הגדרת החלפת רכבת הרים

מה זה החלפת רכבת הרים?

החלפת רכבת הרים היא החלפת ריבית עונתית בה ניתן לשנות את התשלומים כך שיעמדו בצורה הטובה ביותר בצורכי המימון המחזורי של הצד שכנגד.

Takeaways מפתח

• החלפת רכבת הרים הינה החלפת ריביות עונתית בה ניתן לשנות את התשלומים כך שיתאימו בצורה הטובה ביותר לצרכי המימון המחזורי של הצד שכנגד. החלפת רכבת הרים מאפשרת להאריך או לקצר את הזמן (טנור) בין התשלומים הרגילים על מנת להתאים לתזרימי המזומנים המשתנים עונתית. גודלו של הסכום הרעיוני של החלפת רכבת הרים מתכוונן, אם כי הערך הנוכחי הנקי (NPV) של העסקה נותר ללא שינוי.

הבנת החלפות רכבת הרים

להחלפת רכבת הרים תנאי תשלום משתנים, או מתכווננים, כך שכל צד נגדי יכול להתאים תזרים מזומנים להעברות, התחייבויות מימון תקופתיות או גורמים עונתיים. היתרון של החלפת רכבת הרים טמונה בעובדה שמדובר בחלופה עונתית. זה מאפשר לצד שכנגד להתאים את זרמי התשלום כדי לענות על צרכי המימון שלהם לאורך השנה, דבר שיכול להיות חיוני כאשר הכנסות מכירות בלבד אינן מספיקות כדי לעמוד בדרישות אלה.

לדוגמה, חברה בינלאומית שמוכרת מכסחות דשא עשויה להיות אינטרס אינטנסיבי להחלפת רכבת הרים מכיוון שהיא יכולה להתאים תשלומי החלפה עם הביקוש העונתי למכסחות דשא שמתעוררת בעיקר בקיץ ודעכה בחורף. באופן דומה, חברת בגדים המתמחה בלבוש סקי ובגדי חורף תתמודד עם תנודות עונתיות הפוכות ומעדיפה להתאים את תזרימי המזומנים שלה בהתאם.

שלא כמו החלפות ריבית רגילות, החלפת רכבת הרים מאפשרת להאריך או לקצר את הזמן (טנור) בין התשלומים הרגילים על מנת להתאים לתזרימי המזומנים המשתנים עונתית. בנוסף, גודל הסכום הרעיוני ניתן להתאמה, אם כי הערך הנוכחי הנקי (NPV) של העסקה נותר ללא שינוי.

החלפת רכבת הרים מאפשרת לחברה לגלגל רווחים או הפסדים שלא מומשו קדימה או אחורה. לפיכך, בשל השלכות חשבונאיות ומיסוי, בנקים רבים מקפידים על אישורים, כללים ומגבלות מיוחדים לשימוש במוצרים כאלה, מה שאומר שמוצרים כאלה עשויים שלא להיות מתאימים ו / או זמינים לכל המשתמשים. יש לחפש ייעוץ מס וחשבונאות עצמאי לפני השימוש במוצרים כאלה.

החלפת רכבת הרים מכונה גם החלפת אקורדיון, החלפת קונצרטינה (בדרך כלל בהתייחסות להחלפות מטבע) או החלפת NPV.

דוגמה להחלפת רכבת הרים

הנה דוגמה קונקרטית יותר: לחברה יש החלפה קבועה בשכר של 100 מיליון דולר בספרים, עם פירעון סופי בעוד שבע שנים בשיעור של 8.00%. שיעור ההחלפה הנוכחי של שבע שנים עומד על 8.75%, כך שהחלף הוא "בתוך הכסף (ITM)" על 75 נקודות בסיס לשנה. באמצעות החלפת רכבת הרים קיימות מספר התאמות שהמשרד יכול ליישם. הם עשויים, למשל:

• קיצור ההחלפה לשלוש שנים, והגדיל את הגודל ל -260 מיליון דולר, תוך שמירה על שיעור של 8.00%, מתחת לשיעור לשלוש שנים של 9.10%. קיצור החלפה לשלוש שנים, והגדלת הגודל ל -350 מיליון דולר, וגם הגדלת ה- שיעור ל- 8.25% הארך החלפה ל -10 שנים, שמור על הגודל על 100 מיליון דולר, אך הפחית את השיעור ל -7.75%, מתחת לשיעור של 10 שנים של 8.25%

הנקודה החשובה היא שהערך הנוכחי הנקי של החלפה לפני השינויים ואחריה חייב להישאר זהה, ולכן טווח האפשרויות הוא רב, אך יחד עם זאת, מוגבלים על ידי ה- NPV המקורי.