מהו מימון ביניים?
מימון ביניים הוא הכלאה של מימון חוב והון עצמי המעניק למלווה את הזכות להמיר לריבית הון בחברה במקרה של פירעון, בדרך כלל, לאחר ששולמו חברות הון סיכון ומלווים בכירים אחרים.
בחובות ביניים מצורפים מכשירים הוניים המצורפים, המכונים לעתים קרובות כתבי אופציה, המגדילים את ערך החוב הכפוף ומאפשרים גמישות רבה יותר בעת התמודדות עם בעלי אגרות חוב. מימון ביניים מזוהה לרוב עם רכישות ורכישות, אשר ניתן להשתמש בהן כדי לתעדף בעלים חדשים לפני הבעלים הקיימים במקרה של פשיטת רגל.
Takeaways מפתח
- מימון ביניים הוא דרך עבור חברות לגייס כספים לפרויקטים ספציפיים או לסייע ברכישה באמצעות הכלאה של מימון חוב והון עצמי. מימון מסוג זה יכול לספק תשואות נדיבות יותר בהשוואה לחוב תאגידי טיפוסי, המשלם לעתים קרובות בין 12% ל -20 % בשנה. הלוואות מזנין משמשות לרוב בהרחבת חברות מבוססות ולא כמימון סטארט-אפ או מימון מוקדם.
כיצד עובד מימון ביניים
מימון מזנין מגשר על הפער בין מימון חוב למניות והינו אחת מצורות החוב בעלות הסיכון הגבוה ביותר. זה כפוף להון טהור אך בכיר לחובות טהורים. עם זאת, המשמעות היא שהיא מציעה גם כמה מהתשואות הגבוהות ביותר בהשוואה לסוגי חובות אחרים, מכיוון שהיא מקבלת לעיתים קרובות שיעורים בין 12% ל 20% בשנה, ולעיתים גם עד 30%.
חברות יפנו למימון ביניים כדי לממן פרויקטים של צמיחה או לסייע ברכישות עם אופקי זמן לטווח הקצר עד בינוני. לעתים קרובות, הלוואות אלו יינתנו על ידי המשקיעים לטווח הארוך והמממנים הקיימים של הון החברה. מספר מאפיינים נוספים נפוצים בבניית הלוואות ביניים, כגון:
- הלוואות ביניים הינן כפופות לחובות בכירים אך הן בעלות עדיפות על פני מלאי מועדף והן משותף. הן נושאות תשואות גבוהות יותר מחובות רגילים; לרוב מדובר בחובות שאינם מאובטחים; אין הפחתת קרן ההלוואות; וזה יכול להיות מובנה כחלק מריבית קבועה וחלקה משתנה.
היתרונות והחסרונות של מימון ביניים
מימון ביניים עשוי לגרום למלווים להשיג הון עצמי בעסק או כתבי התחייבות לרכישת הון במועד מאוחר יותר. זה עשוי להעלות משמעותית את שיעור התשואה של המשקיע (ROR). בנוסף, ספקי מימון ביניים מקבלים תשלומי ריבית מחויבים חוזית מדי חודש, רבעוני או שנתי.
הלווים מעדיפים חוב ביניים מכיוון שהריבית ניתנת לניכוי מס. כמו כן, מימון המזון ניתן לניהול יותר מאשר מבני חובות אחרים מכיוון שלווים יכולים להבין את האינטרס שלהם ביתרת ההלוואה. אם לווה אינו יכול לבצע תשלום ריבית מתוזמן, ניתן לדחות חלק או את כל הריבית. בדרך כלל אפשרות זו אינה זמינה עבור סוגים אחרים של חובות. בנוסף, חברות המתרחבות במהירות צומחות בערכן ומבנות מחדש את מימון הביניים למלווה בכירה אחת בריבית נמוכה יותר, וחוסכת בעלויות הריבית לטווח הרחוק.
עם זאת, בעת הבטחת מימון ביניים, הבעלים מקריבים שליטה ופוטנציאל הפוך בגלל אובדן ההון. בעלים גם משלמים ריבית רבה יותר ככל שמימון הביניים ארוך יותר.
דוגמא למימון ביניים
לדוגמה, בנק XYZ מספק לחברת ABC, יצרנית מכשירים כירורגיים, מימון ביניים של 15 מיליון דולר. המימון החליף קו אשראי בסך 10 מיליון דולר בריבית גבוהה יותר בתנאים נוחים יותר. חברת ABC צברה הון חוזר רב יותר כדי לעזור להביא מוצרים נוספים לשוק והחזירה חוב בריבית גבוהה יותר. בנק XYZ יגבה 10% בשנה בתשלומי ריבית ויהיה מסוגל להמיר לנתח הון אם החברה תקיים ברירת מחדל.
