מיהו הארי מרקוביץ?
הארי מרקוביץ '(1927-) הוא כלכלן זוכה בפרס נובל, אשר תכנן את תורת הפורטפוליו המודרנית, שהוצג בפני חוגים אקדמיים במאמרו "מבחר תיקים", שהופיע בכתב העת האוצר בשנת 1952. התיאוריות של מרקוביץ' הדגישו את חשיבות התיקים, סיכון, התאמות בין ניירות ערך וגיוון. עבודתו בשיתוף פעולה עם מרטון ה. מילר וויליאם פ. שארפה שינו את הדרך בה אנשים השקיעו. שלושת האינטלקטואלים הללו חלקו את פרס נובל לכלכלה משנת 1990. מרקוביץ הוא כיום פרופסור בבית הספר לניהול לרדי באוניברסיטת קליפורניה בסן דייגו.
הארי מרקוביץ הסביר
במיליםיו שלו, הארי מרקוביץ 'אמר, "המושגים הבסיסיים של תורת הפורטפוליו הגיעו אלי אחר צהריים אחד אחר הצהריים בספריה תוך כדי קריאת התיאוריה של ערך ההשקעה של ג'ון בור וויליאמס. וויליאמס הציע כי שווי המניה צריך להיות שווה לערך הנוכחי של עתידה. מכיוון שהדיבידנדים העתידיים אינם בטוחים, פרשתי את ההצעה של וויליאמס להיות שווי ערך של מניה לפי הדיבידנדים הצפויים שלה. אבל אם המשקיע היה מעוניין רק בערכים הצפויים של ניירות ערך, הוא או היא היו מעוניינים רק בערך הצפוי של התיק וכדי למקסם את הערך הצפוי של תיק צריך להשקיע רק בנייר ערך יחיד."
להשקעה ב"בטחה יחידה "לא היה הגיוני למרקוביץ '. לפיכך, מרקוביץ 'החל לפתח את תיאוריית התיקים המודרנית עם יסוד הגיוון שבבסיס מושגי סיכון, תשואה, שונות ושונות. מרקוביץ 'מסביר: "מכיוון שהיו שני קריטריונים, סיכון ותשואה, היה טבעי להניח שהמשקיעים בחרו מתוך סט הצירופים המיטביים של תשואת סיכון." השילוב האופטימלי של החזר סיכון בין תיק עבודות מונח על גבול יעיל של תשואות מרביות לרמת סיכון נתונה על בסיס בניית תיקי שונות. תיאוריית תיקי השונות הממוצעת ששינתה מארקוביץ 'מהפכה בסופו של דבר לפיתוח מודל תמחור של נכסי הון, מרכיב חיוני בפועל בניהול השקעות.
