מהו הנחה מחדש?
הנחה מחדש מתרחשת כאשר מוזלים מכשיר חוב סחיר לטווח קצר בפעם השנייה. הסיבה שמנפיק יעשה זאת היא לגרום לשינוי בשוק שיש בו ביקוש גבוה להלוואות. כאשר הנזילות בשוק נמוכה, הבנקים יכולים לגייס מזומנים על ידי הנפקה מחדש. הנחה מחדש היא גם שיטה לבנקים להשיג מימון מבנק מרכזי.
Takeaways מפתח
- הנחה מחדש מתייחסת להיוון של מכשיר חוב בפעם השנייה, להגדיל את ההפרש בין מחיר ההיוון לבין הערך הנקוב. ההנחות מתרחשות כדי להעביר שוק בו יש ביקוש גבוה להלוואות. הנחות מתייחסות גם למימון שמספקים בנקים מרכזיים לבנקים הבנק המרכזי יחזיר מחדש שטר חוב מוזל מהלווה לבנק כדי לייצר נזילות לבנק.
הבנת דיסקונט מחדש
כדי לפתות משקיעים, מנפיקי חוב עשויים להציע את אגרות החוב שלהם בהנחה לסך הנקוב, כלומר המשקיעים יכולים לרכוש אג"ח בפחות משווי הנקוב שלה ולקבל את הערך הנקוב המלא של האג"ח כשהיא מתבגרת. אם הצעת החוב הראשונה אינה מניבה ריבית רבה, המנפיק יכול להחיל הנחה נוספת על האג"ח, יגדיל את ההפרש בין מחיר ההיוון לערך הנקוב. כאשר זה מתרחש, אומרים שהמנפיק מוסר מחדש את אגרות החוב.
המונח "הנחה מחדש" מתייחס גם לתהליך שבאמצעותו הנחה בנק מרכזי או בנק הפדרל ריזרב שטר שהוזל כבר על ידי בנק או בית הנחות. מתקן ההנחה של בנק מרכזי נקרא לרוב חלון הנחה. המונח בא מהימים שבהם פקיד היה ניגש לחלון בבנק המרכזי להנפקה מחדש של ניירות ערך של חברה.
הבנקים הפדרל רזרב מוסמכים לקבל הלוואות והתחייבויות בנקאיות אחרות כבטוחה למקדמות בחלון ההנחות. חלון ההנחה משמש את הפד לצורך הנפקת ניירות ערך פרטיים כאמצעי לספק ישירות מימון לבנקים בריבית מסוימת, ובכך להשפיע על העלות השולית של הבנק.
דוגמה לדיסקונט
לקוח שלווה 10, 000 דולר מבנק יחתום על שטר חוב המצהיר כי הוא ישיב לבנק 12, 500 דולר לאחר שנה. הערה זו מוזלת על ידי הבנק שמלווה פחות מערך הנקוב של 12, 500 דולר. הפרש הערך הוא הכסף שמרוויח הבנק עבור ההלוואה. אם הבנק היה מעוניין להשיג מימון מהבנק הפדרלי, הוא יכול היה להמיר מחדש את הערך הזכאי הזה בחלון ההנחה של הפד עבור, נניח 11, 500 דולר. בכך, הבנק הפדרלי ריזרב היה לוקח בעלות על שטר ההלוואה ומספק לבנק החבר כספים כנגד הסכום שהשטר מבטיח לשלם בפדיון.
בנק מרכזי יחלק מחדש שטר של בנק שיסייע להם באילוצי הנזילות הנוכחיים, אותם ניתן לייחס למגוון גורמים, כולל עונתיות. בנק מרכזי היה גם מוסר מחדש שטר לבנקים המועמדים בפיקדונות לקוחות, מה שיוצר גם הנזילות.
