מה המשמעות של מכירות למניה?
מכירות למניה הן יחס המחושב את סך הפדיון שנצבר למניה בתקופה ייעודית, בין אם רבעוני, חצי שנתי, שנתי, או נגרר שנים עשר חודשים (TTM). זה מחושב על ידי חלוקת סך ההכנסות במניות ממוצעות מצטיינות.
זה ידוע גם בשם "הכנסה למניה".
מכירות למניה הוסברו
יחס המכירה למניה שימושי כמבט מהיר לחוזק הפעילות העסקית של החברה. ברור שככל שהיחס גבוה יותר, כך נראה שהעסק חזק יותר, לפחות מבחינת השורה העליונה. אם לחברה היו מכירות של 100 מיליון דולר בשנה עם ממוצע של 10 מיליון מניות מצטיינות (ממוצע של תחילת השנה וסוף השנה), יחס המכירה למניה יהיה 10x. מכירות למניה יכולות לשמש משקיעים כדי לעקוב אחר מגמות היסטוריות, להשוות עם חברות דומות בענף ואף לשרטט את היחס בתרשים מחזורי עסקים, שיכולים להראות אם היחס היה מעל, מתחת או היכן שהוא צריך להיות באותו הספציפי חלק מהמחזור.
מגבלות מכירות למניה
מכירות למניה הינן יחס טהור - כלומר, אין השפעות זרות או סינכרזות חשבוניות שיכולות להשפיע על מספר הרווחים למניה. משקיע יכול לבצע התאמות בשורה התחתונה כדי לחשב מה שמכונה "רווחי ליבה" כדי לקבל מבט משופר על מצב הרווחים של החברה. עם זאת, למכירות למניה, אשר מעצם הגדרתה מתעלמות מכל מה שמתחת לשורה העליונה, אין מה לומר על ה- EBIT של החברה או על שולי הרווח הנקי. יחס המכירה למניה מעט חסר משמעות ללא מספר ה- EPS כדי להעריך את הרווחיות של החברה. אם המכירות למניה היו מזנקות משנה לשנה, ניתן להסיק שהחברה הצליחה יותר. זה לא יכול להיות המקרה אם החברה ביצעה רכישה גדולה על ידי הגדלת עומסי החוב שלה, או אם המכירות הנוספות הצריכו הוצאות תפעול ושיווק אחרות שהורידו את שולי ה- EBIT הכוללים.
עבור תרחיש אחר, דמיין שהחברה קנתה ופרשה כמה מניות מצטיינות כדי להפחית את ספירת המניות, אך הרכישה המחודשת בוצעה ברגע ששער המניות היה מוערך יתר על המידה. יחס המכירה למניה, עם מכנה נמוך יותר, יהיה גבוה יותר, אך החלטת הקצאת ההון של ההנהלה תצטרך להטיל ספק על ידי בעלי המניות. יתרה מזאת, אם מכירות למניה ביחס יכולות להיות נתונות למניפולציה על ידי ההנהלה בכדי לעמוד ביעד בתכנית התגמול למנהלים, היחס יהיה פחות מועיל.
