מהם נכסי מילואים?
נכסי מילואים הם נכסים פיננסיים הנקובים במטבעות חוץ, המוחזקים על ידי בנקים מרכזיים, המשמשים בעיקר לאיזון תשלומים. נכס מילואים חייב להיות זמין לרשויות המוניטריות, חייב להיות נכס פיזי חיצוני שבמידה מסוימת נשלט על ידי קובעי מדיניות, והוא חייב להיות מועבר בקלות.
Takeaways מפתח
- נכסי מילואים הם מטבעות או נכסים אחרים, כמו זהב, הניתנים להעברה בקלות ומשמשים לאיזון עסקאות ותשלומים בינלאומיים. נכס מילואים חייב להיות זמין, חייב להיות נכס פיזי, חייב להיות בשליטת קובעי מדיניות, והוא חייב להיות קל הדולר האמריקני הוא מטבע מילואים, כלומר הוא מוחזק כנכס מילואים ברחבי העולם.
הבנת נכסי מילואים
נכסי העתודה כוללים מטבעות, סחורות או הון פיננסי אחר המוחזק על ידי רשויות מוניטריות, כמו בנקים מרכזיים, למימון חוסר איזון סחר, בדיקת השפעת תנודות מטבע החוץ וטיפול בסוגיות אחרות שתחת תחום הבנק המרכזי. ניתן להשתמש בהם גם כדי להחזיר את האמון בשווקים הפיננסיים.
הדולר האמריקני (USD) נחשב באופן נרחב לנכס הרזרבה השולט ובגלל זה מרבית הבנקים המרכזיים העולמיים יחזיקו בכמות משמעותית של דולרים אמריקניים.
נכסי העתודה, בהתאם למדריך למאזן התשלומים של קרן המטבע הבינלאומית (IMF), חייבים לכלול, לכל הפחות, את הנכסים הפיננסיים הבאים:
- מטבעות GoldForeign: ללא ספק השמורה הרשמית החשובה ביותר. המטבעות חייבים להיות סחירים (יכולים לקנות / למכור בכל מקום), כגון דולר או אירו (אירו). זכויות משיכה מיוחדות (SDR): ייצגו זכויות לקבלת מט"ח או נכסי מילואים אחרים מחברי IMF האחרים. שמרו על עמדה מול קרן המטבע הבינלאומית: עתודות שהמדינה העניקה לקרן המטבע הבינלאומית הזמינה למדינה החברתית.
לפני שהסכם ברטון וודס הסתיים בשנת 1971, רוב הבנקים המרכזיים השתמשו בזהב כנכס המילואים שלהם. כיום בנקים מרכזיים עשויים להחזיק זהב בזה אחר זה, אך הדבר הוחלף על ידי עתודות מטבעות זרים סחירים. מטבעות המוחזקים על ידי בנקים מרכזיים צריכים להיות ניתנים להמרה בקלות, כלומר למטבע צריך להיות ביקוש גבוה ויציב מספיק (ושליטה נמוכה) בכדי לאפשר לבנק המרכזי להשתמש בהם.
ניתן להשתמש בנכסי רזרבה למימון פעולות מניפולציות מטבע על ידי הבנק המרכזי. באופן כללי, קל יותר לדחוף את הערך של מטבע מאשר להעלות אותו, שכן העלאת המטבע כרוכה במכירת עתודות לרכישת נכסים מקומיים. זה יכול לשרוף דרך עתודות במהירות. הבנק המרכזי יכול להפעיל לחץ מטבע על המטבע על ידי הוספת יותר כסף למערכת ושימוש בכסף הזה לקניית נכסים זרים. החיסרון באסטרטגיה זו הוא פוטנציאל הגברת האינפלציה.
בנקים מרכזיים
לבנק המרכזי של מדינה (או קבוצת מדינות), כמו הפדרל ריזרב בארה"ב, ניתנות הרשאות מיוחדות לפקח ולפקח על כסף ואשראי (מערכת בנקאות) בתוך המדינה או האזור. הבנק המרכזי ממציא ומיישם מדיניות מוניטרית.
מכיוון שהסחר הבינלאומי הוא הקובע ביותר בהצלחתה הכלכלית של מדינה, ניהול נכסי העתודה נופל תחת תחום הבנק המרכזי.
כאשר מטבע של מדינה הוא חזק מדי, הבנק המרכזי עשוי לנקוט צעדים להחלשת המטבע, כמו למשל כאשר הבנק הלאומי של שוויץ הוריד את הריבית לטריטוריה שלילית כדי לסייע ברכישת קנייה ספקולטיבית של הפרנק השוויצרי, הנחשבת כמקלט בטוח.
אם מטבע חלש מדי, לרוב זהו סימן להתדרדרות בתנאים כלכליים, אשר הבנק המרכזי ינסה לתקן באמצעות בקרות אשראי פנימיות או אספקת כסף, או אולי למכור עתודות זרות כדי להציע (לקנות) את המטבע.
דוגמה לנכסי מילואים ואופן השימוש בהם
בין 2011 ל -2015 הבנק הלאומי השוויצרי (SNB) הציג ויישם תקרת שער חליפין. הבנק המרכזי רצה לכפות את מחיר הפרנק השוויצרי (CHF) מול האירו. פרנק עולה עלול לפגוע ביצואנים שוויצרים מכיוון שהוא הופך ליקר יותר עבור מדינות אירופיות אחרות לקנות את סחורותיהן.
מניפולציה של מחיר מטבע, בכדי להכניס אותו במקרה זה, דורשת מספר כלים. ה- SNB בחרה להדפיס פרנקים, מה שבעצמו מייצר יותר היצע לפרנקים ומסייע בהורדת המחיר. לאחר מכן מכר ה- SNB את אותם פרנקים לקניית האירו ומטבעות חוץ אחרים. זה עזר לדחוף את הפרנק ומטבעות אחרים למעלה. זה בלון את עתודות ה- SNB, ובשנת 2014 הם צברו כ -70% מהתוצר המקומי הגולמי (תוצר) במטבע חוץ.
ה- SNB גם הוריד את הריבית ל -0% בסוף 2011. עד 2015, הריביות ירדו עוד יותר ל -0.75%. טיפות אלה הביאו עוד יותר את קניית הפרנקים.
בשנת 2015 נטש ה- SNB את התקרה בפרנק. הפרנק זינק לרקיע כיוון שה- SNB לא יכול היה להמשיך להדפיס פרנקים ולהגדיל את נכסי העתודה שלהם. התוצאה המיידית הייתה עלייה חדה בפרנק.
בתחילת 2015 נסחר ה- EUR / CHF מעט מעל 1.2, שם נקבעה התקרה. ב- 15 בינואר 2015 ננטשה התקרה. השער ירד מייד מתחת ל 0.98, כלומר האירו ירד בצורה דרמטית, וה- CHF עלה דרמטית.
בעקבות העלייה החדה, בין 2015 לאמצע 2018 CHF החזירה את מרבית עליותיה, ונגעה בקצרה ב -1.2 באפריל 2018. החל מחודש יולי 2019 הריבית בשוויץ נותרה על -0.75% ושער החליפין EUR / CHF הוא ליד 1.12.
