תוכן העניינים
- קרן נאמנות מול תעודת סל: סקירה כללית
- חברים משותפים
- שני סוגים של קרנות נאמנות
- קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל)
- דוגמת קרן נאמנות מול תעודת סל
- שלושה סוגים של תעודות סל
קרן נאמנות מול תעודת סל: סקירה כללית
יש קרנות נאמנות וקרנות נסחרות בבורסה המון המשותף. שני סוגי הקרנות מורכבים מתערובת של נכסים רבים ומגוונים ומייצגים דרך נפוצה עבור המשקיעים לגוון. עם זאת, ישנם הבדלים עיקריים באופן ניהולם. ניתן לסחור בתעודות סל כמו מניות, ואילו ניתן לרכוש קרנות נאמנות בלבד בסוף כל יום מסחר על בסיס מחיר מחושב. קרנות נאמנות מנוהלות גם הן באופן פעיל, כלומר מנהל קרן מקבל החלטות לגבי הקצאת נכסים בקרן. תעודות סל, לעומת זאת, בדרך כלל מנוהלות באופן פסיבי ומתבססות בפשטות יותר על מדד שוק מסוים.
על פי נתוני מכון חברת ההשקעות, היו 8, 059 קרנות נאמנות עם נכסים בסך כולל של 17.71 טריליון דולר נכון לדצמבר 2018. זאת לעומת המחקר של ICI על תעודות סל, שדיווחו על סך 1, 988 תעודות סל עם 3.37 טריליון דולר בנכסים משולבים עבור באותה תקופה.
Takeaways מפתח
- קרנות נאמנות בדרך כלל מנוהלות באופן פעיל לרכוש או למכור נכסים בתוך הקרן בניסיון לנצח את השוק ולעזור למשקיעים להרוויח. תעודות סל מנוהלות לרוב באופן פסיבי, מכיוון שהן בדרך כלל עוקבות אחר מדד שוק ספציפי; ניתן לרכוש אותם ולמכור אותם כמו מניות. לקרנות הפועלות נוטות להיות עמלות גבוהות יותר ויחס הוצאות גבוה יותר מאשר תעודות סל, מה שמשקף, בחלקן, את העלויות הגבוהות יותר של ניהול פעיל. קרנות הקופות הן או פתוחות - המסחר הוא בין המשקיעים לבין קרן ומספר המניות הזמינות אינו מוגבל; או סוף סגור - הקרן מנפיקה מספר מוגדר של מניות ללא קשר לביקוש המשקיע. שלושת סוגי תעודות הסל הן קרנות נאמנות מדדי סחר בורסה, קרנות השקעות יחידות וקרנות מענקים.
קרנות נאמנות לעומת תעודות סל
חברים משותפים
בדרך כלל קרנות נאמנות דורשות השקעה מינימלית גבוהה יותר מזו של תעודות סל. מינימום זה יכול להשתנות בהתאם לסוג הקרן והחברה. לדוגמה, קרן המשקיעים במדד Vanguard 500 דורשת השקעה מינימלית בסך 3, 000 דולר, ואילו קרן הצמיחה של אמריקה שמציעה קרנות אמריקאיות דורשת פיקדון ראשוני בסך 250 דולר.
קרנות נאמנות רבות מנוהלות באופן פעיל על ידי מנהל קרן או צוות שמקבל החלטות לקנות ולמכור מניות או ניירות ערך אחרים בתוך אותה קרן על מנת לנצח את השוק ולעזור למשקיעים שלהם להרוויח. קרנות אלה בדרך כלל מגיעות בעלות גבוהה יותר מכיוון שהן דורשות הרבה יותר זמן, מאמץ וכוח אדם.
רכישות ומכירות של קרנות נאמנות מתבצעות ישירות בין המשקיעים לקרן. מחיר הקרן לא נקבע עד לתום יום העסקים בו נקבע שווי הנכסים הנקי.
שני סוגים של קרנות נאמנות
ישנן שתי סיווגים חוקיים לקרנות נאמנות:
- קרנות פתוחות. קרנות אלה חולשות על שוק קרנות הנאמנות בהיקף ובנכסים המנוהלים. עם קרנות פתוחות, רכישה ומכירה של מניות קרנות מתבצעות ישירות בין המשקיעים לחברת הקרנות. אין מגבלה למספר המניות שהקרן יכולה להנפיק. כך שככל שיותר משקיעים רוכשים לקרן, מונפקים יותר מניות. התקנות הפדרליות מחייבות הליך הערכה יומי, הנקרא סימון לשוק, אשר לאחר מכן מתאים את מחיר הקרן למניה כך שישקף שינויים בתיק (נכס). שווי המניות של אדם אינו מושפע ממספר המניות המצטיינות. קופות סגורות. קרנות אלה מנפיקות מספר מסוים של מניות ואינן מנפיקות מניות חדשות ככל שהביקוש למשקיעים גדל. המחירים אינם נקבעים לפי שווי הנכסים הנקי (NAV) של הקרן אלא מונעים על ידי הביקוש של המשקיעים. רכישת מניות נעשית לרוב בפרמיה או בהנחה ל- NAV.
