מה הוא מתווך ללא דלפק (NDD)?
No Dealing Desk מתאר פלטפורמת סחר שמציע מתווך מט"ח המספקת גישה לא מסוננת לשערי חליפין בשוק הבינבנקאי. בניגוד ל- Dealing Desk, או מתפקידי שוק, מתווכים, המפרסמים שיעורים ומחירים דומים, אך לא זהים לשיעורי השוק הבינבנקאיים, מתווכים ב- NDD מציעים מה שמכונה ביצוע STP- דרך של עסקאות פורקס..
Takeaways מפתח
- מתווכי NDD מאפשרים ללקוחות לסחור ישירות עם שיעורי הבינבנקאיים. גישה ישירה לתעריפים עשויה לעזור לסוחרים במקרים מסוימים אך לפגוע בהם באחרים. התמודדות עם מתווך NDD מבטיחה לסוחר כי למתווך שלהם אין ניגוד אינטרסים עם עסקיהם.
איך עובד סוכן דלפק (NDD)
מתווכי פורקס המשתמשים במערכת זו עובדים ישירות עם ספקי נזילות בשוק. כאשר סוחרים דרך דלפק ללא סחר, במקום להתמודד עם ספק נזילות אחד, משקיע מתמודד עם ספקים רבים בכדי לקבל את ההצעה התחרותית ביותר ולבקש מחירים. למשקיע בשיטה זו יש גישה לשערים הניתנים להפעלה מיידית. הם עשויים להשתמש בשיטות ECN כדי לגרום לזה לעבוד.
ההשלכות של התייחסות ישירה לשוק הבינבנקאי הן כפולות: גודל ממרחי שער המטבע וגובה העלות הנוספת לביצוע סחר. עם מתווך NDD, סוחרים נחשפים ישירות לפיזור המדויק העומד לרשות הלקוחות הקמעונאים בשוק הבינבנקאי. תלוי בצמד המטבעות הנסחרים, ובהתאם להשוואה בין מתווך דלפק הסחר, מתווכי NDD עשויים להציע מרווחים רחבים יותר. המשמעות היא שהעלות לביצוע סחר גדולה יותר (מכיוון שסוחרים קמעונאים חייבים לוותר על שווי המרווח בכל סחר הלוך ושוב).
בנוסף, מתווך ב- NDD עשוי לגבות דמי חליפין או עמלה, מכיוון שהם מעבירים את הפיזור ישירות ללקוח, כך שהם צריכים לגבות עמלות בדרך אחרת או פנים שלא מרוויחים כסף עבור שירותיהם. בשתי דרכים אלה המסחר עם מתווך NDD עשוי להיות יקר יותר עם הזמן בהשוואה למתווכים בשולחן העסקה.
מתווכים עושים שוק
מתווך של NDD עומד בניגוד למתווכי עשיית שוק המנסים לעמוד בין הלקוחות לשוק הבינבנקאי כאמצעי לייצור עסקאות (תיאורטיות) למהירות ויעילות יותר. לשם כך הם מקבלים את הסיכון שהם יכולים לחזות מספיק שינויים בשוק כדי להגן מפני סיכון שוק.
הכוונה מצידם היא להפוך את המסחר לנוח ופחות יקר כך שסוחרים קמעונאים רוצים לעשות איתם עסקים. לשם כך הם לא מסייעים לסוחר בעבודה ישירה עם השוק הבינבנקאי, אלא מייצרים שוק, או במילים אחרות מציעים עסקאות, בהן הם יכולים לקרב את הפיזור שעשוי להיות זהה או אפילו קרוב יותר משיעור השוק הבינבנקאי. בסחר שכזה, הסוחר הקמעונאי מרוויח מתשלום פחות כסף. המתווך מרוויח מכיוון שהם מקבלים לשמור על כל המרווח.
החיסרון הוא שכדי להשיג זאת, מתווכים בשולחן עסקות מייצרים שוק בכך שלרוב לוקחים את הצד השני של הסחר - מכניסים אותם לניגוד אינטרסים ישיר עם הלקוחות שלהם. כל עוד הם מוכשרים מאוד להציע תמחור כזה ואינם תועים בשיעורים הבינבנקאיים, המודל העסקי הזה מיטיב עםם וגם עבור לקוחותיהם. אבל זה לא תמיד קל לעשות, וכמה מתווכים בשולחן העסקים נאלצו לעבור רגולציה על ניהול גרוע של המודלים העסקיים שלהם.
באמצעות דלפק עסקאות, מתווך מט"ח שנרשם כסוחר נציבות עתיד (FCM) וסוחר מט"ח בחו"ל (RFED) יכול להרוויח מספיק כסף לקיזוז עסקאות ואף להציע מרווחים תחרותיים יותר. אם משתמשים במערכת דלפק ללא סחר, עמדות מתקזזות אוטומטית ומשודרות ישירות לבנק הבינבנקי, אשר עשוי או לא יועיל לסוחר הקמעונאי.
