מהו הערה נגד התפשטות אג"ח (NOB)
הערה נגד התפשטות אגרות חוב (NOB) היא סחר זוגי שנוצר על ידי קיזוז עמדות בקופות עתיד של אגרות חוב לאוצר של 30 שנה עם עמדות בשטרות האוצר של 10 שנים.
NOB ידוע גם כשטר על התפשטות איגרות חוב.
השטר נגד התפשטות אגרות חוב (NOB) מאפשר למשקיעים להמר על שינויים צפויים בעקומת התשואה, או על ההבדל בין שיעורים ארוכי טווח ושיעורים לטווח קצר, לאורך זמן.
הצפייה ב- NOB התפשטה לאורך זמן מספקת גם תמונה לאן המשקיעים חושבים תשואות שוק לטווח ארוך יותר וייתכן שעקומת התשואות תובא.
פורץ הערה נגד התפשטות אגרות חוב (NOB)
הערה נגד התפשטות אגרות חוב (NOB) תלויה בתלילות או בעקביות עקומת התשואה. העקומה הולכת וגדלה כאשר שיעורי הטווח הארוך עולים יותר מאשר שיעורי הקצרה. זה קורה ברוב תנאי השוק הרגילים שבהם הכלכלה מתרחבת והמשקיעים מוכנים לקחת סיכונים לטווח הארוך.
מנגד, השיטטה של עקומת התשואה, או היפוך עקומת התשואה, מתרחשת כאשר המשקיעים נעשים סוחרי סיכון יותר, או כאשר המשק מתכווץ.
התשואות עוברות באופן הפוך למחירי האג"ח. כך, למשל, תמחור אג"ח חלש יותר מביא לכך שמנפיקי האג"ח מציעים יותר בתשואה כדי לפצות על הירידה בביקוש בשוק. תמחור אג"ח חזק יותר מביא לתשואות נמוכות יותר, מכיוון שהביקוש הוא גבוה והמשקיעים דורשים פחות פיצוי בעניין לרכישת אג"ח.
אם משקיע מצפה שעקומת התשואות תתפשט, הם ישימו פתק כנגד מרווח האג"ח שהוא ארוך האג"ח ל -30 שנה וקצר את השטר ל -10 שנים, וינסה לנצל את המחירים הגבוהים יחסית לאג"ח לטווח הארוך. אם משקיע מצפה כי עקומת התשואות תתרחב, הם ישימו פתק כנגד מרווח האג"ח הקצר באג"ח ל -30 שנה וארוך השטר ל -10 שנים, וינסה לנצל מחירים נמוכים יחסית לאג"ח לטווח הארוך.
בורסת Mercantile Exchange בשיקאגו (CME) מפרטת באופן קבוע יחס של כמה חוזים דרושים בכדי לבצע סחר מורחב NOB. יחס של 2: 1 מציע שנדרש לבצע שני חוזי שטר של 10 שנים לכל חוזה של 30 שנה לאג"ח.
ממרחי NOB ושיעורי ריבית
מעניין גם לראות את ה- NOB מתפשט בכדי להבין כיצד המשקיעים מאמינים כי הריבית מועברת. אם המשקיעים בקיצור יקצרו את האג"ח ל -30 שנה וארכו את השטר ל -10 שנים, זה אינדיקציה שהם חושבים כי הריבית בשוק לטווח הארוך תעלה. לעומת זאת, אם המשקיעים יתארכו בצורה מכרעת על איגרות החוב של 30 שנה וקצרים את השטר ל -10 שנים, הדבר משקף את אמונתם כי ריביות השוק לטווח הארוך יירדו.
