תוכן העניינים
- מהו ערך נכסי נטו - NAV?
- הבנת ערך נכסי נטו (NAV)
- הנוסחה ל - NAV
- עבודה בסיסית של קרן
- NAV עבור קרנות נאמנות
- דוגמה לחישוב NAV
- קווי זמן של NAV וסחר
- NAV לקופות סחורות בבורסה
- מדידת ביצועי השקעה
- דוגמה לעולם האמיתי
מהו ערך נכסי נטו - NAV?
שווי הנכסים הנקי (NAV) מייצג את השווי הנקי של ישות ומחושב כערך הכולל של נכסי הישות פחות הערך הכולל של התחייבויותיה. הנפוץ ביותר משמש בעיקר בהקשר של קרן נאמנות או קרן הנסחרת בבורסה (ETF), ה- NAV מייצג את מחיר המניה / יחידה של הקרן במועד או בשעה מסוימים. NAV הוא המחיר בו נסחרות (השקעות או פדיונות) המניות / יחידות הקרנות הרשומות בנציבות ניירות ערך (SEC).
ערך נכסי נטו
הבנת ערך נכסי נטו (NAV)
תיאורטית, לכל גורם עסקי או מוצר פיננסי מתאים העוסק במושגים החשבונאיים של נכסים והתחייבויות יכול להיות NAV. בהקשר של חברות וגופים עסקיים, ההבדל בין הנכסים וההתחייבויות נקרא הנכסים הנקיים או השווי הנקי או ההון של החברה. המונח NAV צבר פופולריות ביחס להערכת שווי ולתמחור של הקרן, אשר מגיעים אליו על ידי חלוקת ההפרש בין הנכסים וההתחייבויות במספר המניות / יחידות המוחזקות על ידי המשקיעים. הנתון של הקרן מייצג בכך ערך של "למניה" של הקרן, מה שמקל על השימוש בו לצורך הערכת שווי וביצוע עסקות במניות הקרן.
הנוסחה לערך נכסי נטו (NAV)
הנוסחה לחישוב ה- NAV של קרן נאמנות היא פשוטה:
NAV = (נכסים - התחייבויות) / מספר המניות הכולל
יש לכלול את הפריטים הכשירים הנכונים לנכסים והתחייבויות של קרן.
עבודה בסיסית של קרן
קרן פועלת על ידי גביית כסף ממספר גדול של משקיעים. לאחר מכן הוא משתמש בהון שנאסף כדי להשקיע במגוון מניות וניירות ערך פיננסיים אחרים התואמים את יעד ההשקעה של הקרן. כל משקיע מקבל מספר מוגדר של מניות ביחס לסכום שהושקע, והם חופשיים למכור (לממש את הערך של) מניות הקרן שלהם במועד מאוחר יותר ולכיס את הרווח / הפסד. מכיוון שקנייה ומכירה קבועים (השקעה ופדיון) של מניות קרנות מתחילות לאחר השקת הקרן, נדרש מנגנון לתמחור מניות הקרן. מנגנון תמחור זה מבוסס על NAV.
NAV עבור קרנות נאמנות
שלא כמו מניה שמחירה משתנה בכל שנייה שחולפת, קרנות נאמנות אינן נסחרות בזמן אמת. במקום זאת, קרנות נאמנות מתומחרות על פי מתודולוגיית סוף היום על סמך נכסיהן והתחייבויותיהן.
נכסי קרן נאמנות כוללים את שווי השוק הכולל של השקעות הקרן, מזומנים ושווי מזומנים, חייבים והכנסות שנצברו. שווי השוק של הקרן מחושב פעם ביום על בסיס מחירי הסגירה של ניירות הערך המוחזקים בתיק הקרן. מכיוון שלקרן עשויה להיות כמות מסוימת של הון בצורה של מזומנים ונכסים נזילים, חלק זה נזקף לכותרת מזומנים ושווי מזומנים. חייבים כוללים פריטים כמו דיבידנד או תשלומי ריבית החלים באותו יום, בעוד שהכנסות שנצברו מתייחסות לכסף שמרוויח קרן אך טרם התקבל. סכום כל הפריטים הללו וכל אחד מגרסאותיהם המזכה מהווים את נכסי הקרן.
ההתחייבויות של קרן נאמנות כוללות בדרך כלל כסף המגיע לבנקים המלווים, תשלומים ממתינים ומגוון חיובים ועמלות המגיעים לגופים קשורים שונים. בנוסף, לקרן יכולות להיות התחייבויות זרות העשויות להיות המניות שהונפקו ללא-תושבים, הכנסה או דיבידנד עבורם תלויים תלויים לתושבי חוץ, ותמורת המכירה ממתינה להחזרתם. כל הסחורות יכולות להיות מסווגות כהתחייבויות לטווח ארוך וקצר, בהתאם לאופק התשלומים. התחייבויותיה של קרן כוללות גם הוצאות שנצברו, כמו משכורות עובדים, שירותים, הוצאות תפעול, הוצאות ניהול, הוצאות הפצה ושיווק, דמי סוכן העברה, דמי אפוטרופוס וביקורת והוצאות תפעול אחרות.
כדי לחשב את ה- NAV ליום מסוים, כל הפריטים השונים הללו הנמצאים תחת נכסים והתחייבויות נלקחים החל מתום יום עסקים מסוים.
