תנועות שוק
המניות צנחו ביום רביעי בעקבות הידיעה על כך שהריבית על אגרות החוב האמריקאיות לשנתיים חרגה מהריבית על האג"ח ל -10 שנים. מכיוון שהעשר שנים מוצעות בדרך כלל בריבית גבוהה יותר מהאג"ח לשנתיים, זה מהווה היפוך של שני שיעורים אלה. זה נחשב כמבשר למיתון של כמה כלכלנים. למעשה, שלושת המופעים האחרונים של אינדיקציה זו (1989, 2000 ו -2007) הגיעו לאחר מכן לראש השוק מסוג כלשהו שנה לאחר מכן ומיתון כעבור 18 חודשים.
השוק נבהל ושלח מדדים עיקריים בירידה של כמעט 3% בשלב מסוים במהלך הפגישה. למרות החדשות הדומות וויתור מאתמול מממשל טראמפ והפגנת השוק שבאה לאחר מכן, עליות הישיבה הקודמת נמחקו לחלוטין. הדבר הותיר את פעולת המחירים המציגה קו התנגדות חזק בהחלט ברמת המחיר בה נסגר השוק אתמול.
לדוגמא, ה- S&P 500 (ראה תרשים בהמשך) מראה קו מגמת עלייה ברור מאז השפל של המולד לאחר חג המולד בשנת 2018. אך בימי המסחר האחרונים במהלך מה שנחשב עונתית לתקופת סחר איטית במניות, המדד שבר את קו המגמה שלו ועכשיו פעמיים לא הצליחו לסגור מעליו. אף שהפגישה אתמול הייתה מפגן חזק, במציאות היא פשוט מסמנת תנודתיות מתמשכת בתחום המסחר. באופן לא מפתיע, הפעולה של היום עקבה אחר המכירה. עם זאת, יש לציין את גודל המכירה לאחר שהמדד נסגר בסמוך לשפל בשבועיים האחרונים, ובכך הציב אפשרות למגמת ירידה חדשה במניות בארה"ב.
פעולת מחירים בלבד איננה האינדיקציה היחידה לתפיסת העולם החמה הזו. תמחור תנודתיות מאשר זאת. שקול את תרשימי מדד התנודתיות של CBOE (VIX). תרשימים אלה מראים כי חוזים עתידיים על VIX מתמחרים בתנודתיות מתמשכת במהלך 30 עד 90 הימים הקרובים. פירוש הדבר הוא כי סוחרים מהמר שהמחירים יהיו נמוכים מכפי שהם נמצאים כעת במהלך החודש עד שלושה חודשים הקרובים.
בנוסף, נראה כי התנהלות מנהלי הכספים ומתחים בינלאומיים עומדים בקונצרט. התחזית, לפחות לטווח הקצר, היא לפעילות מחירים תנודתית יותר, וזה בדרך כלל אומר שירידת מחירים תהיה התוצאה.
מנהלי כסף שמתמודדים על כיסוי
כאשר מנהלי קרנות מקצועיים רואים איתותים לירידה כלכלית קדימה, כמו חדשות על תשואות האוצר של 10 שנים ו -2 שנים המראות עקומת תשואה הפוכה, הם מחפשים אסטרטגיות לטווח הארוך כדי לשמור על כספם. לרובם אסור לקצר מניות או לקנות חוזים עתידיים ואופציות לגידור התיקים הגדולים שלהם, ומותר להם רק להכניס אחוז קטן מהכסף במזומן. זה אומר שהם צריכים למצוא מניות שלדעתם יישארו בטוחים בסערה של ירידות מחירים.
במהלך המאה האחרונה, המגזר החביב עליו ניתן לכסות היה מגזר השירותים. למניות השירות יש תנודתיות נמוכה ומשלמות דיבידנדים מעל הממוצע, ולכן הגיוני כי אלה ייחשבו כמניות מבטחים. כאשר מניות אלה נמצאות במגמת עלייה בתקופה מקרית של ירידת מחירי המניות באופן כללי, זה הימור טוב שמנהלי הכסף בורחים למקום מבטחים ומקבלים מחסה בענף השירותים. התרשים שלהלן מראה כיצד התקדם המגזר הזה מתחילת השנה. בניגוד לשאר השוק, מרבית מניות השירות עלו במהלך השבועיים האחרונים, חלקן ביצעו ביצועים טובים יותר מאחרות.
