיעים מוסדיים המחפשים קרן גידור שיכולה להניף את האג"ח מבלי לשאת את הסיכון הגבוה ופרופיל התגמול הגבוה של קרנות אגרסיביות יותר.

Takeaways מפתח

• הון ארוך / קצר הוא אסטרטגיית השקעה שמבקשת לתפוס עמדה ארוכה במניות במחיר מופקע תוך מכירת מניות קצרות במחיר מופרז. ארוך / קצר מבקש להגדיל השקעה מסורתית ארוכת שנים בלבד על ידי ניצול הזדמנויות הרווח מניירות ערך המזוהים כאופן מוערך נמוך וגם שווי יתר. הון ארוך / קצר משמש בדרך כלל על ידי קרנות גידור, שלעתים קרובות נוטות הטיה ארוכה יחסית - למשל, אסטרטגיית 130/30 בה חשיפה ארוכה היא 130% מ- AUM ו- 30% היא חשיפה קצרה.

דוגמא להון ארוך / קצר: סחר זוגות

וריאציה פופולרית של הדגם הארוך / הקצר היא זו של "סחר זוגות", הכרוך בקיזוז מיקום ארוך במניה עם מיקום קצר במניה אחרת באותו סקטור.

לדוגמה, משקיע במרחב הטכנולוגי עשוי לתפוס עמדה ארוכה במיקרוסופט ולקזז את זה עם מיקום קצר באינטל. אם המשקיע קונה 1, 000 מניות של מיקרוסופט במחיר של 33 דולר כל אחת, ואינטל נסחרת ב –22 דולר, הרגל הקצרה של המסחר המזווג הזה תהיה כרוכה ברכישת 1, 500 מניות אינטל כך שסכומי הדולר של המיקומים הארוכים והקצרים שווים.

המצב האידיאלי לאסטרטגיה ארוכה / קצרה זו, היא שמיקרוסופט תעריך ואינטל תדע. אם מיקרוסופט תעלה ל -35 דולר ואינטל תיפול ל -21 דולר, הרווח הכולל באסטרטגיה זו יהיה 3, 500 דולר. גם אם אינטל תעלה ל 23 $ - מכיוון שאותם גורמים בדרך כלל מביאים מניות או מעלה במגזר ספציפי - האסטרטגיה עדיין תהיה רווחית במחיר של 500 $, אם כי הרבה פחות מכך.

כדי לעקוף את העובדה שמניות בתוך מגזר בדרך כלל נוטות לנוע למעלה או למטה באופן יחודי, אסטרטגיות ארוכות / קצרות נוטות לעתים קרובות להשתמש במגזרים שונים לרגליים הקצרות והארוכות. לדוגמה, אם הריבית עולה, קרן גידור עשויה לקצר מגזרים רגישים לריבית כמו שירותים, ולהמשיך זמן רב על מגזרים הגנתיים, כמו שירותי בריאות.