פרמיית האג"ח המופחתת היא מונח מס המתייחס לפרמיה העודפת ששולמה מעבר לערך הנקוב של אג"ח. בהתאם לסוג האג"ח, הפרמיה יכולה להיות ניתנת לניכוי מס ולהפחתה לאורך חיי האג"ח על בסיס פרופורציה.
פירוק אג"ח פרימיום מופחת
פרמיית אג"ח מתרחשת כאשר מחיר האג"ח עלה בשוק המשני בגלל ירידה בשיעורי הריבית בשוק. לאג"ח שנמכרת בפרמיה לחודש יש מחיר שוק שהוא מעל לסכום הנקוב. ההפרש בין הערך בספרים של האג"ח לערך הנקוב של האג"ח הוא הפרמיה של האג"ח. לדוגמה, לאג"ח שערך הנקוב של 1, 000 $ אך נמכרת ב -1, 050 דולר יש פרמיה של 50 $. עם הזמן, ככל שפרמיית האג"ח מתקרבת לפדיון, ערך האג"ח נופל עד שהוא שווה במועד הפירעון. הירידה ההדרגתית בערך האג"ח נקראת הפחתות.
עבור משקיע אגרות חוב, הפרמיה ששולמה עבור איגרת חוב מייצגת חלק מבסיס העלות של האג"ח, לצורכי מס. אם האג"ח משלמת ריבית חייבת, בעל האג"ח יכול לבחור להפחית את הפרמיה, כלומר להשתמש בחלק מהפרמיה כדי להפחית את סכום הכנסות הריבית הכלולות במס. מי שמשקיע באג"ח פרימיום חייבות במס, נהנה בדרך כלל מהפחתת הפרמיה, מכיוון שניתן להשתמש בסכום שהופחת כדי לקזז את הכנסות הריבית מהאיגרות חוב, מה שיפחית את סכום ההכנסה החייבת שעל המשקיע לשלם בגין האג"ח. בסיס העלות של האג"ח החייבת במס מופחת בסכום הפרמיה המופחת מדי שנה.
במקרה בו האג"ח משלמת ריבית פטורה ממס, על משקיע האג"ח להפחית את פרמיית האג"ח. אף כי סכום מופחת זה אינו מופרך בקביעת הכנסה חייבת במס, על הנישום לצמצם את בסיסו באג"ח על ידי ההפחתה לשנה. מס הכנסה מחייב להשתמש בשיטת התשואה הקבועה להפחתת פרמיית אג"ח מדי שנה.
הפחתת פרימיום אג"ח בשיטת תשואה קבועה
שיטת התשואה הקבועה מפחיתה את פרמיית האג"ח על ידי הכפלת הבסיס המותאם לתשואה בהנפקה ואז מחסירה את ריבית הקופון.
צבירה = בסיס רכישה x (YTM / תקופות צבירה בשנה) - ריבית קופון
הוא משמש לקביעת הפחתת פרמיות האג"ח לכל תקופת צבירה. השלב הראשון בחישוב הפחתת הפרמיה הוא קביעת התשואה לפדיון (YTM), שהוא שיעור ההיוון המשווה לערך הנוכחי של כל התשלומים הנותרים שיש לבצע באג"ח לבסיס באג"ח.
לדוגמה, שקלו משקיע שרכש איגרת חוב ב -10, 150 דולר. לאג"ח מועד לפירעון של חמש שנים ושווי נקוב של 10, 000 דולר. היא משלמת 5% שיעור קופון חצי שנתי והיא בעלת תשואה לפדיון של 3.5%. בואו נחשב את ההפחתה לתקופה הראשונה ולתקופה השנייה.
מכיוון שאג"ח זה מבצע תשלומים חצי שנתיים, התקופה הראשונה היא 6 החודשים הראשונים שלאחריה מתבצע תשלום הקופון הראשון. התקופה השנייה היא ששת החודשים הבאים שלאחריה המשקיע מקבל את תשלום הקופון השני. וכולי. מכיוון שאנו מניחים תקופת צבירה של שישה חודשים, התשואה ושיעור הקופון יחולקו ב -2. לפי הדוגמא שלנו, התשואה המשמשת להפחתת פרמיית האג"ח היא 3.5% / 2 = 1.75%, ותשלום הקופון לתקופה הוא 5% / 2 x 10, 000 $ = 250 $. ההפחתה לתקופה 1 היא:
תקופת צבירה 1 = ($ 10, 150 x 1.75%) - 250 $
תקופת צבירה 1 = 177.63 $ - 250 $
תקופת צבירה 1 = - 72.38 $
בסיס האג"ח לתקופה השנייה הוא מחיר הרכישה בתוספת הצבירה בתקופה הראשונה, כלומר 10, 150 דולר - 72.38 דולר = 10, 077.62 דולר.
תקופת צבירה 2 = (10, 077.62 $ x 1.75%) - 250 $
תקופת צבירה 2 = 176.36 $ - 250 $
תקופת צבירה 2 = - 73.64 דולר
באופן אינטואיטיבי, לאג"ח שנרכשת בפרמיה יש צבירה שלילית; במילים אחרות, הבסיס מופחת. עבור 8 התקופות הנותרות (יש 10 תקופות צבירה או תשלום לאג"ח חצי שנתית עם פירעון של 5 שנים), השתמש באותו מבנה שהוצג לעיל כדי לחשב את פרמיית האג"ח המופחתת.
