צופים רבים בשוק מאמינים כי הערכות שווי של המניות נמתחות, בהתחשב בכך שמדד S&P 500 (SPX) זינק בכ -340% משוק הדוב שלו במארס 2009, וכעת הוא נסחר בכ -2% מתחת לשיאו בכל הזמנים. עם זאת, למרות השקפתם הדובית בדרך כלל בשוק, מורגן סטנלי מצאה לאחרונה 4 מניות שעדיין יש פוטנציאל לעלות בשיעור של עד 35%, מה שמקנה להן דירוג עודף משקל כתוצאה.
מניות אלה הן חברת בואינג ושות '(BA), דיר ושות' (DE), פורד מוטור ושות '(F), ואמרסון אלקטריק ושות' (EMR). מורגן סטנלי הוא אופטימי לגבי מניות אלה למרות סביבה בה "האטת הצמיחה ולחץ השוליים נותנים אותנו לזהירות במניות ואנחנו רואים סיכון בחיסרון אם שוק העבודה צריך להיחלש", כפי שהם כותבים בדו"ח ה- 9 בספטמבר 2019, "אסטרטגיית ההון האמריקנית: תעשיות: השקפות סקטור אסטרטגיות + בחירת מניות אנליסטים."
חשיבות למשקיעים
לסיכום להלן דבריו של מורגן סטנלי על בואינג, דיר ופורד.
בואינג: מחיר יעד 500 $, או 35.3% מעל 10 בספטמבר. בואינג היא הבחירה המובילה שלהם בתחום החלל וההגנה. הארקה של ה- 737 MAX למעשה "יוצרת הזדמנות קנייה במחזור תעופה וחלל קבוע." החיוביים העיקריים צפויים שדרוגים ל- 737 MAX, מאזן A-מדורג, ו"ערכת שווי אטרקטיבית "בהינתן תשואה של 2021 FCF של כ -10% וחזתה צמיחת FCF של כ-10-15% לאחר מכן. הרווח המקוון הנוכחי הוא כ -16 לכל יאהו.
דיר: מחיר למחיר של $ 177, או 7.9% מעל ה- 10 בספטמבר. סנטימנט החקלאים מתייצב, נתח השוק של דיר עולה ותוכנית חסכון בעלויות צריכה להגדיל את שולי הרווח. מורגן סטנלי צופה צמיחה של EPS של כ -10% בשנת הכספים 2020, ורואה את המניות במחיר אטרקטיבי בכ- 14X EPS לשנת הכספים המשוערת.
פורד: מחיר יעד הוא 12 דולר או 27.4% מעל לסגירת ה- 10 בספטמבר. החיוביים הגדולים הם: פעולות ארגון מחדש, במיוחד באירופה; פעולות אסטרטגיות, כמו שיתוף פעולה עם פולקסווגן, ביטול איחוד חטיבת המניות של פורד מוביליטי ותוכניות חדשות לשוק הרכב החשמלי; ותערובת מוצרים משופרת, עם רכבי שטח חדשים, איסוף F-150 חדש, ויציאה משוק המכוניות בהפרש.
עם זאת, החוב של פורד הורד למצב איגרות החוב הזבל על ידי סוכנות הדירוג Moody's Services Investors Services. השדרוג לאחור הוכרז לאחר הסגירה ב -9 בספטמבר, ומניות פורד זינקו ב -1.3% ב -10 בספטמבר, והתאוששו לאחר שנמנעה בכ -5.2% במהלך היום. "דירוג ה- Ba1 משקף את האתגרים התפעוליים והשוקיים הניצבים בפני פורד, ואת הרווחים החלשים וייצור המזומנים ככל הנראה כאשר החברה רודפת תכנית ארגון מחדש ארוכה ויקרה", נכתב בדו"ח של מודי, כפי שצוטט על ידי ברון.
לפורד עדיין יש דירוגי השקעות של S&P ו- Fitch, כך שסביר להניח כי עלויות ההלוואות שלה לא יקפצו משמעותית, כך מדגיש ברון. דן לוי, אנליסט בחברת קרדיט סוויס, צוטט באותה מאמר, "לפורד יש עדיין נזילות בשפע, עם 23 מיליארד מזומנים במאזנה פלוס אקדח של 11.4 מיליארד דולר." ברון מציין כי תוכנית ארגון הארגון של פורד אינה דבר חדש, בעיצומה מזה זמן.
להסתכל קדימה
אפילו בהתחשב בחיוב שציטטה מורגן סטנלי לגבי מניות אלה, אם כלכלה או שוק המניות יסבלו מירידה עמוקה, יתכן שיהיה קשה להם לשחות נגד הזרם. בסביבה כזו, הימצאות פחות מהשוק בכללותו הייתה מייצגת ביצועים טובים יותר, אך לא צורה טובה יותר של ביצועים עבור מרבית המשקיעים.
