עבור אנשים רבים, אפילו רק המילים "בורסה" מציגות תמונות של גברים לבושים במעילים מוזרים במחווה בטירוף וצועקים זה לזה תוך שרבוט מהיר על כריותיהם. אם כי מוגזם ומפשט יתר על המידה, כך פעלו הרבה חילופי דברים (בין אם מדובר במניות, אופציות או חוזים עתידיים). עם זאת, יותר ויותר, סוחר הרצפה האנושית הופך להיות שריד של פעם עם חילופי דברים וירטואליים וסוחרים מטפלים בעסקים דרך מסופי מחשב וטלפונים לא אישיים.
עם כמעט כל המומנטום בצד המסחר האלקטרוני - לא הייתה המרה משמעותית ממערכת אלקטרונית חזרה לשיטה הישנה - האם נותר הרבה עתיד לסוחרי רצפות אנוש או אינטראקציה אנושית?
Open Outcry - בעבר המשחק היחיד בעיר בהתחשב בכך שמסחר במניות וסחורות קדמה להמצאת הטלגרף, הטלפון או המחשב במאות שנים, ברור למדי כי מסחר אנושי פנים אל פנים היה הדרך הסטנדרטית לעשות עסקים עבור זמן רב. כמה חילופי דברים החלו מעט יותר מאשר התכנסויות לא פורמליות של אנשי עסקים מקומיים בעלי אינטרסים משותפים (קונה תבואה ומוכר דגנים, למשל). עם זאת, עם הזמן, הפונקציות הופכות להיות רגילות ומתמחות יותר, והאנשים המעורבים הצליחו לחייב כללים ומדיניות משותפים. בסופו של דבר, זה הגיע לשיא ביצירת שווקי זעקה פתוחים למכשירים פיננסיים כמו מניות, אג"ח, אופציות וחוזים עתידיים. כללים ונהלים היו שונים מחילופי חילופי דברים, אך לכולם הייתה רצפת מסחר (המכונה לעיתים "בור") בה חברים ניהלו את עסקיהם. (לפרטים נוספים, ראו הולדת הבורסות. )
המסחר היה פעם פרשה מסודרת למדי ומסודרת - סוחרים היו יושבים ליד שולחנות עבודה וניגשים לסוחרים אחרים כדי לעשות עסקים - אך ככל שהעסקים נקלטו, האינטראקציה השתנתה. בסופו של דבר שולחו שולחנות העבודה והסחר בנדיבות ובנינוחות הוחלף בצעקות ותנועות לפעמים-תזזיתיות, עם אותות ידיים מסוימים לרכישה, מכירה ולמספרים המעורבים.
עליית המכונות בעוד שרצפת המסחר העמוסה עשויה להיראות כמו מיטה בעיני הלא-יזומים, היא עבדה בצורה מפתיעה לרוב. אולם בסופו של דבר החברות והלקוחות החברים החלו לראות מה הטכנולוגיה יכולה להציע להם, במיוחד מבחינת ביצוע מהיר יותר ושיעורי שגיאות נמוכים יותר.
אינסטיננט הייתה האלטרנטיבה האלקטרונית הגדולה הראשונה, שהוקמה בשנת 1967. עם אינסטינט, לקוחות (מוסדות בלבד) יכלו לעקוף את רצפות המסחר ולהתמודד זה עם זה על בסיס סודי. אינסטיננט היה מגדל איטי, לא ממש המריא עד שנות השמונים, אך הפך לשחקן משמעותי לצד אוהבי בלומברג וארכיפלג (שנרכשה על ידי NYSE בשנת 2006).
נאסד"ק התחיל בשנת 1971, אך לא ממש התחיל כמערכת סחר אלקטרונית - זו הייתה בעצם רק מערכת הצעות מחיר אוטומטית שאפשרה לסוחרי מתווך לראות את המחירים שמציעות חברות אחרות (ואז עסקאות בטלפון). בסופו של דבר הוסיפה Nasdaq תכונות אחרות כמו מערכות מסחר אוטומטיות. בעקבות ההתרסקות ב -1987, כאשר כמה מקבלי השוק סירבו להרים את הטלפון שלהם, הושקה מערכת ביצוע ההזמנות הקטנה, המאפשרת כניסה אלקטרונית להזמנה. (לקבלת מידע נוסף, ראה היכרות עם הבורסות. )
אחריו מערכות אחרות. ה- Globex של CME יצא בשנת 1992, אירקס התחילה בשנת 1998 והחלפות רבות אחרות אימצו מערכות אלקטרוניות משלהן.
