הגדרת ההגנה מקרוני
ההגנה מקרוני היא אחת מגישות רבות שהחברה עשויה לנקוט בהן כדי למנוע רכישה לא רצויה, או השתלטות עוינת. השתלטות נפוצה למדי, אך במקרים רבים חברת היעד מתנגדת לה מכיוון שהיא סבורה כי ההצעה נמוכה מדי או מסיבות אחרות. ישנן הרבה אסטרטגיות הגנה מקדימות או תגוביות בהן יכול ההנהלה להשתמש במהלך פעילות המיזוג והרכישה, וכמעט כל האסטרטגיות הללו מכוונות להשפיע על ערך מחיר המניה של היעד, או אג"ח ארגוניות בהגנת מקרוני.
בהגנת מקרוני חברת היעד מנפיקה מספר גדול של אגרות חוב בתנאי שיש לפדותן במחיר גבוה אם החברה תשתלט עליה. ההנפקה צריכה להיות גדולה מספיק כדי להפחיד את התוקף.
שוברים למטה הגנת מקרונים
מדוע זה נקרא הגנת מקרוני? כי אם מציע מציע לנסות לרכוש את החברה, מחיר הפדיון של אגרות החוב מתרחב כמו מקרונים בסיר. החיסרון של האסטרטגיה הוא בכך שהחברה עשויה להניח את עצמה עם יותר מדי חובות ולהתקשה לבצע את תשלומי הריבית, גם אם תניא בהצלחה את ההשתלטות. חברות המיקוד להשתלטות יכולות גם להשתמש בהקפאה מחדש ממונפת כדי להפוך את עצמן פחות אטרקטיביות עבור חברת ההצעות.
שיטות אחרות למניעת השתלטות עוינת כוללות מצנח מוזהב, דואר ירוק, גלולת אנשים וגלולת רעל.
דוגמה לחסימת השתלטות עוינת
ביולי 2015 ניסתה חברת התרופות הגנרית מילן לחסום הצעה להשתלטות עוינת של חברת טבע טבע תעשיות פרמצבטיות על ידי הקמת קרן הולנדית עצמאית, Stichting Preferred Shares Mylan. הקרן הצליחה להנפיק או לרכוש מניות מועדפות במילן כאשר חשבה כי האינטרסים של בעלי העניין היו בסכנה. מניות עדיפות של Stichting תכננו להשתמש בזכויות ההצבעה שלה כדי להתנגד להצעת טבע לאחר מימוש אופציית רכישה לרכישת מניות מועדפות במילן ולאפשר לה להחזיק במחצית החברה. מספר ימים לאחר מכן, טבע משכה את הצעתה למילן לאחר שהגיעה להסכם עם אלרגן לרכישת אלרגאן ג'נריקס.
