מהו מדד הרווחיות (PI)?
מדד הרווחיות (PI), המכונה לחילופין יחס השקעה בערך (VIR), או יחס השקעות רווח (PIR), מתאר אינדקס המייצג את הקשר בין העלויות והתועלת של פרויקט המוצע, תוך שימוש ביחס הבא:
ה- PI מועיל בדירוג פרויקטים שונים מכיוון שהוא מאפשר למשקיעים לכמת את הערך שנוצר לכל יחידת השקעה. מדד רווחיות של 1.0 הוא באופן הגיוני המדד הנמוך ביותר המקובל במדד, מכיוון שכל ערך הנמוך ממספר זה יצביע על כך שהערך הנוכחי של הפרויקט (PV) נמוך מההשקעה הראשונית. ככל ששווי מדד הרווחיות עולה, כך גם האטרקטיביות הכספית של הפרויקט המוצע.
מדד רווחיות
הבנת מדד הרווחיות
מדד הרווחיות הוא טכניקת הערכה המיושמת על הוצאות הון אפשריות. השיטה מחלקת את תזרים ההון הצפוי על ידי יצוא ההון החזוי לקביעת הרווחיות של פרויקט. כפי שעולה מהנוסחה הנ"ל, מדד הרווחיות משתמש בערך הנוכחי של תזרימי מזומנים עתידיים וההשקעה הראשונית לייצוג המשתנים הנ"ל.
כשמשתמשים במדד הרווחיות כדי להשוות בין רצוי הפרויקטים, חשוב לקחת בחשבון כיצד הטכניקה מתעלמת מגודל הפרויקט. לפיכך, פרויקטים עם תזרים מזומנים גדולים יותר עשויים לגרום לחישובי מדד הרווחיות הנמוכים יותר מכיוון ששולי הרווח שלהם אינם גבוהים.
רכיבי מדד הרווחיות
PV של תזרימי מזומנים עתידיים (מספרים): הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים מחייב יישום ערך הזמן של חישובי הכסף. תזרימי המזומנים מוזלים את מספר התקופות המתאים כדי להשוות את תזרימי המזומנים העתידיים לרמות הכספיות הנוכחיות. היוון חשבונות כי הערך של $ 1 כיום אינו שווה לערך של $ 1 שהתקבל בשנה אחת מכיוון שכסף בהווה מציע פוטנציאל הרווחים רב יותר באמצעות חשבונות חיסכון נושאי ריבית, מאשר כסף שטרם ניתן להשיג. לפיכך, תזרימי המזומנים המתקבלים בעתיד נחשבים לערך נוכחי נמוך מכסף שהתקבל קרוב יותר להווה.
השקעה נדרשת (מכנה): תזרימי המזומנים הצפויים המוזלים מייצגים את הוצאת ההון הראשונית של הפרויקט. ההשקעה הראשונית הנדרשת היא רק תזרים המזומנים הנדרש בתחילת הפרויקט. כל ההוצאות האחרות עשויות להתרחש בכל נקודה בחיי הפרויקט, ואלה נכללות בחישוב באמצעות היוון במחשבון. הוצאות הון נוספות אלה עשויות להביא לגמלאות בהטבות הנוגעות למיסוי או פחת.
חישוב ופרשנות של מדד הרווחיות
מכיוון שחישובי מדד הרווחיות אינם יכולים להיות שליליים, כתוצאה מכך יש להמיר אותם לנתונים חיוביים לפני שהם נחשבים מועילים. חישובים העולים על 1.0 מצביעים על תזרים המזומנים הצפוי בעתיד הצפוי של הפרויקט הוא גדול יותר מהתזרים המזומנים הצפויים. חישובים הנמוכים מ -1.0 מצביעים על גירעון היצוא גדול מהזרמים המוזלים, ואין לקבל את הפרויקט. חישובים השווים ל- 1.0 מביאים למצבים של אדישות בהם כל רווח או הפסד מפרויקט הם מינימליים.
כאשר משתמשים במדד הרווחיות באופן בלעדי, חישובים הגדולים מ- 1.0 מדורגים על פי החישוב הגבוה ביותר. כאשר הון מוגבל זמין, ופרויקטים הם בלעדיים הדדית, יש לקבל את הפרויקט עם מדד הרווחיות הגבוה ביותר מכיוון שהוא מצביע על הפרויקט עם השימוש היצרני ביותר בהון מוגבל. מדד הרווחיות נקרא גם יחס עלות-עלות מסיבה זו. אף על פי שחלק מהפרויקטים מביאים לערכים נוכחיים גבוהים יותר נטו, פרויקטים אלה עשויים להיות מועברים מכיוון שהם אינם בעלי מדד הרווחיות הגבוה ביותר ואינם מייצגים את השימוש המועיל ביותר בנכסי החברה.