דוגמה לחישוב NAV
נניח שלקרן נאמנות יש סך של השקעות בסך 100 מיליון דולר בניירות ערך שונים, המחושב על בסיס מחירי הסגירה של היום עבור כל נכס בודד. יש לו גם 7 מיליון דולר במזומן ושווי מזומנים בהישג יד, וכן 4 מיליון דולר בסך כל חייבים. ההכנסה הצבורה ליום היא 75, 000 $. לקרן יש התחייבויות לזמן קצר בהתחייבויות של 13 מיליון דולר ושני מיליון התחייבויות לטווח ארוך. הוצאות שנצברו ליום הן 10, 000 דולר. לקרן 5 מיליון מניות מצטיינות. ה- NAV מחושב כ:
NAV = (נכסים - התחייבויות) / מספר המניות הכולל
NAV = / 5, 000, 000 = (111, 075, 000 $ - 15, 010, 000 $) / 5, 000, 000 = 19.21 $
עבור היום הנתון, נסחרות מניות קרנות הנאמנות במחיר של 19.21 דולר למניה.
קווי זמן של NAV וסחר
חשוב לציין כי בעוד שחישובי ה- NAV מחושבים ומדווחים החל מתאריך עסקי מסוים, כל ההזמנות לקנייה ומכירה של קרנות נאמנות עובדות על בסיס זמן הקיצוץ ב- NB של מועד הסחר. לדוגמה, אם הרגולטורים מחייבים זמן ניתוק של השעה 13:30, אז הזמנות קנייה ומכירה שהתקבלו לפני השעה 13:30 יבוצעו ב- NAV של אותו מועד ספציפי. כל ההזמנות שתתקבל לאחר זמן הקיצור יעובדו על בסיס ה- NAV של יום העסקים הבא.
NAV לקופות סחורות בבורסה
מכיוון שתעודות סל וקרנות סגורות נסחרות כמו מניות בבורסות, המניות שלהן נסחרות לפי שווי שוק שיכול להיות כמה דולרים / סנט מעל (סחר בפרמיה) או מתחת (סחר בהנחה) ה- NBW בפועל. זה מאפשר הזדמנויות סחר רווחיות לסוחרי תעודת סל פעילים שיכולים לאתר ולהתמודד עם הזדמנויות כאלה בזמן. בדומה לקרנות נאמנות, תעודות סל גם מחשבות את ה- NAV שלהם מדי יום בסיום השוק למטרות דיווח. בנוסף, הם גם מחשבים ומפיצים NAV תוך יום מספר פעמים בדקה בזמן אמת.
מדידת ביצועי השקעה
משקיעי הקרנות מנסים לעיתים קרובות להעריך את ביצועיה של קרן נאמנות על בסיס הפרשי ה- NAV שלהם בין שני מועדים. לדוגמה, יתכן ואפשר להשוות את ה- NAV ב -1 בינואר ל- NAV ב- 31 בדצמבר, ולראות את ההבדל בשני הערכים כמדד לביצועי הקרן. עם זאת, שינויים ב- NAV בין שני תאריכים אינם הייצוג הטוב ביותר של ביצועי קרנות נאמנות.
קרנות נאמנות משלמות בדרך כלל כמעט את כל הכנסותיהם (כמו דיבידנדים וריבית שהשתכרו) לבעלי המניות שלה. בנוסף, קרנות נאמנות מחויבות גם לחלק לבעלי המניות את רווחי ההון שנצברו. רווח הון מתרחש על כל נייר ערך שנמכר במחיר הגבוה ממחיר הרכישה ששולם עבורו. מכיוון ששני רכיבים אלה, הכנסות ורווחים, משולמים באופן קבוע, ה- NAV יורד בהתאם. לפיכך, דרך משקיע של קרן נאמנות מרוויח הכנסות ביניים ותשואות כאלה, הם אינם באים לידי ביטוי בערכי ה- NAV המוחלטים בהשוואה בין שני מועדים.
אחד המדדים הטובים ביותר האפשריים לביצוע קרנות נאמנות הוא התשואה הכוללת השנתית, שהיא שיעור התשואה בפועל של השקעה או מאגר השקעות לאורך תקופת הערכה נתונה. משקיעים ואנליסטים בוחנים גם את שיעור הצמיחה השנתי המורכב (CAGR), המייצג את שיעור הצמיחה השנתי הממוצע של השקעה בפרק זמן מוגדר שנמשך יותר משנה, בתנאי שכל החשבונות הביניים בגין הכנסות ורווחים יובאו בחשבון.
דוגמה לעולם האמיתי
בדרך כלל משתמשים בערך הנכסים הנקי לזיהוי הזדמנויות השקעה פוטנציאליות בקרנות נאמנות, תעודות סל או מדדים. אפשר גם להשתמש בערך הנכסים הנקי כדי להציג את ההחזקות בתיק העבודות שלהם.
כדי להשקיע באחד מהנכסים שהוזכרו לעיל, יהיה צורך בחשבון השקעה. חשבונות אלה נוצרים בדרך כלל באמצעות חשבונות תיווך. ל- Investopedia רשימת המתווכים הטובים ביותר לכל מי שמעוניין לפתוח תיק.
