תוכן העניינים
- קרנות נאמנות לעומת תעודות סל
- קווי דמיון
- חברים משותפים
- החלפת כספים
- שיקולים מיוחדים - מיסים
קרנות נאמנות לעומת תעודות סל: סקירה כללית
קרנות נאמנות וקרנות הנסחרות בבורסה (ETF) נוצרות שניהם מתוך הרעיון של השקעה בקרנות מאוחדת, ולעתים קרובות דבקים באסטרטגיה פאסיבית, צמודת-אינדקס שמנסה לעקוב אחר מדדים מדדיים מייצגים או לשכפל אותם. קרנות מאגדות מקבצות ניירות ערך יחד כדי להציע למשקיעים את היתרון של תיק מגוון. הרעיון של הקרן המאוחדת מציע בעיקר גיוון ומגיע עם יתרונות גודל, המאפשרים למנהלים להוזיל את עלויות העסקה באמצעות עסקאות נתח גדולות עם הון השקעה מאוחד.
Takeaways מפתח
- קרנות נאמנות וגם תעודות סל מציעות למשקיעים אפשרויות של מוצרי השקעה מאורגנים. לקרנות נאמנות יש מבנה מורכב יותר מאשר תעודות סל עם שיעורי מניות ושכר טרחה שונים. תעודות סל בדרך כלל פונות למשקיעים מכיוון שהם עוקבים אחר מדדי שוק, קרנות נאמנות ערערים מכיוון שהם מציעים מבחר רחב של מנוהלים פעילים. קרנות. ETF קרנות נסחרות באופן אקטיבי לאורך יום המסחר ואילו עסקאות קרנות נאמנות נסגרות בסוף יום המסחר. קרנות השתלמות מנוהלות באופן פעיל, ותעודות סל הינן אפשרויות השקעה מנוהלות באופן פאסיבי.
קווי דמיון
הן בקרנות הנאמנות והן בתעודות הסל בדרך כלל יהיו בין 100 ל -3, 000 ניירות ערך פרטניים שונים בקרן. שני סוגי ההשקעות מוסדרים בעיקר בעיקר על ידי שלושת חוקי ניירות הערך העיקריים שנחקקו לאחר התרסקת השוק של שנת 1929.
- חוק ניירות ערך משנת 1933 חוק ניירות ערך והחליפין משנת 1934, חברת השקעות משנת 1940
בעוד ששני מוצרי ההשקעה הללו בנויים מאותו תפיסה של קרן מאוחדת ומוסדרים על ידי אותם חוקי ניירות ערך עיקריים, אין ספק כי ישנם כמה הבדלים משמעותיים בין הבחירות. ההבדלים הללו יכולים להיות מושכים בהתאם למשקיע.
3, 000
המספר המרבי של ניירות ערך שנמצאים בדרך כלל בקרן נאמנות או שנמצאים במעקב על ידי תעודת סל; המספר המינימלי הוא בדרך כלל לפחות 100.
חברים משותפים
ניהול השקעות MFS הציע את הקרן האמריקאית הראשונה בשנת 1924. מאז שנות העשרים הקופות הנאמנות מספקות למשקיעים מבחר נרחב של הצעות קרנות מאגדות. בעוד שכמה קרנות נאמנות מנוהלות באופן פסיבי, משקיעים רבים מסתכלים על ניירות ערך אלה על הערך המוסף שהם יכולים להציע באסטרטגיה מנוהלת באופן פעיל. עבור משקיעים אלה, ניהול פעיל הוא המבדל המפתח שכן הם מסתמכים על מנהל מקצועי שיבנה תיק אופטימלי ולא רק בעקבות מדד.
קרנות נאמנות מציעות מגוון רחב של אפשרויות קרנות מנוהלות באופן פעיל, ואילו תעודות סל נוטות להיות עם אופציות מנוהלות יותר בפאסיביות.
מבין שתי האפשרויות, כהשקעה מובילה ומנוהלת באופן פעיל, קרנות הנאמנות מגיעות עם כמה מורכבות. בדרך כלל, דמי הניהול יהיו גבוהים יותר עבור קרן נאמנות מכיוון שמנהלים מוטלים על תפקיד קשה יותר בזיהוי ניירות הערך הטובים ביותר שיתאימו לאסטרטגיית התיק. קרנות הנאמנות השתלבו זה מכבר בתהליך עסקת התיווך בשירות מלא. הצעה של שירות מלא זה היא הסיבה העיקרית לבניית מחלקות מניות, והיא עשויה להוסיף גם שיקולי עמלות נוספים.
נוצרות קרנות נאמנות שיוצעו עם שיעורי מניות מרובים. לכל מעמד מניות יש מבנה שכר טרחה המחייב את המשקיע לשלם סוגים שונים של עומסי מכירות למתווך. לשיעורי מניות שונים יש גם סוגים משתנים של עמלות תפעול.
העמלות התפעוליות של קרן נאמנות מבוטאות באופן מקיף למשקיע דרך יחס ההוצאות. יחס ההוצאות מורכב מדמי ניהול, הוצאות תפעוליות ודמי 12b-1. עמלות 12b-1 הן המבדילה המהותית בין קרנות נאמנות לתעודות סל. קרן הנאמנות דורשת עמלות של 12b-1 כדי לתמוך בעלויות הכרוכות במכירת הקרן באמצעות יחסי תיווך בשירות מלא. עמלות 12b-1 אינן נחוצות עם תעודות סל, ולכן יכולות להפוך את יחס הוצאות קרנות הנאמנות מעט גבוה יותר.
