מה זה הצעה?
הנפקה היא הנפקה או מכירה של נייר ערך על ידי חברה. לרוב משתמשים בו בהתייחס להצעה פומבית ראשונית (IPO) כאשר מניות של חברה זמינות לרכישה על ידי הציבור, אך ניתן להשתמש בהן גם בהקשר של הנפקת אג"ח.
הצעה ידועה גם כהנפקת ניירות ערך, סבב השקעה או סבב מימון. הצעת ניירות ערך, בין אם הנפקה או אחרת, מייצגת סבב השקעה או מימון יחיד. בניגוד לסבבים אחרים (כמו סיבובי זרעים או סיבובי מלאכים), לעומת זאת, הנפקה כוללת מכירת מניות, אגרות חוב או ניירות ערך אחרים למשקיעים בכדי לייצר הון.
Takeaways מפתח
- הנפקה מתייחסת כאשר חברה מנפיקה או מוכרת נייר ערך. היא מכונה בדרך כלל הנפקה ציבורית ראשונית. מכספי מידע עלולים להיות מסוכנים מכיוון שקשה להגן על ביצועי המניה ביום המסחר הראשוני שלה.
איך עובד הצעה
לרוב, חברה תציע הצעה של מניות או אגרות חוב לציבור בניסיון לגייס הון להשקעה בהתרחבות או בצמיחה. ישנם מקרים של חברות המציעות מניות או אגרות חוב בגלל הנפקות נזילות (כלומר, אין מספיק מזומנים בכדי לשלם את החשבונות), אך המשקיעים צריכים להיזהר מכל הצעה מסוג זה.
כאשר חברה יוזמת את תהליך ההנפקה, מתרחשת מערכת אירועים ספציפית מאוד. ראשית, נוצר צוות הנפקה חיצוני המורכב מחיתום, עורכי דין, רואי חשבון מוסמכים (רואי חשבון) ומומחי ניירות ערך (SEC). בשלב הבא נערך מידע אודות החברה, כולל ביצועים פיננסיים ופעולות עתידיות צפויות. זה הופך לחלק מתשקיף החברה המופץ לבדיקה.
לפעמים חברות ינפיקו את מה שמכונה תשקיף מדף, ויפרט את התנאים של סוגים רבים של ניירות ערך שהם מצפים להציע במהלך השנים הקרובות. לאחר מכן מוגשים הדוחות הכספיים לביקורת רשמית, והחברה מגישה את התשקיף שלה ל- SEC וקובעת תאריך להצעה.
מדוע הנפקות מסוכנות
הנפקות, כמו גם כל סוג אחר של הצעת מניות או אגרות חוב, יכולות להיות השקעה מסוכנת. עבור המשקיע הבודד, קשה לחזות מה תעשה המניה ביום המסחר הראשוני שלה, ובעתיד הקרוב, לעתים קרובות יש מעט נתונים היסטוריים שניתן להשתמש בהם כדי לנתח את החברה. כמו כן, מרבית ההנפקות מיועדות לחברות שעוברות תקופת צמיחה חולפת, מה שאומר שהן נתונים לאי וודאות נוספת ביחס לערכיה העתידיים.
חתמי ההנפקות עובדים בצמוד לגוף המנפיק כדי להבטיח שההצעה תצא כשורה. מטרתם היא להבטיח כי כל דרישות הרגולציה מתקיימות, והן אחראיות גם ליצירת קשר עם רשת גדולה של ארגוני השקעות על מנת לחקור את ההצעה ולאמוד את האינטרס לקביעת המחיר. סכום הריבית שהתקבלה עוזר לחתם לקבוע את מחיר ההנפקה. החתם גם מבטיח שמספר מסוים של מניות יימכרו באותו מחיר התחלתי וירכוש עודף כלשהו.
הצעות משניות
הצעת שוק משני היא גוש גדול של ניירות ערך המוצעים למכירה ציבורית שהונפקו בעבר לציבור. ייתכן שהבלוקים המוצעים הוחזקו על ידי משקיעים או מוסדות גדולים, ותמורת המכירה עוברת לאותם מחזיקים ולא לחברה המנפיקה. המכונה גם הפצה משנית, סוגים אלה של הצעות שונים מאוד מהיצע ציבורי ראשוני ואינם דורשים כמעט אותה כמות של עבודות רקע.
הצעות פומביות לא ראשוניות לעומת הצעות פתיחה ראשוניות
לפעמים חברה מבוססת תציע הנפקות של מניות לציבור, אולם הנפקה כזו לא תהיה ההצעה הראשונה של ניירות ערך למכירה על ידי אותה חברה. הנפקה כזו ידועה כהנפקה ציבורית לא ראשונית או כהנפקת הון מנוסה.
