מהי הון ייחוס?
הון ייחוס מתייחס להון הבסיסי אליו משקיע משקיע הגנה על תנועת מחירים בעסקת נגזרים. מניות הפניה קשורות לרוב עם החלפות ברירת מחדל של הון עצמי או אשראי וכן עם אפשרויות מכירה. ראשית, רוב האופציות שנרכשות כדי להגן מפני ירידות מחירים בהון העצמי.
Takeaways מפתח
- במסחר, הון ייחוס הוא המניה הבסיסית בה נרכשה הגנה. הגנה זו יכולה להיות בצורה של אופציית מכר, אחרת ברירת מחדל של הון עצמי או החלפת אשראי. הגנה נרכשת על הון ייחוס כדי לעצור הפסדים פוטנציאליים מתנועת מחירים חסכונית גדולה.
הבנת הון ייחוס
המשקיעים משתמשים במגוון נגזרים כדי להגן על עצמם מפני שינויים במחירי האבטחה כלפי מטה, כולל ברירת המחדל של חברה. ישנן כמה דרכים לעשות זאת, כולל החלפות ואפשרויות מכירה של קנייה.
ההון העצמי הוא ההתייחסות למחיר הנגזר (נגזר הוא מכשיר פיננסי עם מחיר המבוסס על נכס אחר). אופציית מכר היא חוזה המעניק לבעלים את הזכות, אך לא את החובה, למכור סכום מוגדר של נייר ערך בסיסי במחיר שנקבע מראש במסגרת זמן מוגדרת. המחיר שצוין שרוכש אפשרות המכר יכול למכור בו נקרא מחיר השביתה. אם יש למשקיע עמדה ארוכה ניכרת במניה של XYZ, הם יכולים לרכוש מכסה מגן שמבטיח שהמשקיע לא יפסיד כסף נוסף מתחת למחיר השביתה של האופציה. מכסה המגן קובע מחיר רצפה ידוע שמתחתיו המשקיע לא ימשיך להפסיד כסף נוסף, אף כי מחיר הנכס הבסיסי ממשיך לרדת והון ההפניה יהיה מניות XYZ.
החלפות ברירת מחדל של הון
סוג חדש יחסית של אופציה הוא החלפת ברירת המחדל של המניות (EDS) המיועדת לספק הגנה למשקיע מפני שינויי מחירים להון ייחודי ספציפי. בעוד שאגרות חוב, משכנתא וניירות ערך דומים יכולים לחוות אירוע אשראי, כמו ברירת מחדל, למניות אין חשיפה זהה. במקום זאת, מניות חשופות לסיכון שוק, והחלפת ברירת מחדל של מניות נועדה להגן מפני סכום ספציפי של ירידה בערך הון ההפניה.
מניות הפניה משמשות בשילוב עם אירוע הון ספציפי בעת הגדרת התנאים של חוזה החלפת הון עצמי, כאשר התנאים כוללים גם את תקופת ההתקשרות. זה מאפשר ל- EDS להיות דומה להחלפת ברירת מחדל אשראי (CDS). ההון המתייחס משמש את קונה החלפת ההון ברירת המחדל בעת רכישת חוזה מעוסק ההחלפות. קונה האופציה משלם עמלה או פרמיה למוכר, והמוכר מסכים לשלם לקונה אם שווי הון הייחוס נופל.
סכום הכסף שקונה EDS מקבל ממוכר EDS תלוי בתנאי ההסכם. במקרים מסוימים המוכר יידרש לבצע תשלום יחסי לערך ההון העצמי לאחר התרחשות אירוע ההון, ואילו במקרים אחרים, מוכר ה- EDS יידרש לשלם סכום קבוע. הסכום הקבוע שווה בדרך כלל לסכום העיקרי הנקוב של ה- EDS כפול שיעור התאוששות.
