מה זה הקצאת משכנתא
הקצאת משכנתא היא צעד להסדר עסקאות הודיעה על ניירות ערך מגובים במשכנתא. בהקצאה, המוכר מספק לרוכש פרטים מדויקים על ההלוואות המהוות את המאגר הבסיסי של המסחר הביטחוני.
שוברים הקצאות משכנתא
הקצאת משכנתא היא התהליך שבאמצעותו מוכר ניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS), מפרט את ההלוואות המרכיבות אבטחה הנסחרת בשוק העתידי (TBA). כ- 90 אחוז מפרדי מק, פאני מיי וג'יני מק עוברים סחר בניירות ערך בשוק TBA. סחר זה הופך אותו לשוק המשני החשוב ביותר עבור ניירות ערך במשכנתא. זה שני בלבד לשוק האוצר האמריקני בהיקף המסחר ברווחים קבועים והוא כפוף לקביעת החלטות על ידי איגוד תעשיות ניירות ערך ושווקים פיננסיים, המכונה SIFMA.
כאשר קונה ומוכר מסכימים על סחר ב- TBA, הם מסכימים באופן בסיסי לתנאי החוזה. הצדדים מסכימים על המנפיק, פירעון, קופון, מחיר וסכומים נקובים של ניירות הערך הנסחרים. מעבר לקריטריונים אלה, ההלוואות הבסיסיות נחשבות להחלפה. החלפות זו מאפשרת סחר ונזילות בשוק המשני. הקונה והמוכר מסכימים גם על מועד הפשרה לסחר. יומיים לפני הפשרה, בתאריך ההודעה או ביום של 48 שעות, המוכר מודיע לקונה על מאגר הניירות המדויק הכלול. הקצאת משכנתא ספציפית לניירות ערך הנסחרים מתרחשת בתקופה זו לפני המסירה. שלב זה מכונה הקצאת משכנתא.
הנחיות להקצאת משכנתא ומסחר ללא TBA
ההקצאה כפופה למגבלת שונות שנקבעה על ידי איגוד תעשיות ניירות ערך ושווקים פיננסיים (SIFMA). מגבלה זו היא אמצעי להבטיח את החלפות המשכנתאות הבסיסיות והיא נקבעת על 0.01 אחוז למיליון דולר באג"ח.
המשכנתאות שיימסרו במועד הפשרה חייבות לעמוד בסחר המוסכם בגבולות אותה דרישה. בעבר מגבלות השונות היו קלות יותר ואיפשרו לסוחרים הזדמנות ארביטראז 'בעת הקצאת משכנתא במועד ההודעה. מכיוון ש- SIFMA הידק את קצבאות השונות, הדבר פחות נפוץ. תוכנה מתקדמת אפשרה לסוחרים לעמוד בהנחיות שונות יותר.
לסוחרים המחפשים להימנע מתהליך ההקצאה יש אפשרות להציב עסקאות שאינן TBA בשוק הבריכות הספציפי. בעסקאות אלה, הקונה והמוכר מסכימים לסחור בבריכות משכנתא מסוימות, ולא נדרשת הקצאה לאחר מכן. ההלוואות הנמכרות בשוק זה נוטות להיות משיעורים שאינם עונים להגדרת SIFMA לגבי הלוואות סטנדרטיות. בין אלה יכולות להיות הלוואות בריבית בלבד, משכנתא למשך 40 שנה או משכנתא בריבית מתכווננת.
