מה המשמעות של PIIGS?
PIIGS הוא ראשי תיבות של פורטוגל, איטליה, אירלנד, יוון וספרד, שהיו הכלכלות החלשות בגוש האירו במהלך משבר החובות האירופי. באותה תקופה חמש המדינות של ראשי התיבות צברו תשומת לב בגלל התפוקה הכלכלית המוחלשת שלהן וחוסר היציבות הפיננסית, מה שהגביר את הספקות ביכולותיה של המדינה להחזיר לבעלי אגרות חוב והניעו חשש לפיהן מדינות אלה יחלו בחובותיהן.
Takeaways מפתח
- PIIGS הוא ראשי תיבות של פורטוגל, איטליה, אירלנד, יוון וספרד, שהיו הכלכלות החלשות ביותר בגוש היורו במהלך משבר החובות האירופי. השימוש הרשום הראשון במונקר מגנאי זה היה בשנת 1978, כאשר שימש לזיהוי התפקוד התחתון. מדינות אירופה של פורטוגל, איטליה, יוון וספרד (PIGS). מדינות ה- PIIGS האשימו את זה בהאטת ההתאוששות הכלכלית של גוש האירו בעקבות המשבר הפיננסי ב -2008 בכך שתרמו לצמיחה איטית בתוצר, אבטלה גבוהה ורמות חובות גבוהות באזור.
הבנת ה- PIIGS
אזור האירו, בעת המשבר הפיננסי האמריקני בשנת 2008, הורכב משש עשרה מדינות חברות אשר, בין היתר, אימצו את השימוש במטבע יחיד, כלומר האירו. בשנות האלפיים המוקדמות, שהונעו ברובם על ידי מדיניות מוניטרית נעימה במיוחד, היו למדינות אלה גישה להון בריבית נמוכה מאוד.
באופן בלתי נמנע, הדבר הביא לכך שחלק מהכלכלות החלשות, ובמיוחד ה- PIIGS, הלוואו באגרסיביות, לעיתים קרובות ברמות שלא יכלו לצפות באופן סביר להחזיר אותן במידה והיה זעזוע שלילי למערכות הפיננסיות שלהן. המשבר הפיננסי העולמי ב -2008 היה ההלם השלילי הזה שהביא לתפקוד כלכלי, מה שהפך אותם לא מסוגלים להחזיר את ההלוואות שרכשו. יתר על כן, הגישה למקורות הון נוספים התייבשה.
מכיוון שמדינות אלה השתמשו ביורו כמטבען, הן היו תחת תכתיבי האיחוד האירופי (האיחוד האירופי) ונאסר עליהן להפעיל מדיניות מוניטרית עצמאית בכדי לסייע במאבק בהתאוששות הכלכלית העולמית שגרמה למשבר הכלכלי של 2008. על מנת להפחית את הספקולציות כי האיחוד האירופי יפקיר את המדינות המנותקות כלכלית אלה, אישרו מנהיגי אירופה ב- 10 במאי 2010 חבילת ייצוב של 750 מיליארד אירו לתמיכה בכלכלות PIIGS.
השימוש במונח, שנמתח ביקורת לעתים קרובות כגנאי, נמשך בסוף שנות השבעים. השימוש המוקלט הראשון במוניקר זה היה בשנת 1978, אז שימש לזיהוי המדינות האירופיות שלא היו בעלות ביצועים של פורטוגל, איטליה, יוון וספרד (PIGS). אירלנד לא "הצטרפה" לקבוצה זו עד שנת 2008, אז המשבר הפיננסי העולמי שהתרחש צלל את כלכלתה במדינה בלתי ניתנת לשליטה, ומצב כלכלי מצער הדומה לאלה של מדינות החזירים.
PIIGS והשפעתם הכלכלית על האיחוד האירופי
על פי נתוני Eurostat, לשכת הסטטיסטיקה של האיחוד האירופי, צמיחת התוצר בגוש האירו הגיעה לשיא של 10 שנים בשנת 2017. עם זאת, מדינות ה- PIIGS האשמו כי האטו את ההתאוששות הכלכלית בגוש האירו בעקבות המשבר הפיננסי ב -2008 על ידי תרומה להאטת התוצר, אבטלה גבוהה ורמות חובות גבוהות באזור.
בהשוואה לנקודות השיא לפני המשבר, התמ"ג של ספרד היה נמוך ב -4.5%, פורטוגל היה 6.5% נמוך ויוון היה נמוך ב -27.6% מתחילת 2016. ספרד ויוון היו גם שיעורי האבטלה הגבוהים ביותר באיחוד האירופי על 21.4% ו -24.6% בהתאמה - למרות שהערכות נכון לסוף 2017 צופות כי נתונים אלה יצטמצמו ל -14.3% ו -18.4% עד 2020, לפי קרן המטבע הבינלאומית. צמיחה מצטמצמת ואבטלה גבוהה במדינות אלו הינה סיבה מרכזית לכך שיחס החוב לתוצר של גוש האירו עלה מ 79.2% בסוף 2009 לשיא של 92% בשנת 2014. תוצאות השנה המלאות האחרונות, עד 2018, הראו כי יחס זה עומד כיום על 85.1%.
חוב כרוני זה נמשך למרות תכנית ההקלות המסיבית של פדרל רזרב האמריקני (QE), שסיפקה אשראי לבנקים באירופה בריבית כמעט אפסית, וכן אמצעי צנע קשים שהטילה האיחוד האירופי על מדינות החברות שלה כדרישה לשמירה על האירו כמטבע, שלדעת רבים המשקיפים סבורים כי נכה ההתאוששות הכלכלית בכל האזור. נכון לרבעון השלישי של דצמבר 2018, יחס החוב הציבורי ליוון הוא 181.1%, אירלנד הוא 64.8%, איטליה 134.1%, פורטוגל 132.2%, וספרד 97.1%. לשם השוואה, במדינות שמשתמשות באירו היה ממוצע החוב לתוצר של 85.1% בעוד שנתון האיחוד האירופי עמד על 80%.
איום על פרנסת האיחוד?
הצרות הכלכליות של מדינות ה- PIIGS חזרו על הוויכוח סביב יעילותו של המטבע הבודד המועסק בין מדינות גוש האירו, בכך שהטילו ספק בכך שהאיחוד האירופי יכול להחזיק מטבע יחיד תוך מתן מענה לצרכים האישיים של כל אחת ממדינותיו החברות. המבקרים מציינים כי המשך הפערים הכלכליים עלול להוביל להתפרקות גוש האירו. בתגובה, מנהיגי האיחוד האירופי הציעו מערכת לבדיקת עמיתים לאישור תקציבי ההוצאות הלאומיות לקידום שילוב כלכלי הדוק יותר במדינות החברות באיחוד.
ב- 23 ביוני 2016, בריטניה הצביעה לעזוב את האיחוד האירופי (BREXIT), שרבים ציינו כתוצאה מגידול בפופולריות כלפי האיחוד האירופי בנושאים כמו הגירה, ריבונות והמשך התמיכה של כלכלות חברות הסובלות מיתון ממושך. זה הביא לנטל מס גבוה יותר ולפיחות האירו.
בעוד הסיכונים הפוליטיים הקשורים לאירו, שהובאו על ידי BREXIT, עדיין נותרו בעיית החובות של פורטוגל, איטליה, אירלנד, יוון וספרד בשנים האחרונות. הדיווחים בשנת 2018 הצביעו על שיפור רגשות המשקיעים כלפי המדינות, כפי שמעידים חזרתה של יוון לשווקי האג"ח ביולי 2017 והגברת הביקוש לחוב לטווח הארוך בספרד.
