אוצרות שוטפות הן אגרות החוב האמריקאיות המונפקות לאחרונה או שטרות לפדיון מסוים. אוצרות "לא רצופות" הינן ההפך מאוצר "בלתי מנוהל", המתייחסות לניירות ערך באוצר שהונפקו לפני ההנפקה האחרונה ועדיין עומדות בולטות. בכלי התקשורת מוזכרים על תשואות האוצר והמחירים מתייחסים בדרך כלל לאוצר "המופעל".
פירוק האוצר המתנהל
אגרות החוב או השטר המתנהל בדרך כלל הינן נייר הערך הנסחר בתדירות הגבוהה ביותר בפדיון. מכיוון שהנושאים שברשותם הם הנזילים ביותר, הם בדרך כלל נסחרים בפרמיה קלה ולכן מניבים מעט פחות ממקביליהם ללא רווח. ישנם סוחרים המנצלים את הפרש המחירים הזה בהצלחה באמצעות אסטרטגיית ארביטראז 'הכוללת מכירת או הפסקה קצרה של אוצרות שוטפים ורכישת אוצרות לא מבוטלות.
האוצר נחשבים לסיכון נמוך מכמה אופציות השקעה אחרות, שכן מדובר בחובות שהממשלה הפדרלית חייבת. האוצר מנפיק אותם לגייס הכנסות בגין הוצאות הממשלה. ככל שנוצרים ומוכרים אוצרות, האצווה החדשה ביותר הופכת להיות האוצר המתמשך.
המעבר מההפעלה לרוץ
האוצר עובר מההפעלה לשטח ללא הפסקה ברגע שמשוחררת קבוצה חדשה יותר של אוצרות למכירה. לדוגמה, אם מונפקים היום שטרי אוצר לשנה אחת, אלה יהיו האוצר המתנהל כיום. אם קבוצה נוספת של שטרי אוצר תונפק בחודש שלאחר מכן, הרי שהן הופכות לאוצר המופץ החדש, והאוצרנות שהונפקו בעבר נחשבות לא לרוץ. מחזור זה נמשך ככל שנוצרת כל אצווה חדשה, כאשר כל קבוצה פרט לריצה החדשה ביותר שנחשבת מחוץ לרוץ בשאר הזמן הקשור לה, עד שהיא מזומנת בהגיעה לפדיון.
ההבדל הערכי באוצר המופעל ולא במנוסה
האוצר הנסחר ביותר באופן פעיל בכל נקודת זמן הוא אלה שנחשבים ללא הפסקה. בגלל הגידול בפעילות, הם נוטים לעלות ראשונית גבוהה יותר ולתשואה נמוכה יותר מאשר השטרות שלא ברשות. זה גורם לאוצר בריצה להיות נזיל יותר, שכן מציאת קונה נוטה להיות פשוטה יותר מאשר אופציות שאינן בריצה. זה מוביל ליותר השקעות הקשורות לגידור מאשר להשקעות לטווח ארוך יותר.
משקיעים לטווח הארוך אינם צריכים לרכוש אוצרות שוטפות במחיר גבוה יותר מכיוון שהתשואה או הריבית הכלולה נוטים להיות דומים. הפרש המחירים בין אוצרות לא רצויים ובין אם לא לרוץ מכונה לעתים קרובות פרמיית הנזילות, שכן ככל שהאוצרות הנזילות יותר מתקבלות בעלות גבוהה יותר. אם הנזילות אינה מהווה דאגה, סביר שהמשקיע יחפש אופציות חסכוניות יותר.