בהתחשב ביתרונות המערכות האלקטרוניות והעדפת הלקוחות עבורם, אחוז גדול מאוד מהבורסות בעולם המרה לשיטה זו. הבורסה בלונדון הייתה בין הבורסות הגדולות הראשונות שהחליפו, והביאה את ההמרה בשנת 1986. הבורסה איטלקינה עקבה אחר כך בשנת 1994, בורסת טורונטו עברה בשנת 1997 והבורסה בטוקיו עברה למסחר האלקטרוני בשנת 1999. לאורך הדרך כמו כן, הרבה חילופי חוזים עתידיים גדולים ואופציות עשו את המעבר. (לפרטים נוספים, ראה שוק המניות האלקטרוני העולמי.)
בשלב זה, ארצות הברית היא פחות או יותר לבדה בשמירה על חילופי זעקה פתוחים. חילופי סחורות ואופציות עיקריות כמו NYMEX, שיקגו מרק, מועצת הסחר של שיקגו ו בורסת האופציות של שיקגו, כל אלה משתמשים בזעקות פתוחות, וכך גם בבורסת ניו יורק. עם זאת, בכל המקרים הללו ישנן אלטרנטיבות אלקטרוניות בהן הלקוחות יכולים להשתמש ורוב הנפח, אם כי לא בהכרח רוב הנפח הדולרי, מטופל בדרך זו. מחוץ לארצות הברית, בורסת המטאל בלונדון היא הבורסה הגדולה ביותר שעדיין משתמשת בזעקה פתוחה.
איזה יותר טוב? זה אולי נראה אינטואיטיבי או ברור כי המסחר האלקטרוני עדיף על זעקה פתוחה. בהחלט מחשבים מהירים יותר, זולים יותר, יעילים יותר ופחות מועדים לטעויות בעסקאות שגרתיות - אם כי שיעור השגיאות במסחר בזעקות פתוחות נמוך באופן מפתיע. מה שכן, מחשבים טובים לפחות באופן תיאורטי עבור הרגולטורים ביצירת מסלולי נתונים אותם ניתן לעקוב כאשר יש חשדות לפעילות בלתי חוקית.
עם זאת, המסחר האלקטרוני אינו מושלם ולזעקה פתוחה יש כמה תכונות ייחודיות. בגלל היסוד האנושי, סוחרים שיכולים "לקרוא" אנשים עשויים להוות יתרון כשמדובר באיסוף רמזים לא מילוליים על המניעים והכוונות של הצדדים הנגד. אולי מקביל לעולם הפוקר, ישנם שחקנים שמשגשגים ככל האפשר בקריאת השחקנים כמו במשחקי הסיכויים - והמסחר האלקטרוני מסיר את האותות האלה מהמשוואה.
באופן מוזר, אינטראקציה אנושית מועילה לעתים קרובות גם לעסקים מורכבים. רבים מהעסקאות שנשלחות לרצפה ב- CBOE ובחלפות זעקה פתוחות אחרות הן מורכבות או גדולות במיוחד. מתווכי רצפה מיומנים יכולים לרוב להשיג ביצועים טובים יותר (תמחור טוב יותר) על ידי "עבודה לפי הסדר" עם סוחרים אחרים - דבר שמערכות אלקטרוניות בדרך כלל לא יכולות לעשות כל כך טוב. (גלה כמה מהדרכים בסיכון נמוך יותר להשקיע בשווקים זרים. לקבלת מידע נוסף, ראה משחק זה בטוח בשוקי המניות הזרים. )
עתיד הרצפה למרות היתרונות הפוטנציאליים שיכולה לסחור ברצפות אנושיות להציע ללקוחות מסוימים, צעדת המסחר האלקטרוני נראית בלתי-נשכחת. אחוז גדול מאוד של עסקאות מניות כבר מטופלות בדרך זו כיום, ונראה כי איש אינו רוצה לחזור לדרכים הישנות. עם זאת, כל עוד החברים מרגישים שסוחרי רצפה מספקים שירות שימושי והסוחרים עצמם מרוויחים מספיק כדי להמשיך ולהופיע, יתכן שלא יהיה הרבה דחיפה להיפטר מהם. אמר אחרת, הם לא פוגעים באף אחד בנוכחותם כיום, אז למה לרדוף אחריהם אם הם רוצים להישאר?
אף על פי כן, רצפת המסחר האנושית פנים אל פנים איננה אלא מתה. המסחר האלקטרוני שולט בעולם הפיננסי בכללותו, וככל שנראה כי ההשפעה של מוסדות גדולים על דפוסי המסחר רק תעלה עוד יותר, כך היעילות והמהירות של רשתות המחשבים הופכת אותם לחלק מבושר מתשתית המסחר. (לפרטים נוספים, ראו את ההיסטוריה של בורסת טורונטו. )
