GoPro, Inc. (NASDAQ: GPRO) היא יצרנית מצלמות פעולה שמייצרת מוצרים עמידים לתנאים קיצוניים. החברה הציעה לראשונה את הצעתה בחודש יוני 2014 במחיר של 24 דולר למניה. מניות GPRO ירדו ב -59.6% מאז ההנפקה באוגוסט 2016, בעוד שמדד 500 & Poor's מדד 500 החזיר 11.4%. למניה יש קשר סטטיסטי מוגבל עם מדדי מדד; תפקודו עוצב בעיקר על ידי ירידת הערכות שווי בין הפחתות התחזית.
היסטוריית מחירים
GPRO פתחה את המסחר במחיר של 24 $ וסגרה את יום העלייה של 31% ב -31.34 דולר. המניות עמדו על 48 דולר בסוף יולי ו- $ 51.81 בסוף אוגוסט, תשואה של 116% מהנפקה. העלייה המהירה נמשכה לחודש אוקטובר, כאשר GPRO הגיע לשיא של 98.47 דולר. רמת מחירים זו לא הייתה בר קיימא, וב 12- החודשים שלאחר מכן התגלתה שקופית כלפי מטה חזקה שדווקה רק בעלייה זמנית. GPRO סגרה את 2014 במחיר של 63.22 דולר לאחר שנפלה ב -53.64 דולר במהלך חודש דצמבר.
מניות החליקו מתחת ל 40 $ לפני שהתייצבו במרץ 2015, וסימנו ירידה של 62% מערך השיא שלה. האופטימיות המחודשת שלחה את המניה למחיר של עד 65.49 דולר באוגוסט 2015, שהיה עוד הערכה משמעותית ביחס לשפל הנמוך של השנה. השיא הזמני הזה שוב בא אחריו ירידה נוקבת. GPRO חצתה את מחיר ההנפקה שלה בנובמבר וסגרה את השנה על 18 דולר, 73% מתחת לשיא 2015 ו -25% מתחת למחיר ההנפקה.
2016 החזיקה יותר בתנודתיות וירידה לבעלי המניות של GoPro, כאשר המניה צנחה ב -34% בינואר כשסגרה את החודש על 11.88 דולר. לאחר שטיפסה באפריל ב -14.35 דולר, GPRO הגיעה לחודש מאי בשפל של כל הזמנים של 8.62 דולר. המניות התכוונו כלפי מעלה ביוני ויולי, עמדו על 13.50 דולר באוגוסט 2016, 43.8% מתחת למחיר ההנפקה ו 86.3% מתחת לשיא 2014.
היסטוריית תפעול
הכנסות GoPro צמחו 41.44% בשנת 2014 - הרבה יותר לאט משיעור הצמיחה של 125% בשנת 2012 או 87% בשנת 2013. מגמה מדאיגה זו נמשכה בתקופות שלאחר מכן, מכיוון שהמכירות התרחבו רק ב -16.2% בשנת 2015 והחלו להצטמצם בשנת 2016 הערכת השווי העשירה של GoPro התבססה על ציפיות צמיחה שורית, כך שכל הרעה קשה בתחזית עשויה לגרום לירידה חדה במחירי המניות.
בניגוד להרבה חברות אחרות בעלות צמיחה, GoPro כבר הייתה רווחית לפני הנפקתה. החברה הניבה רווחים נטו של 128 מיליון דולר בשנת 2014. צמצום ההכנסות חל במקביל לעלייה בהוצאות התפעול כאשר החברה בנתה את התשתית הניהולית שלה ודחפה את המשאבים לפיתוח מוצרים. התחרות הגוברת יצרה גם לחץ כלפי מטה על הרווחים, והמרווח הגולמי ירד ביותר משלוש נקודות אחוז בשנת 2015. גורמים אלה גרמו לצניחה של 72% ל -36 מיליון דולר בשנת 2015, כאשר מרווח התפעול היה מתחת ל -4%. GoPro דיווחה על הפסדים נטו של 199 מיליון דולר במהלך ששת החודשים הראשונים של 2016, לעומת 52 מיליון דולר מהרווחים בשנה הקודמת.
הירידה של GoPro הייתה במקביל לביצועים הכספיים המדהימים ולצניחת הציפיות לביצועים עתידיים. אנליסטים לא היו משוכנעים שמוצרי הדור הבא של GoPro מספיקים כדי למנוע את התחרות הגוברת, והערכה זו באה לידי ביטוי בשורה העליונה. עם יחס מחיר 1.55 למכירות ויחס מחיר לספר 3.15, הערכת שווי ה- GPRO הרבה פחות אגרסיבית מאשר בתקופות קודמות.
מתאם
המתאם של GPRO למדדי מדד היה נמוך מאז ההנפקה. מקדם המתאם ביחס ל- S&P 500 היה 0.302 בלבד. מקדם המתאם היה 0.315 ביחס לקרן SPDR Technology Select Sector Technology (NYSEARCA: XLK) ו- 0.291 יחסית לקרן iShares Russell 2000 (NYSEARCA: IWM). מאוגוסט 2015 עד אוגוסט 2016, הנתונים הללו היו גבוהים במקצת ב -0.458, 0.413 ו- 0.513 עבור S&P 500, XLK ו- IWM, בהתאמה. אפילו רמת המתאם הגבוהה ביותר מעידה עדיין כי כוחות השוק ממלאים תפקיד קטן בהנעת מניות GPRO. סיפורי צמיחה ספקולטיביים נוטים להשתנות ככל שתפיסת השקפותיהם משתנה, אם כי שינוי תיאבון הסיכון בשוק בכללותו יכול לשנות באופן דרסטי את הערכות השווי במניות ספקולטיביות לאורך מחזור.
