ייתכן שמגזרי הגנה מוערכים במיוחד מציעים הנחות

שנים של שיעורי ריבית נמוכים אילצו משקיעים רבים לאמץ מגזרים הגנתיים כמו מצרך מצרכים ושירותים. המשקיעים נהרו לאותם סקטורים ולקרנות הנסחרות בבורסה (ETF) בחיפוש אחר תשואות דיבידנד גבוהות יותר ובמקרים מסוימים חלופות בטא נמוכות יותר לקטעים מחזוריים יותר בשוק.

ההתחשבות בסקטורים הגנתיים היא שלעתים קרובות הם מעריכים הערכות שווי העולות על מדדי המניות הרחבים יותר, מה שמצביע על כך שיש זמנים שמשקיעים ישלמו כדי לשחק בהגנה. עם זאת, עם עליית הריבית, כמה מגזרי ההגנה נופלים לטובתם השנה. לדוגמה, תעודת סל ה- iShares US Consumer Products (IYK) יורדת בשנה החולפת של 8.7%, בעוד המקבילה שלה לשירותים, תעודת הסל iShares US Utilities (IDU), נמוכה בכמעט 1%.

"במידה מסוימת, הגיוני בחולשה בשני המגזרים הללו. שניהם הם מחזורי דיבידנד קלאסיים, ובהתאם רגישים לשיעורים גבוהים יותר", אמר ההורה של iShares, BlackRock. "מכיוון שהתשואה על האוצר ל -10 שנים טיפסה לכיוון של 3% - שיא ​​של ארבע שנים - היית מצפה שמגזרים אלה יתפקדו פחות."

ל- IYK ול- IDU תשואות דיבידנד למשך 12 חודשים של 1.87% ו- 2.75% בהתאמה. נתונים מצביעים על כך שיש להכיר במערכת היחסים בין תשואות האוצר לבין מצרך ומוצרי עזר לצרכנים על ידי מגזרים אלה. "מערכת יחסים זו התחזקה עוד יותר בסביבה שרווחה לאחר המשבר, " על פי BlackRock, Inc. (BLK). "מאז 2010, רמת תשואת האוצר ל -10 שנים הסבירה כ -45% מהשונות בהערכת השווי היחסית - המוגדרת כהערכת שווי המגזר לעומת השוק הרחב יותר - עבור מגזר השירותים. מערכת היחסים מסבירה כ- 63%. " (לפרטים נוספים, ראו: החזרת הערך היחסי למניות הגנתיות .)

במילים פשוטות, מצרכי מצרך ומוצרי שירותים חיים את המוניטין הרגיש שלהם לשיעור, ובמידה רבה מסבירים את מצב הפיגום של הסקטורים השנה. עם הירידות האחרונות קבוצות הגנה אלה נסחרות כעת בהנחות ל- S&P 500. סקטור השירותים נסחר כיום בהנחה של 20% ל- S&P 500, העומד בקנה אחד עם ממוצעי הסביבה בשיעור העלייה, לפי BlackRock. זה עדיין רחוק מהערכות השווי הקצפות שנראו בענף מיד לאחר המשבר הפיננסי העולמי.

תרחיש דומה נמצא במלאי מניות הצרכן. "חברות סיכות הצרכן בעלות הגדולות הגדולות נסחרות בהנחה של 11% ל- S&P 500", אמרה BlackRock. "זה מייצג את השווי היחסי הזול ביותר שהיה ברשותו של המגזר מאז 2010. באופן מעניין יותר, אפילו לאחר שהתאימו לגיבוי שיעורי לאחרונה, מצרפים מופיעים בצד הזול." (לקריאה נוספת, בדוק: מכירת מניות הצרכן מהווה פלאשבק למשבר פיננסי .)