חיוני גם למשקיע להבין את התמחור של קרנות נאמנות. קרנות נאמנות מתומחרות על בסיס שווי נכסי נטו (NAV) המחושב בסוף יום המסחר. ניתן לרכוש ולמכור קרנות נאמנות סטנדרטיות בקצה פתוח בלבד ב- NAV שלהם, מה שאומר שמשקיע שמבצע מסחר במהלך יום המסחר חייב להמתין עד שמחושב המחיר הסופי כדי לבצע את הזמנתם.
שכר טרחה של קרנות נאמנות גבוה בדרך כלל מזה של תעודות סל, בעיקר מכיוון שרוב קרנות הנאמנות מנוהלות באופן פעיל, מה שמצריך כוח אדם ותשומה רב יותר מאשר תעודות הסל המנוהלות בדרך כלל בפאסיביות.
החלפת כספים
תעודות הסל הראשונות החלו לסחור בשנות התשעים. התקנות מחייבות בעיקר ניהול כספים אלה באופן פסיבי באמצעות ניירות ערך העוקבים אחר מדד. בשנת 2008 החלו שינויי רגולציה להנגיש תעודות סל מנוהלות באופן פעיל עבור משקיעים בארה"ב.
מבחינה היסטורית תעודות סל היו פופולריות בקרב משקיעים במדדים המבקשים לקבל חשיפה לפלח שוק מסוים, עם היתרונות של פיזור במגזר. בעקבות משבר השוק בשנת 2008, הפופולריות של קרנות בטא חכמות החלה להתגבר. במסגרת זירת ETF המציעה בטא חכם סוג של מוצר אינדקס מותאם אישית הבנוי סביב מתודולוגיית אינדקס מבוססת גורמים. התאמה אישית זו מאפשרת למשקיעים לבחור מבין אפשרויות אינדקס עם מאפיינים בסיסיים שנבחרו, אשר במקרים רבים עשויים להניב ביצועים משמעותיים. עם התפתחות קרנות אינדקס בטא חכמות, אפשרויות תעודת הסל התרחבו, והעניקו למשקיעים מגוון רחב יותר של אפשרויות תעודת סל פסיביות.
עמלות הן גם שיקול חשוב עבור משקיעי תעודות הסל. תעודות סל אינן נושאות עמלות עומס מכירות. המשקיעים ישלמו עמלה אם נדרש למסחר בהם, אך תעודות סל רבות נסחרות בחינם. בכל הקשור להוצאות תפעוליות, לתעודות סל קיימים מספר הבדלים מאופציית קרנות הנאמנות.
הוצאות תעודת סל בדרך כלל נמוכות מכמה סיבות. לתעודות הסל דמי ניהול נמוכים מכיוון שרבים מהם הם קרנות פסיביות שאינן דורשות ניתוח מניות ממנהל הקרן. דמי העסקה נמוכים בדרך כלל גם מכיוון שצריך פחות מסחר. כאמור, תעודות סל גם לא גובות עמלות 12b-1 מה שמוריד את יחס ההוצאות הכולל.
תמחור תעודות הסל שונה גם מתמחור קרנות נאמנות. שיקול חשוב כשמשווים בין השניים. תעודות סל נסחרות לאורך כל היום בבורסות כמו מניות. סחר פעיל זה יכול לפנות למשקיעים רבים שמעדיפים פעילות סחר ועסקה בזמן אמת בתיק העבודות שלהם. בסך הכל, מחיר תעודת סל משקף את התמחור בזמן אמת של ניירות הערך המוחזקים בתיק.
שיקולים מיוחדים - מיסים
מיסים על קרנות נאמנות ותעודות סל הם כמו כל השקעה אחרת בה כל הכנסה שנרשמת ממוסה. על המשקיעים לשלם את מס רווח ההון לטווח הקצר או לטווח הארוך בעת מכירת מניותיהם ברווח. רווחי הון לטווח קצר חלים על מניות שהוחזקו פחות משנה לפני המכירה. מיסים ארוכי טווח כוללים את הרווח ממניות שנמכרו לאחר החזקה במשך שנה ומעלה.
לשנת 2019 מיסוי רווחי הון לטווח הקצר בשיעור מס הכנסה רגיל. רווחי הון לטווח ארוך מחויבים במס על 0%, 15% ו -20% בהתאם למס הכנסה הרגיל של המשקיע. על המשקיעים בקרנות נאמנות ובתעודות סל לשלם מיסים על כל דיבידנד שהם מקבלים מההחזקה. דיבידנדים רגילים ממוסים בשיעור מס הכנסה רגיל. דיבידנדים מוסמכים ממוסים בשיעור רווחי הון לטווח הארוך.
בדרך כלל יש לקרנות נאמנות השלכות מס גבוהות יותר מכיוון שהן משלמות למשקיעים חלוקת רווחי הון. חלוקות הון אלה שמשולמות על ידי קרן הנאמנות חייבות במס. תעודות סל בדרך כלל אינן מחלקות חלוקות הון, ולכן יכולות להיות יתרון מס קל.
למשקיעים המחזיקים את נכסיהם ברכב המועיל במס כמו 401 (k) יתרון זה נעלם. 401 (K) ותוכניות מוסמכות אחרות נוטות תרומות על בסיס דחיית מס. כספים המופקדים - עד גבולות שנתיים מסוימים - אינם כפופים למס הכנסה. יתרה מזאת, ההשקעות בחשבון יכולות לצמוח פטורות ממס ואינן כרוכות במס בגין עסקאות.
