מה העשור שאבד?
העשור האבוד משמש בדרך כלל לתיאור העשור של שנות התשעים ביפן, תקופה של קיפאון כלכלי שהפכה לאחד המשברים הכלכליים הארוכים ביותר בהיסטוריה המתועדת.
Takeaways מפתח
- העשור האבוד מתייחס לתקופת האטה ממושכת, שנמשכה כמעט עשר שנים, בכלכלת יפן בשנות התשעים. מדיניות ממשלתית מונחת לאחר בועת נדל"ן נחשבת לאשמים העיקריים בעשור שאבד. בתוך הכלכלה האמריקאית, הראשונה עשור של המאה ה -21, אשר הוזמן על ידי שתי קריסות בשוק המניות, מושווה לרוב לעשור העשירי של יפן.
הבנת העשור האבוד
העשור האבוד הוא מונח שטבע בתחילה להתייחס למשבר הכלכלי בן העשור ביפן בשנות התשעים. כלכלת יפן עלתה מטאורית בעקבות מלחמת העולם השנייה והגיעה לשיאה בשנות השמונים עם התמ"ג הגדול ביותר לנפש בעולם. עלייה זו הביאה להגברת הספקולציות והעלאת שווי שוק המניות והערכות הנדל"ן.
בתחילת שנות התשעים, עם התברר שהבועה עמדה להתפוצץ, משרד הפיננסים היפני העלה את הריבית, ובסופו של דבר שוק המניות התרסק ומשבר חוב התחיל, הפסיק את הצמיחה הכלכלית והוביל למה שמכונה כיום "העשור האבוד"..
אנליסטים ממשיכים לדון במידת ההשפעה הכלכלית של העשור האבוד, אך הם מסכימים שזה לא ניתן להפריך. במהלך העשור שאבד, התוצר המקומי הגולמי ביפן (תוצר) היה בממוצע 1.2%, נמוך משמעותית בהשוואה למדינות אחרות ב- G-7. החיסכון במשק בית גדל. אולם עלייה זו לא תורגמה לביקוש, והביאה לדפלציה למשק. במקרים רבים, ערכי הנכסים עדיין לא התאוששו והשווקים היפניים המשיכו לקפוא על שמריהם במהלך העשור הראשון של המאה ה -21. כתוצאה מכך רבים מתייחסים לתקופה שבין 1991 ל -2010 כציון האבוד, או 20 האבודים.
הכאב צפוי להימשך גם ביפן. על פי מחקר של סנט לואיס פד, שיעורי הצמיחה הנוכחיים מרמזים כי התוצר של יפן יוכפל בעוד 80 שנה, כאשר בעבר הוכפל כל 14 שנים.
מה גרם לעשירון האבוד?
אמנם יש הסכמה על האירועים שזינקו את העשור האבוד, אך הסיבות לאסונותיה הכלכליים של יפן עדיין מתלבטים. חוקרים הפיקו מאמרים המתארים סיבות אפשריות לכך שהכלכלה היפנית התהפכה לדפלציה. פול קרוגמן טען כי יפן נקלעה למלכודת נזילות: הצרכנים אוחזים בחסכונותיהם מכיוון שהם חוששים שהכלכלה עומדת להחמיר. כתוצאה מכך הביקוש נותר נמוך באופן משמעותי וגם יכולת הייצור של הכלכלה ירדה. מספר גורמים, בעיקר מבניים, תרמו לירידת המשק. לדוגמא, אוכלוסיית ההזדקנות של יפן פירושה שנתוני הפריון שלה ירדו במהלך השנים.
מחקרים אחרים בנושא מנתחים את התפקיד שמילאת הפחתת העושר במשק בגרימת המשבר הכלכלי. התמוטטות מחירי הקרקעות והמניות קיצצו את כלל העושר של משק הבית והכנסה הפנויה העומדת לרשות הביקוש. כתוצאה מכך, הכלכלה קפאה על שמריה.
עבודת מחקר משנת 2017 מאשימה עקומת "חסכון השקעה אנכי" בבעיות של יפן. דמוגרפיה מזדקנת יחד עם האטה במערכת האקולוגית של החדשנות בגלל מדיניות ממשלתית מוטעית פגעה בצמיחה הכלכלית. לדוגמה, דרישות מחמירות של בנקים יפניים לעמוד בדרישות באזל, שקובעת יחסי עתודות הון לפעילות בנקאית, פירושו כי הם לא הצליחו להלוות לחברות סטארט-אפ או לעסקים קטנים המניעים את תהליך החדשנות.
העשור שאבד בארצות הברית
בעוד שמקורו של המונח עשור אבוד כדי לתאר את ההאטה הכלכלית המתמשכת של יפן, המונח מיושם גם על העשור הראשון של המאה ה -21 בארצות הברית, אשר הוזמן על ידי שני מיתונים אדירים שהובאו בעקבות פרץ בועת הדוטקום בשנת 2000 ו בועת הדיור בשנת 2008.
התקופה שבין 2000 ל -2009 הייתה עד לשחיקה אדירה של העושר בכלכלת ארה"ב והתקופה האיטית ביותר של צמיחה כלכלית בארה"ב מזה עשרות שנים. S&P 500 רשמה את העשור הגרוע ביותר שלה בכל הזמנים בתקופה זו, והציגה תשואה כוללת של דיבידנדים על -9.1 אחוזים, ביצועים כלליים נמוכים מאשר במהלך השפל הגדול של שנות השלושים.
בנוסף, גידול במשרות נטו ריחף סביב אפס בתקופה זו. נתוני האבטלה לטווח הארוך הגיעו לרמות שיא, וארה"ב איבדה יותר מ- 33 אחוז ממשרות הייצור שלה.
הכלכלה האמריקאית החלה להתאושש עד שנת 2013, בעיקר בזכות גירוי פיננסי המגובה על ידי הפדרל ריזרב וממשל אובמה. עד הרבעון השני של 2013, הכלכלה האמריקאית ראתה נתון שיא נקי של משק בית גבוה בשיא של 74.8 טריליון דולר, שסייע לשוק המניות לעלות ובמחירי הדירות לירידות. בסוף 2013 הגיעו הדאו ג'ונס ו- S&P 500 לשיאים חדשים.
