מהי אפשרות ביצועים טובים יותר?
אפשרות ביצועים טובים יותר היא נגזרת בה שווי התשלום מבוסס על הביצועים היחסיים של נכס אחד לעומת אחר. אפשרות ביצועים טובים יותר היא סוג של אפשרות אקזוטית. דרך נוספת לראות זאת היא כאופציית ממרח עם מחיר שביתה השווה לאפס. אפשרויות ביצועים טובים יותר הן בדרך כלל בסגנון אירופאי, אך אינן נדרשות להתיישב במזומן. הם סוחרים בשוק ללא מרשם.
ניתן לכנות גם אפשרויות ביצועים טובים יותר כ"אופציות margrabe ".
הבנת אפשרויות ביצועים טובים יותר
אפשרות ביצועים טובים יותר ביסודה מביאה את הביצועים של נכס אחד לעומת אחר, כאשר ההפרש הוא הרווח עבור המשקיע. לדוגמה, משקיע עשוי לרכוש אפשרות ביצועים טובים יותר, כאשר הם מרוויחים אם ה- S&P 500 עולה על הביצועים של FTSE 100 במשך תקופה של שישה חודשים. אם בתום ששת החודשים S&P 500 עולה על הביצועים של FTSE 100, בעל האופציה ירוויח. עם זאת, אם ה- S&P ביצע פחות מ FTSE 100 במהלך תקופת זמן זו, האופציה תפקע ללא ערך.
ראוי לציין כי לכל נכס עשויים להיות מחירים נומינליים שונים בהרבה. לדוגמא, כאשר המניה A נסחרת ב -5 דולר ועם המניה B נסחרת ב -200 דולר, המרווח הנומינלי אינו מדד טוב לביצועים. מניה A עשויה להרוויח 1 $ ומניה B עשויה להרוויח 2 $ במהלך חיי האופציה, עם זאת, אחוז הרווח עבור A יהיה 20% ועבור B יהיה 1%. במקרה זה, המניה A הצליחה מאוד את המניה B לאורך חיי האופציה, אף שהעלייה במונחים דולריים הייתה מחצית מאלה של המניה B. לכן, אופציות ביצועים טובים יותר רואים את אותו הערך של כל נכס בתחילת החוזה. אז המרווח בוחן את העלייה או הירידה בערך היחסי בין שני הנכסים.
ביצועים טובים יותר
שימושים לאפשרויות ביצועים טובים יותר
אפשרויות ביצועים טובים יש כמה שימושים נפוצים. העיקרית היא כיצד אפשרויות אלה מאפשרות לספסרים להמר על ביצועיהם של שני נכסים יחסית זה לזה. ספקולנטים יכולים לבחור שני מניות, שני מדדים מחוזיים, שני סקטורים או שניים מכל נכס אחר, לאו דווקא אפילו באותה סוג. יתר על כן, אפשרויות ביצועים טובים יכולות להיות שימושיות במטבע חוץ כאשר אין חליפין ישירים זמינים לסחר. באופן דומה, בשוק האג"ח ניתן להשתמש בהן כדי להשוות את הביצועים של שני מנפיקים שונים.
המגדרים גם מוצאים אפשרויות ביצועים טובים יותר להפחתת סיכונים בשווקים או בנכסים. לדוגמה, שתי חברות דומות במדינות שונות עשויות להיות מושפעות משיעורי הריבית או המטבעות של המדינה שלהם. אם המחזיק מאמין שלשתי החברות יש סיכויים דומים אך יש סיכונים נוספים בגלל השוק הביתי שלהם, האופציה יכולה לסייע בהפחתת הסיכון.
