מהו מטבע מנוהל?
מטבע מנוהל הוא אחד שמחירו ושער החליפין מושפעים מהתערבות מסוימת מבנק מרכזי. מטבע הוא סוג מקובל של כסף, כולל מטבעות ושטרות נייר, המונפק על ידי ממשלה ומופץ בתוך כלכלה. בנק מרכזי או רשות מוניטרית הם מנהל הכסף ולעתים קרובות מוסד שהולאך שניתנה לו שליטה חופשית על הייצור וההפצה של הכסף והאשראי למדינה.
בנק מרכזי עשוי להתערב גם בשווקי מטבע לניהול שער החליפין של המטבע בשוק. מרבית המטבעות כיום צפים חופשי בשוק זה מול זה, ולכן בנק מרכזי עשוי להיכנס לתמוך או להחליש מטבע אם מחיר השוק נופל או עולה יותר מדי ביחס למטבעות אחרים. במקרים הקיצוניים ביותר, מטבעות מנוהלים עשויים להיות שער קבוע או קבוע לעומת מטבע אחר, כמו הדולר האמריקני.
Takeaways מפתח
- מטבע מנוהל הוא מטבע בו ממשלת מדינה או בנק מרכזי מתערבים ומשפיעים על שער החליפין או כוח הקנייה שלה בשוק. בנקים מרכזיים מנהלים מטבע באמצעות הנפקת מטבע חדש, קביעת שיעורי ריבית וניהול יתרות מטבע חוץ. רשויות מוניטריות מנהלות מטבעות גם על השוק הפתוח כדי להחליש או לחזק את שער החליפין אם מחיר השוק עולה או נופל במהירות רבה מדי. אומרים כי מטבע בלתי מנוהל לחלוטין הוא 'צף חופשי', אם כי מעט מאוד מטבעות כאלה קיימים בפועל.
איך עובד מטבע מנוהל
בנקים מרכזיים מנהלים מטבע של אומה באמצעות מדיניות מוניטרית המשתנה מאוד בהתאם למדינתם. מדיניות כלכלית זו בדרך כלל מתחלקת לשלוש קטגוריות כלליות.
- הנפקת מטבע וקביעת שיעורי ריבית על הלוואות ואגרות חוב לבקרת צמיחה, תעסוקה, הוצאות צרכניות ואינפלציה. הסדיר בנקים עמיתים באמצעות דרישות הון או עתודה ומספקים הלוואות ושירותים לבנקים של מדינה וממשלתה נוהג כמלווה חירום לבנקים מסחריים במצוקה, וכן לפעמים אפילו הממשלה על ידי רכישת התחייבויות חוב ממשלתיות פועלת בשוק החופשי לקנייה ומכירה של ניירות ערך, כולל מטבעות אחרים.
סוגי ניהול מטבעות
מרבית המטבעות בעולם משתתפים במידה מסוימת במערכת המרת מטבעות צפה. במערכת צפה, מחירי המטבעות נעים זה לזה בהתבסס על כוחות שוק מט"ח. שוק המט"ח העולמי, המכונה הפורקס (FX), הוא השוק הפיננסי הגדול והנזיל ביותר בעולם, עם נפח יומי ממוצע בטריליוני הדולר. עסקאות המרת מטבע יכולות להיות במחיר הספוט, שהוא עלות השוק הנוכחית, או עבור חוזה מסירה קדימה למסירה עתידית. לדוגמה, כשאתם נוסעים למדינות זרות, סכום הכסף הזר שתוכלו להחליף את הדולר שלו בקיוסק מטבע או בבנק ישתנה בהתאם לתנודות המתרחשות בשוק זה ויהיה המחיר במקום.
כאשר שינויים במחירי מטבע מתרחשים ללא השפעה או התערבות מצד ממשלתיים חיצוניים מצד בנקים מרכזיים, זה ידוע כציפה נקייה או חילופי דברים טהורים. צף נקי הוא תוצר של כלכלה חופשית, או כלכלה של לייז-פייר, כאשר המחיר נקבע אך ורק על ידי כוחות ההיצע והביקוש בשוק העולמי.
כמעט אף מטבעות לא באמת נופלים בקטגוריית הציפה הנקייה. רוב המטבעות העיקריים בעולם מנוהלים לפחות במידה מסוימת. מטבעות מנוהלים כוללים אך לא מוגבלים לדולר האמריקני, האירו של האיחוד האירופי, הלירה הבריטית והין היפני. עם זאת, מידת ההתערבות של בנקים מרכזיים של מדינות משתנה.
בבורסת מטבעות קבועה הממשלה או הבנק המרכזי מחברים את השער לסחורה, כמו זהב, או מטבע אחר או סל מטבעות כדי לשמור על ערכו בתוך רצועה צרה ולספק וודאות רבה יותר עבור היצואנים והיבואנים. היואן הסיני היה המטבע המשמעותי האחרון שהשתמש במערכת קבועה. סין הפסיקה מדיניות זו בשנת 2005 לטובת צורה של מערכת המטבעות המנוהלים.
מדוע להשתמש במטבע מנוהל?
החלפת מטבעות צפה אמיתית יכולה לחוות מידה מסוימת של תנודתיות ואי ודאות. לדוגמה, כוחות חיצוניים שאינם בשליטת הממשלה, כמו מחיר סחורות כמו נפט, יכולים להשפיע על מחירי המטבעות. ממשלה תתערב כדי להפעיל שליטה על המדיניות המוניטרית שלהם, לייצב את השווקים שלה ולהגביל חלק מאי הוודאות הזו.
לדוגמה, מדינה עשויה לשלוט על המטבע שלה על ידי כך שתאפשר לה לנוע בין קבוצה של גבולות עליונים ותחתונים. כאשר מחיר הכסף נע מעבר למגבלות אלה, הבנק המרכזי של המדינה עשוי לרכוש או למכור מטבע.
בחלק מהמקרים הבנק המרכזי של ממשלה אחת עשוי להיכנס לסייע בניהול המטבע של מעצמה זרה. לדוגמה, בשנת 1994, קנתה ממשלת ארה"ב כמויות גדולות של פזו מקסיקני כדי לסייע בהגברת המטבע ולהמנע משבר כלכלי כאשר הפזו המקסיקני החל לאבד את הערך במהירות.
