מהי נגזרת של זרימה?
נגזרת זרימה היא מוצר מאוגד שמטרתו לספק מנוף מירבי לרווח מתנועות קטנות בערך השוק של הבסיס. נגזרי זרימה מבוססים בדרך כלל על ערך המטבעות, המדדים, הסחורות, ובמקרים מסוימים של מניות בודדות. כמה נגזרות זרימה פופולריות כוללות אפשרויות וניל, תנוחות ספוט סינתטיות ממונפות וקדימה מובנית סינתטית. נגזרי זרימה נסחרים בבורסות או בפלטפורמות אלקטרוניות אחרות.
Takeaways מפתח
- נגזרי זרימה הם הימורים כיווניים סינתטיים שמטרתם למקסם את המינוף. נגזרות זרימות עשויות להיות בעלות תכונות מובנות כמו הפסד עצירה. נגזרים זרימה מבוססים בדרך כלל על ערך מטבעות, מדדים, סחורות, ובמקרים מסוימים מניות בודדות.
הבנת נגזרת הזרימה
נגזרי זרימה נועדו לאפשר למשקיעים לבצע הימורי כיוון על מחירי מטבעות, סל מטבעות, סחורה או מדד. נגזרי זרימה יכולים לחקות את התשלומים של מוצרים ללא מרשם (OTC), תוך שהם מציעים קלות ושקיפות של סחר בבורסה. מכיוון שנגזרות זרימה נסחרות בפלטפורמות אלקטרוניות, סוחרים יכולים לגשת למחירים בזמן אמת ולמקם עסקאות באופן אוטומטי.
נגזרי זרימה ועולם הסינתטיים
נגזרות זרימה הן חלק מעולם הסינתטיים. אלה מוצרים אשר נועדו לפשט את המסחר ולהקל על המסחר בכיוון או במגמה. נגזרי זרימה עושים זאת על ידי שילוב הפונקציות של שני עסקאות או יותר למוצר אחד. לדוגמה, פורוורד מובנה סינתטי יכול לשלב אפשרות שיחה ארוכה ואפשרות מכירה קצרה למוצר יחיד עם פרק זמן מותאם אישית.
בעוד שסינתטיים מנסים להקל על הימורי כיוון, זה לא אומר שהם מוצרים קלים להבנה או להרוויח כסף עליהם. מוצרים אלה יכולים להיות מורכבים ביותר, מה שאומר שנושאים יכולים להתעורר במונחים של תמחור מדויק של המוצר בתנאי שוק נדיפים.
הטבע בזמן אמת של סינתטיים יכול להיות בעייתי כאשר סוחר טועה בסחר הכיווני, או שהם צודקים בכיוון אך נכנסים לסחר בזמן הלא נכון. הסיבה לכך היא שעמדות המזומנים / העתידיים בנגזרת תזרימית מפסידות כסף בזמן אמת ולא במועד הסדר בעתיד. כיצד זה קורה מוסבר בדוגמה למטה.
מרכיבי נגזרות הזרימה
נגזרות זרימה נסחרות כשלעצמן, אך מרכיביהן הם אלו שמניעים את הקשר לנכסים הבסיסיים. לדוגמא, WAVE XXL, שהוא תנוחת נקודה סינתטית ממונפת, נקרא לעיתים עתיד תמידי מכיוון שאין לו בגרות קבועה ותכונה מובנית של הפסד-הפסד. המשמעות היא שמשקיעים בדרך כלל מוגנים מאובדן כל ההון שהם השקיעו, ואינם יכולים להפסיד יותר ממה שהם השקיעו.
שיחות WAVE XXL הינן נגזרות זרימה המאפשרות לסוחרים שורי לבצע הימור ממונף על עליות בבסיס עם הפסד עצירה מובנה. המוצר ההפוך עבור סוחר דובי, WAVE XXL, מכניס את הסוחר כדי להרוויח מירידה ביסודו עם הפסד מובנה להפסד.
המינוף מובנה היישר בתוך המוצר ויכול לקחת עלייה קטנה ביסודו ולהכפיל אותו מספר פעמים לקבלת רווח או הפסד גדול בהרבה. הסיבה לכך היא שהנגזרים משתמשים במוצרים ממונפים כמו חוזים עתידיים או אופציות, שבהם המשקיע אינו נדרש לרכוש את הנכס הבסיסי, אלא לשלם פרמיה קטנה או להציב מרווח כדי לקבל גישה לתנועת המחירים המלאה של הבסיס.
דוגמה לנגזרת של זרימה אמיתית
נגזרי זרימה הם הימור כיווני, אך הם יכולים להיות מעט מורכבים בהתאם למוצרים העומדים בבסיסם ובאופן בו המוצר מובנה. קח לדוגמא WAVE XXL. מוצרים אלה מוצעים על ידי דויטשה בנק.
אם סוחר מאמין ש- S&P 500, בהנחה שהוא נסחר כרגע ב -3, 000, יעבור גבוה יותר לאורך זמן הם יוכלו לקנות שיחת WAVE XXL. תעודת אינדקס תעלה 3, 000 דולר, אך ניתן לרכוש שיחת Wave XXL במחיר של עד $ 4.
זה אפשרי מכיוון שהמוצר משתמש ב"רמת מימון "עבור S&P 500 של 2, 600. ההבדל בין רמת המימון לרמה הנוכחית הוא 400 נקודות. משתמשים ביחס כיסוי של 0.01, שמספק את עלות 4 הדולר (400 * 0.01). הפסד עצירה נקבע 6% מעל רמת המימון של 2, 600, על 2, 756. מחיר המוצר יעבור נקודה לנקודה עם S&P 500, אך יש מלכוד.
בכל יום המוצר גובה ריבית, אך הריבית נמשכת לרמת המימון. בריבית של 5% רמת המימון עולה ל 2600.36 אחרי יום אחד (2600/365 יום * 5%) + 2600). השיחה שווה כעת 3.9964 דולר בלבד ((3000 - 2600.36) * 0.01). ככל שמחיר רמת המימון עולה בכל יום בגלל ריבית, כך גם הפסד העצירה נותר כ- 6% מעל רמת המימון.
אם S&P 500 לא זז, בסופו של דבר המיקום ייפסק מכיוון שמחיר ההפסד יגיע בסופו של דבר ל -3, 000. אם ה- S&P 500 יורד, הוא ייעצר על ידי הגעה לאובדן העצירה. אם ה- S&P עולה, הסוחר מרוויח פוטנציאל.
נניח לרגע ש- S&P 500 עולה ל -3, 300 במשך 60 יום. עלויות הריבית הן 21.6 נקודות (0.36 * 60 יום). רמת המימון היא כיום 2, 621.6 (2, 600 + 21.6). שווי השיחה הוא 6.784 $ ((3300 - 2621.6) * 0.01). השיחה במקור עלתה 4 דולר, והיא שווה כעת 69.6% יותר, למרות שהמדד עלה רק ב -10%.
