הגדרת יחס תזרים מזומנים תפעולי

מה יחס תזרים המזומנים התפעול?

יחס תזרים המזומנים התפעולי הוא מדד לכמה טובות של התחייבויות שוטפות מכוסות על ידי תזרימי המזומנים הנוצרים מפעילות החברה. היחס יכול לעזור לאמוד את הנזילות של החברה בטווח הקצר. השימוש בתזרים מזומנים לעומת הכנסות נטו נחשב למדד נקי או מדויק יותר מכיוון שמניפולציות ברווחים נוחות יותר.

הנוסחה ליחס תזרימי מזומנים הפעלה היא

Deen $\text{יחס תזרים מזומנים תפעולי}=\frac{\text{תזרים מזומנים תפעולי}}{\text{התחייבויות שוטפות}}$ יחס תזרים מזומנים תפעולי = התחייבויות שוטפות הפעלת תזרים מזומנים

כיצד לחשב יחס תזרים מזומנים תפעול

יחס תזרים המזומנים התפעול מחושב על ידי חלוקת תזרים המזומנים התפעולי בהתחייבויות שוטפות.

תזרים מזומנים תפעולי

רכיבי יחס תזרים מזומנים

חברה מייצרת הכנסות, ומההכנסות מנכה את עלות הסחורה שנמכרה והוצאות תפעול נלוות אחרות, כגון שכר טרחת עו"ד וכשירותים. תזרים המזומנים מפעילות הוא המקבילה במזומן מהרווח הנקי. זהו תזרים המזומנים לאחר שנוכו הוצאות תפעול ולפני תחילת השקעות או פעילויות מימון חדשות.

המשקיעים נוטים להעדיף לבחון את תזרים המזומנים מפעילות על פני הכנסה נטו מכיוון שיש פחות מקום לתמרן תוצאות. עם זאת, יחד, תזרימי מזומנים מפעילות והכנסה נטו יכולים לספק אינדיקציה טובה לאיכות הרווחים של חברה.

התחייבויות שוטפות הן כל ההתחייבויות המגיעות לשנים כספיים או מחזור פעילות אחד, הארוך מביניהם. הם נמצאים במאזן ונחשבים בדרך כלל להתחייבויות המגיעות תוך שנה.

מה אומר לך יחס תזרים המזומנים התפעול?

יחס תזרים המזומנים התפעולי הוא מדד למספר הפעמים שחברה יכולה לפרוע חובות שוטפים עם מזומנים שנוצרו באותה תקופה. מספר גבוה, גדול מאחד, מצביע על כך שחברה ייצרה יותר מזומנים בתקופה ממה שנדרש כדי לפרוע את התחייבויותיה השוטפות.

יחס תזרים מזומנים תפעולי של פחות מאחד מצביע על ההפך - המשרד לא ייצר מספיק מזומנים בכדי לכסות את התחייבויותיו השוטפות. למשקיעים ואנליסטים, יחס נמוך יכול לגרום לכך שהחברה זקוקה ליותר הון.

עם זאת יתכנו פרשנויות רבות, ולא כולן הן אינדיקציות לבריאות כלכלית לקויה. לדוגמה, חברה עשויה לצאת לפרויקט המסכן תזרים מזומנים באופן זמני אך נותן תגמול רב בעתיד.

Takeaways מפתח

• יחס תזרים המזומנים התפעולי הוא מדד לכמה טובת ההתחייבויות השוטפות מכוסות על ידי תזרימי המזומנים מפעילות. מספר גבוה - גדול מאחד - מצביע על כך שחברה ייצרה יותר מזומנים בתקופה ממה שנדרש כדי לפרוע את ההתחייבויות השוטפות. עדיף שטף מפעילות על פני הכנסות נטו מכיוון שיש פחות מקום לתמרן תוצאות.

דוגמה לשימוש ביחס תזרימי מזומנים תפעוליים

קחו בחשבון שתי ענקיות במרחב הקמעונאי, וול-מארט (NYSE: WMT) ו- Target (NYSE: TGT). נכון ליום 27 בפברואר, 2019, היו לשניים התחייבויות שוטפות של 77.5 מיליארד דולר ו -17.6 מיליארד דולר, בהתאמה, נכון לרבעון האחרון שלהם. במהלך 12 החודשים האחרונים, Wal-Mart הניבה תזרים מזומנים תפעולי של 27.8 מיליארד דולר, ואילו Target הניבה 6 מיליארד דולר.

יחס תזרים המזומנים התפעולי של וול-מארט הוא 0.36, או 27.8 מיליארד דולר המחולקים 77.5 מיליארד דולר. יחס תזרים המזומנים התפעולי של יעד מסתכם ב- 0.34, או 6 מיליארד דולר חלקי 17.6 מיליארד דולר. לשניים יחסים דומים, כלומר יש להם נזילות דומה. בהתעמקות, אנו מגלים כי לשניים יש גם יחסי זרם דומים, מה שמאשר עוד יותר כי הם אכן בעלי פרופילי נזילות דומים.

ההבדל בין יחס תזרים המזומנים התפעולי ליחס הנוכחי

יחס תזרים המזומנים התפעולי ויחס השוטף מודדים את יכולתה של החברה לשלם חובות והתחייבויות לטווח קצר. יחס תזרים המזומנים התפעולי מניח שתזרים מזומנים מפעילות ישמש לתשלום התחייבויות שוטפות אלה (כלומר התחייבויות שוטפות). היחס השוטף, בינתיים, מניח שייעשה שימוש בנכסים שוטפים.

מגבלות השימוש בתזרים מזומנים תפעוליים

למרות שלא נפוצה כמו בהכנסה נטו, חברות יכולות לתפעל יחסי תזרים מזומנים תפעוליים. חברות מסוימות מנכות הוצאות פחת מההכנסות למרות שהן אינן מייצגות יצוא מזומנים אמיתי. הוצאת פחת היא אמנה חשבונאית שנועדה למחוק את ערך הנכסים לאורך זמן. כתוצאה מכך, חברות צריכות להוסיף פחת בחזרה למזומנים בתזרים המזומנים מפעילות.