מהי תשואה ממוצעת?
תשואה ממוצעת, בניתוח ניירות ערך, היא הערך הצפוי, או הממוצע, של כל התשואות הסבירות של השקעות הכוללות תיק. תשואה ממוצעת ידועה גם כתשואה צפויה או כמה מניה מחזירה על בסיס חודשי. בתקצוב הון, תשואה ממוצעת היא הערך הממוצע של חלוקת ההסתברות של תשואות אפשריות.
הבנת תשואה ממוצעת
תשואות ממוצעות מחושבות על ידי הוספת התוצר של כל הסתברות התשואה והתשואה האפשריות והצבתן כנגד הממוצע המשוקלל של הסכום. בעת חישוב תשואה ממוצעת דרך נוסחת הסתברות ההחזר להצגת החזרת תיקים, מכונים אותה לרוב כתשואה ממוצעת גאומטרית מכיוון שהיא מעוררת את הנוסחה לאמצעים המשמשים בגיאומטריה. עם זאת, הממוצע הגיאומטרי הפשוט אינו תופס כראוי את מלוא היקף התשואה הממוצעת כפי שהיה בשימוש בשוק המניות. נוסחת התשואה הגיאומטרית משמשת בעיקר להשקעות מורכבות, בעוד שניתן למצוא ממוצעים ממוצעים אחרים של חשבונות ריבית פשוטים על ידי פשוט להוסיף את השיעורים ומחולקים לפי תקופות הזמן. לחלופין, נוסחת החזרה ממוצעת גיאומטרית יכולה להמחיש את השיעור לתקופה של החזרת תקופת החזקה, כאשר החזר תקופת ההחזקה פועל כתשואה הכוללת על פני תקופות זמן מרובות.
פירושן של מימון תקציבי הון פירושו שהתשואות מחושבות מעט אחרת, אך באופן דומה. הנוסחה לתקצוב הון משתמשת בתשואות משוקללות מקסימאליות לסיכון סיכון במקום הסתברות התשואה.
תשואות ממוצעות אינן זהות לתשואות חודשיות ממוצעות, מכיוון שתשואה ממוצעת תשקף רק את התשואה הממוצעת אם פרק הזמן ששימש בחישוב היה בדיוק שנה ואם ככל הנראה המשקולות היו זהים לחלוטין, וזה בלתי סביר. לפיכך, תשואה ממוצעת היא יותר טווח רחב במקום נתון חודשי ממוצע על פני תקופת זמן.
היתרונות של תשואה ממוצעת
תשואות ממוצעות מנסות לכמת את הקשר בין הסיכון של תיק ניירות ערך לתשואתו. ההנחה היא שלמרות שמשקיעים סובלני סיכון שונים, משקיעים רציונליים תמיד יחפשו את שיעור התשואה המקסימלי עבור כל רמת סיכון מקובלת. התשואה הממוצעת, או הצפויה, היא שהמשקיעים מנסים למקסם בכל רמת סיכון.
תשואות ממוצעות יכולות גם לעזור למשקיעים לדמיין בצורה מדויקת יותר שינוי יחסי בעושר באופק הזמן ובאמצעות ניתוח, להראות מה יכול העושר שעשוי להמשיך בו.
