האם אתה זול? יש לי עסקה בשבילך!
בפועל ירידת תנודתיות היא סימן טוב למשקיעים; הסנטימנט גבוה, השווקים הפיננסיים יציבים והמניות נוטות לעלות גבוה יותר. עם זאת, מתי התנודתיות הנמוכה נמוכה מדי? ביום שלישי נסחר מדד ה- CBOE VIX - שנחשב למצב הטוב ביותר של פחד המשקיעים - לרמה הנמוכה ביותר מאז 2006, באופן לא מפתיע באותו היום בו S&P 500 ונאסד"ק קומפוזיט השיגו עליות בכל הזמנים.
מדינות מנוחה רגילות
חלק מהאנליטיקאים תוהים אם זה טוב מכדי להיות אמיתי. מנכ"ל גולדמן זאקס אמר ל- CNBC אתמול, "אני לא יודע מה מוציא אותנו מהמצלמים, אבל אני יודע שזה לא מצב מנוחה רגיל.
"מצב מנוחה רגיל" זה נמשך זמן רב. ב- 21 במרץ, מדד ה- S&P 500 ירד ב -1.48 אחוזים, וסיים רצף של 109 יום בלי ליפול ביותר מאחוז על בסיס סגירה. הפס הארוך ביותר מאז ספטמבר 1993, והשביעי הארוך ביותר בכל הזמנים.
בעוד שהתנודתיות הנמוכה מעוררת חשש עבור חלק מהמשקיעים, היא מספקת הזדמנויות לאחרים. מי שמחפש להתגונן מפני ירידה בשווקים הפיננסיים או לבצע הימור על הסף שירד, זה מעולם לא היה זול יותר.
חישוב מחיר אופציית מכר דורש משתנים רבים; מחיר נוכחי, מחיר שביתה וזמן לפקיעה של שם כמה. אך לא ניתן לראות בבירור גורם אחד ברוב דגמי תמחור האופציות: תנודתיות. ליתר דיוק, תנודתיות משתמעת, שהיא התנודתיות העתידית הצפויה לעומת תנודתיות היסטורית או סטטיסטית. ככל שהמשקיעים נזהרים פחות ממכירת שוק, נופלת התנודתיות המרומזת ומורידה את מחיר אופציות המכר, מה שמקל על המשקיעים להמר על ירידה בשווקים הפיננסיים.
תנודתיות נמוכה בכל מקום
לא סתם שוקי המניות חווים רמות שיא של תנודתיות נמוכה. לפי רויטרס, התנודתיות במטבע G10 נמצאת בשפל של שלוש שנים והתנודתיות בשוק האוצר האמריקני היא בשפל של 18 חודשים. בעוד שמשקיעים פסיביים שמחים, הסוחרים אינם.
S&P 500: הכי משעמם שישה ימים ב 23 שנים https://t.co/SOjV58NirK #SPX $ SPY # גרביים- מעבדת פעולות מחיר (@priceactionlab) 3 במאי 2017
אז מה רע בשוק משעמם? סיכון אחד לתנודתיות נמוכה מדי הוא בהתרחשותו של זעזוע כאשר השוק ממוקם באותו אופן בו הוא יביא למהר לקנות תנודתיות, תוך הרחבת יתר של ירידות.
למי שמחפש לגדר תיקים או להמר על נפילה, דבר אחד תמיד יישאר נכון. זה לא על להיות צודק, זה על להיות נכון בזמן הנכון. "התנודתיות הנמוכה עשויה להיות מעט בועת אמון, אבל לא נדע עד שנדע", אמר בלנקפיין ל- CNBC.
