לא משנה כמה אתה טוב בהגדרת אסטרטגיית משיכה בטוחה לתיק ההשקעות שלך במהלך הפרישה, יש דבר שרוב המשקיעים לטווח הארוך אינם יכולים להתגבר עליו: תנודתיות בשוק.
שאלה של תזמון
בטווח הארוך, ממוצעי התשואה עשויים להתפוגג, אך אם העיתוי של שוק תנודתי אינו חיובי בצורכי הכנסות הפרישה של האדם, תמיד קיימת האפשרות שמשיכות שבוצעו במהלך שנות השפל תרוקן את תיק המשקיע מהר מהצפוי. זה יכול להתרחש במידה כזו שיהיה קשה למשקיע או ליועץ פיננסי להחזיר את התיק למסלול.
זו הסיבה שחוסכים ויועצים רבים אסטרטגיים לקחת חלוקות מינימליות או ללא תיקי המניות שלהם בשנים ההן בהן שוקי המניות אינם מביאים לתפקוד. הם יכולים לעשות זאת על ידי הקמת דלי השקעה המיועדים לשמש למשיכות במהלך השפל בשוק, או על ידי הצבת אסטרטגיית משיכה לפיה מניות נמכרות רק כאשר השווקים למעלה, ומכירת אגרות חוב או שימוש במזומן כאשר שוק המניות נחלש.
עם זאת, האזהרה שמגיעה לתרחיש זה היא שכאשר משתמשים באסטרטגיות אלה יחד עם איזון פשוט של תיקים, התוצאה אינה טובה יותר מאשר אם התיק היה מנוהל על בסיס תשואה כוללת. הסיבה לכך היא שמאזן פשוט של תיקים יש השפעה חיובית מובנית, המסייעת לקזז חיסולים שליליים. למעשה, שימוש בתהליך זה מבטיח שמכירות של השקעות שעדיין מוכרות, ואילו רכישות של השקעות שנמצאות למטה נרכשות. לכן יועצים מסוימים עשויים לשקול להשתמש באיזון מחדש כחלופה ליצירת דליים או אסטרטגיות מבוססות כלל.
מבנים בטוחים
פיתרון פופולרי למכירת מניות בהפסד הוא קביעת מערכת כללים הקובעת כי מניות לא יימכרו בשווקי מטה וכי היועץ יחלק את התיק לשלושה או ארבעה דליים הכוללים מניות, אג"ח, מזומנים או אוצר שטרות. בדרך זו הלקוח יכול לקחת חלוקות ממניות כשהן למעלה, מאג"ח כאשר המניות יורדות ומאוגרות כאשר גם שוק האג"ח וגם המניות נמצאים בנקודת שפל. בתרחיש זה, פירוק מתרחש בסוף שנה, והתיק מאזן מחדש בתחילת השנה.
מבט על התשואות משנה לשנה בשיטה מסוג זה מראה שאכן ניתן להשתמש בפירוק בעת משיכת נכסים מהדלים המשתנים לאורך זמן, ובכך להימנע ממכירת השקעות לאחר שכבר ירדו. באופן זה, גמלאי אמור להיות מסוגל לשמור על המנהל שלו ובו זמנית לשמור על שיעור המשיכה המוצע של 4%, אפילו באמצעות שווקים קשים.
גישה הוליסטית
בעוד שיועצים רבים מנסים לנהל תיק באופן הוליסטי, על בסיס תשואה מוחלטת, הגישה אינה עולה בקנה אחד עם אסטרטגיית פירוק מבוססת דלי המשלבת כללים מבוססי החלטות. למעשה, תיקים המנוהלים בגישה של תשואה מוחלטת משולבים לעתים קרובות באופן שיטתי כך שהם נשמרים ביעד באמצעות מכירה ורכישה של נכסים. עם זאת, עדיין אין אסטרטגיה ברורה המאפשרת להימנע מלקחת חלוקות הכנסה לפנסיה מקטגוריות נכסים שהיו בשנה הקודמת, תוך לקיחת חלוקות רק מהשקעות שהיו למעלה.
בשורה התחתונה
בכדי לקזז את התדלדלות תיק הפרישה כאשר שוקי המניות יורדים, גמלאים יכולים לקבוע אסטרטגיות להוציא חלוקות מינימליות או ללא תיקי השקעות שלהם בתקופות של ביצועי שוק המניות ובמקום זאת לסגת מדלי אג"ח או מזומנים. הם יכולים גם להשתמש באסטרטגיות תשואה כוללות מעוצבות באופן דומה.
