מהן השפעות מטבע חוץ?
השפעות מטבע חוץ הינן רווחים או הפסדים על השקעות זרות כתוצאה משינויים בערך היחסי של נכסים הנקובים במטבע חוץ. שער מטבע מקומי עולה פירושו כי להשקעות זרות יהיו תשואות נמוכות יותר כאשר יומרו חזרה למטבע המקומי. מצד שני, מטבע בירידה במדינה הביתית יגדיל את תשואות המטבע המקומי של השקעות זרות.
מפתחות מפתח
- השפעות מטבע חוץ הן רווחים או הפסדים על השקעות זרות כתוצאה משינויים בערך היחסי של נכסים הנקובים במטבע חוץ. משקיע ירוויח את המרב כאשר שווי ההשקעה הבינלאומית שלהם יעלה יחד עם המטבע. מטבעות חו"ל יכולים להגביר הפסדים כמו כן, רווחים. תעודות סל המגודרות על ידי מט"ח מאפשרות למשקיעים קמעונאיים לתפוס עמדות במניות ואגרות חוב זרות מבלי לדאוג להשפעות מט"ח.
הבנת השפעות מטבע חוץ
השקעות זרות מסובכות מתנודות מטבע והמרות בין מדינות. השקעה באיכות גבוהה במדינה אחרת עשויה להפסיד כסף מכיוון שהמטבע של אותה מדינה ירד. חובות נקובים זרים ששימשו לרכישת נכסים מקומיים הובילו גם לפשיטות רגל בכלכלות שוק מתעוררות רבות.
לתנועות במטבעות יכולה להיות השפעה מהותית על התשואות מהשקעות זרות. השקעה בניירות ערך הנקובים במטבע מוערך יכולה להגדיל את התשואה הכוללת. עם זאת, השקעה בניירות ערך הנקובים במטבע פוחת יכולה להפחית את הרווחים.
גם שוקי הסחורות מושפעים מהשפעות מטבע חוץ, בעיקר מהעוצמה של הדולר האמריקאי. מרבית הסחורות מתומחרות בדולרים אמריקניים, כך שהם עשויים לראות ירידה משמעותית בביקוש העולמי כאשר המטבע הזה חזק. ביקוש נמוך זה יכול להשפיע ישירות על הרווחים עבור יצרני הסחורות.
בעת השקעה בניירות ערך זרים, התשואות מושפעות הן מביצועי ההשקעה הראשונית עצמה והן מטבע החוץ. חלק מהמשקיעים מחפשים הזדמנויות ליישר את השפעת המט"ח עם שוקי השור במניות. אחרים, בעלי פחות ידע בשווקי מטבע או סובלנות נמוכה יותר לסיכון, מנסים להפחית את השפעת המחירים הזרים.
יתרונות של השפעות מטבע חוץ
משקיע ירוויח הכי הרבה כאשר שווי ההשקעה הבינלאומית שלהם יעלה יחד עם המטבע. למרות שהסיכון גבוה יותר, יש גם פוטנציאל רב יותר לרווח. במהלך תקופות רבות, שוקי המניות העיקריים והמטבעות שלהם נעו באותו כיוון.
שוק מניות שורי מושך לעיתים קרובות משקיעים זרים ומחזק את המטבע, אך התהליך יכול ללכת רחוק מדי. לדוגמה, כוחו של הין היפני והניקיי חיזקו זה את זה במהלך שנות השמונים. עם זאת, הערך ההולך וגדל של הין ערער את התחרותיות הבינלאומית של חברות יפניות, ובסופו של דבר הניקיי נפל. משקיעים זרים סבלו פחות במהלך ההתרסקות מכיוון שההתמדה המתמשכת של הין קיזזה חלקית בירידות הניקיי.
בשווקים מתעוררים, הערכת מטבעות היא לרוב חלק מתהליך הפיתוח. לרוב המדינות המתפתחות יש הכנסות ממוצעות גבוהות בהרבה במונחי שוויון כוח קנייה מאשר במונחים של דולר אמריקאי. זה יכול להיות אינדיקציה למטבע לא מוערך. האומה המתהווה צומחת בדרך כלל אחראית יותר מבחינה פיננסית והמחירים המקומיים הופכים ליציבים ככל שמתקדמים בפיתוח. המטבע של המדינה המתפתחת הופך פחות מסוכן, כך שהוא מעריך. משקיעים בשווקים מתעוררים יכולים להשיג רווח כפול. הרווח הראשון הוא מצמיחת שוקי המניות המתעוררים, ואילו השני הוא מהתחזקות המטבעות שלהם.
חסרונות של השפעות מט"ח
מטבעות זרים יכולים להגביר הפסדים כמו גם רווחים. בין 2010 ל -2019, המניות בארה"ב והדולר האמריקני נטו לשפר את הביצועים בשווקים הבינלאומיים. כתוצאה מכך, אמריקאים שהשקיעו בשווקים זרים נאלצו לא פעם להתמודד עם תשואות נמוכות יותר ממניות והפסדי מטבע בו זמנית.
משקיעים בינלאומיים עשויים לבחור לגדר מפני סיכונים מתנועות בלתי רצויות במטבעות זרים. הם עשויים לגדר מכיוון שהם שורית בחברה זרה או במדד מניות ודוביים במטבע המדינה. חלק מהמשקיעים מאמינים כי בעוד שמניות יעלו בטווח הרחוק, תנועות מטבע חוץ הן בלתי צפויות מיסודן. אם אמונה זו נכונה, אז סיכון מטבע הוא סיכון לא מפוצה, שהוא מאוד לא רצוי. לבסוף, המשקיע אולי ירצה את היתרונות של הגיוון הבינלאומי אך חסר הבנה של תנועות המחירים במט"ח.
המשקיעים לא צריכים לחשוב שגידור מטבעות מיועד רק למשקיעים מתוחכמים או עשירים. תעודות סל המגודרות מטבע מאפשרות למשקיעים קמעונאיים לתפוס עמדות במניות ואגרות חוב זרות מבלי לדאוג להשפעות מטבע חוץ. אפשר לרכוש קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל) באותה קלות שאפשר לרכוש מניות בחברה מקומית.
דוגמא לעולם אמיתי
לדוגמא, מדד המניות של DAX הגרמני הגיע לשיאים ברבעון הראשון של 2015. עם זאת, אמריקאים שהשקיעו ב- DAX באותה תקופה היו רואים את הרווחים שלהם נפגעים מהיורו הצולל. קאמבק ביורו במהלך 2017 הניב תשואות טובות לאמריקאים שמשקיעים ב- DAX, למרות שהמדד עצמו ברובו ללא שינוי.
