הגדרת שחיקה

מהי שחיקה?

שחיקה מתארת ​​פרק זמן שבמהלכו התשלום מראש שיעורי ניירות הערך המגובים במשכנתא איטית, למרות ירידת הריבית. כאשר עלות ההשאלה יורדת, לבעלי המשכנתא שבבסיס ה- MBS יש תמריץ למחזר מחדש. אם הם לא מצליחים לנצל, זה מיוחס לשחיקה.

שחיקה נכתבת גם כ"שחיקה "ומכונה" תופעת שחיקה "או" מימון מחדש של שחיקה ".

Takeaways מפתח

• שחיקה מתארת ​​פרק זמן בו התשלום מראש שיעורי ניירות הערך המגובים במשכנתא (MBS) מאטים, למרות ירידת הריבית. כאשר עלות ההשאלה יורדת, לבעלי המשכנתא שבבסיס ה- MBS יש תמריץ למחזר מחדש. אם לא, הדבר מיוחס לשחיקה. התופעות מתרחשות כאשר מרבית הלווים מממנים מחדש מוקדם יותר במחזור ירידת הריבית והשאר אינם מסוגלים לעקוב אחר כך, אולי בגלל היעדר הון עצמי בנכס או ירידה ב הערך האשראי האישי שלהם.

הבנת שחיקה

שחיקה קשורה קשר הדוק לסביבת הריבית. אם שיעורי הריבית יורדים בחודש מסוים זה בדרך כלל מוביל לתמותה חודשית אחת גבוהה יותר - או במילים אחרות, החזר קרן כולל גדול יותר על ה- MBS.

מחזיקי MBS, השקעות המורכבות מקבוצה של הלוואות דירה שנרכשו מהבנקים שהנפיקו אותן, לא רוצים שאנשים יפרשו את חובות המשכנתא שלהם לפני פירעונן. כן, הם מקבלים את הכסף שלהם מהר יותר מהמתוכנן מההחזר המהיר של המשכנתא. עם זאת, זה גם מביא לכך שהם מפסידים לגבות את כל הריבית, את התשלומים החודשיים שגובים כדי ללוות כסף לקניית בית, שציפו לקבל במסגרת החבילה. לפתע נתח הכנסה שנוצר מ- MBS נעלם והמשקיע אוכף בכסף כדי להשקיע מחדש בסביבת ריבית נמוכה.

משקיעי MBS לעיתים קרובות מבקשים לנווט בסיכונים אלה על ידי התבוננות קשה בסוגיות חדשות ובתיקים שלהם הקיימים כאשר הריבית צונחת. מגמות התשלום מראש יכולות להשתנות, עם זאת, כאשר הריבית נחלשת למשך מספר חודשים. על רקע ספציפי זה, שיעור התמותה החודשי היחיד עשוי להתפוגג ואף לרדת חזרה לממוצע ההיסטורי.

שחיקה משמשת במודלים רבים של סיכון המסייעים לתמחר ולהעריך MBS.

איך זה קורה? ההנחה היא שרוב הלווים מילאו מחדש את המימון מוקדם יותר במחזור הירידה בריבית והיתר אינם מצליחים לנבוע מגורם אחר כלשהו, ​​מחסור בהון עצמי בנכס או ירידה בערך האשראי האישי שלהם. החזרה לממוצע היא שחיקה וניתן לעבוד בה במודלים של סיכון ותמחור בעזרת היסטוריים ו / או נתונים סטטיסטיים.

דרישות שחיקה

עם כל משכנתא שתושלם לפני ירידת ריבית, תהיה נקודה בה הגיוני יותר לממן מחדש את השיעור הנמוך יותר מאשר להחזיק בהלוואה הקיימת. עם זאת, ישנם מספר גורמים המשפיעים על יכולתו של הלווה לממן מחדש, וכתוצאה מכך משפיעים על שחיקה.

יהיו עלויות קבועות למימון מחדש שמשתנים בין מדינה למדינה ובהתאם לתנאי כל הלוואה. אם העלויות הקבועות של מימון מחדש הם גבוהים, אנשים אינם ששים יותר לממן מחדש, אלא אם חיסכון הריבית גדול אף יותר.

נתונים מראים כי לווים עם דירוג אשראי גבוה ממהרים לממן מחדש. במילים אחרות, הם מקבלים את ההחלטה לעדכן את לוח התשלומים ואת תנאי הסכם האשראי הקודם בתחילת ירידת הריבית, נוקטים בפעולה ברגע שזה הגיוני כלכלי, במקום לחכות.

ייתכן שאחרים לא יוכלו לקחת עלויות מימון המחזור הנוספות שכן חיסכון, הון עצמי מובנה ונטל החוב הכללי אינם טובים כמו קבוצת דירוג האשראי הגבוהה. המשמעות היא שברגע שקבוצת דירוג האשראי הגבוהה יותר מימנה מחדש, יש סיכוי סביר כי שחיקה במימון מחדש תתפוס.

שיקולים מיוחדים

תואר שני במנהל עסקים יעבור מחזורי ריבית מספר פעמים במשך תקופת כהונתו. ניירות ערך אלו (ABS) נחשבים לאטרקטיביים יותר לאחר שהתרחשה שחיקה מכיוון שזה אומר שהסיכון לתשלום מראש בעתיד המיידי צנח.