מהי רזרבה מוניטרית
עתודה כספית היא אחזקות הבנק המרכזי במטבע של המדינה ומתכות יקרות. אחזקות הבנק המרכזי מאפשרות ויסות המטבע והאספקה של המדינה, כמו גם ניהול העסקאות בשווקים גלובליים. יתרות כספיות עוזרות לממשלות לעמוד בהתחייבויות פיננסיות שוטפות וקרובות טווח. יתרות הן נכס במאזן התשלומים של המדינה. הדולר האמריקני הוא נכס העתודה הדומיננטי, כך שמרבית הבנקים המרכזיים במדינות מחזיקים בחלק ניכר מהיתרות שלהם בדולרים אמריקאיים.
פריצת המילואים
אחזקות עתודות כספיות נקראות אגרגטים כספיים והן קטגוריות רחבות המגדירות ומודדות את היצע הכסף במשק. בארצות הברית המצרפים הכספיים הסטנדרטיים כוללים נייר פיזי ומטבעות, נתחי שוק כסף, פיקדונות חסכון ופריטים אחרים.
הרשויות הכספיות בבנק המרכזי במדינה ישתמשו בנכסי המילואים הזמינים שלהם בכדי לממן פעילויות מניפולציות במטבע בכלכלת המדינה. בנקים מרכזיים ישמרו גם על יתרות בינלאומיות שהן קרנות שהבנקים יכולים להעביר בינם לבין עצמם בכדי לספק עסקאות עולמיות. הרזרבות עצמן יכולות להיות זהב או מטבע ספציפי, כמו הדולר או האירו.
תולדות השמורה המוניטרית
המערכת הנוכחית של החזקת מטבעות וסחורות היא בין השנים 1971-73. באותה תקופה, הנשיא ריצ'רד ניקסון חוקק את בקרות המחירים וסיים את ההמרה של הדולר האמריקני לזהב בתגובה לאינפלציה המשתוללת בתוספת המיתון, או סטגפלציה, כמו גם לחץ על מחירי הדולר והזהב.
שינוי זה סימן את סיום עידן הסכם ברטון וודס. הסכם ברטון וודס משנת 1944 קבע את שער החליפין של כל המטבעות מבחינת זהב. המדינות החברות התחייבו כי הבנקים המרכזיים ישמרו על שער חליפין קבוע בין המטבעות שלהם לדולר. אם שווי המטבע של מדינה היה חלש מדי ביחס לדולר, הבנק המרכזי היה קונה מטבע משלו בשווקי מט"ח כדי להקטין את ההיצע ולהגדיל את המחיר. אם המטבע היה יקר מדי, הבנק יכול היה להדפיס יותר כדי להגדיל את ההיצע ולהוריד את המחיר ובכך לבקש.
מכיוון שארצות הברית החזיקה ברוב הזהב בעולם, רוב המדינות קשרו את שער המטבע שלהן לדולר במקום לזהב. הבנקים המרכזיים שמרו על שער חליפין קבוע בין המטבעות שלהם לדולר. שווי הדולר עלה אף ששוויו בזהב נותר זהה, מה שהפך את הדולר האמריקני למטבע עולמי. אי התאמה זו הובילה בסופו של דבר לקריסת מערכת ברטון וודס.
רזרבה מוניטרית לפני ברטון וודס
עד מלחמת העולם הראשונה, מרבית המדינות היו בסטנדרט הזהב, בהן הן הבטיחו לפדות את המטבע שלהן עבור ערכו בזהב. אבל כדי לשלם עבור המלחמה, רבים עברו מסטנדרט הזהב. זה גרם להיפר-אינפלציה מכיוון שהיצע הכסף עלה על הביקוש. לאחר המלחמה חזרו המדינות לתקן הזהב.
במהלך השפל הגדול בתגובה להתרסקות שוק המניות בשנת 1929, עלו המסחר במט"ח ובסחורות, מה שהעלה את מחירי הזהב, ולכן אנשים החליפו דולר בזהב. הבנק הפדרלי ריזרב העלה את הריבית כדי להגן על תקן הזהב, והחמיר את המשבר. מערכת ברטון וודס העניקה למדינות גמישות רבה יותר מאשר הקפדה על תקן הזהב, עם פחות תנודתיות מאשר ללא תקן. מדינה חברה יכולה לשנות את ערך המטבע שלה כדי לתקן כל חוסר שיווי משקל בחשבון השוטף שלה.