חשוב לקחת בחשבון את מבני העמלות וההשלכות המס השונות של שתי אפשרויות ההשקעה הללו לפני שתחליט אם ואיך הן נכנסות לתיק העבודות שלך.
קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל)
תעודות סל יכולות לעלות הרבה פחות עבור עמדת כניסה - קטנה כמו עלות מניה אחת, בתוספת עמלות או עמלות. תעודת סל נוצרת או ממומדת במגרשים גדולים על ידי משקיעים מוסדיים והמניות נסחרות לאורך כל היום בין משקיעים כמו מניה. כמו מניה, תעודות סל ניתנות למכירה קצרות. הפרשות אלה חשובות לסוחרים ולספקולנטים, אך חסרות עניין רב למשקיעים לטווח הארוך. אך מכיוון שתעודות תעודות סל מתמחרות באופן שוטף על ידי השוק, קיים פוטנציאל הסחר שיתרחש במחיר שאינו ה- NAV האמיתי, מה שעלול להכניס את ההזדמנות לארביטראז '.
תעודות סל מציעות יתרונות מס למשקיעים. כתיקים מנוהלים באופן פסיבי, תעודות סל (וקרנות אינדקס) נוטות לממש פחות רווחי הון מאשר קרנות נאמנות מנוהלות באופן פעיל.
תעודות סל הן יעילות מיסוי יותר מקרנות נאמנות בגלל האופן בו הן נוצרות ופדות.
דוגמת קרן נאמנות מול תעודת סל
לדוגמה, נניח שמשקיע יפדה 50, 000 דולר מקרן Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) המסורתית. כדי לשלם למשקיע, על הקרן למכור מלאי בשווי 50, 000 $. אם נמכרים מניות מוערכות כדי לשחרר את המזומן עבור המשקיע, הקרן לוכדת את אותו רווח הון, שמחולק לבעלי המניות לפני סוף השנה. כתוצאה מכך, בעלי המניות משלמים את המסים עבור המחזור בתוך הקרן. אם בעל מניות תעודת סל מבקש לפדות 50, 000 דולר, תעודת סל לא מוכרת אף מניה בתיק. במקום זאת, היא מציעה לבעלי המניות "פדיונות בעין", המגבילים את האפשרות לשלם רווחי הון.
שלושה סוגים של תעודות סל
קיימות שלוש סיווגים חוקיים עבור תעודות סל:
- קרן נאמנות עם מדדים פתוחים לסחר בבורסה. קרן זו רשומה על פי חוק חברת ההשקעות של SEC משנת 1940, לפיו מושקעים דיבידנדים ביום הקבלה ומשולמים לבעלי המניות במזומן בכל רבעון. הלוואת ניירות ערך מותרת וניתן להשתמש בנגזרים בקרן. נאמנות השקעות בסחר בבורסה (UIT). גם חברות UIT הנסחרות בבורסה נשלטות על ידי חוק חברת ההשקעות משנת 1940, אך על אלה לנסות לשכפל במלוא המדדים הספציפיים שלהם, להגביל את ההשקעות בהנפקה יחידה ל -25% או פחות, ולקבוע גבולות ניפוח נוספים לקרנות מגוונות ולא מגוונות. UITs אינם משקיעים אוטומטית דיבידנדים מחדש, אלא משלמים דיבידנד במזומן רבעוני. כמה דוגמאות למבנה זה כוללות את QQQQ ו- Dow DIAMONDS (DIA). נאמן מענקים שנערך בבורסה. תעודת סל מסוג זה דומה מאוד לקרן סגורה, אך משקיע הוא הבעלים של המניות הבסיסיות בחברות בהן הושקע תעודת הסל. זה כולל קיום זכויות ההצבעה הקשורות להיות בעל מניות. אולם הרכב הקרן לא משתנה. דיבידנדים אינם מושקעים מחדש, אך הם משולמים ישירות לבעלי המניות. על המשקיעים לסחור במגרשים של 100 מניות. קבלות פיקדונות של חברות אחזקות (HOLDR) הן דוגמא אחת לסוג זה של תעודות סל.
