הגדרת תיבול
תיבול הוא משך הזמן בו נסחר ניירות ערך בחוב. תיבול קובע אם יש לקבוע פרמיה עבור נייר הערך בשוק המשני. אבטחת החוב יכולה להיות "לא מבוצעת" אם היא נסחרת פחות משנה, או "מתובל" אם היא נסחרת למעלה משנה עם רישום טוב של תשלומים.
שוברים למטה תיבול
תיבול הוא תקופה תיאורטית בה אגרות החוב שהונפקו לאחרונה במחירים המתורגמים לתשואה גבוהה יותר מזו של אגרות חוב קיימות או מתובלות דומות. מחירי ההנפקות החדשות מסתיימים בסופו של דבר, לוקח כמה שנים, כדי להיות דומים למחירי הנפקות מנוסים. למעשה, האג"ח יתכנס למחיר האידיאלי שלה לאחר התיבול. תשואה גבוהה יותר על אגרות חוב מייצגת עלות גיוס גבוהה יותר עבור המנפיק. תיבול, אם כן, מביא לעלויות נוספות ללווה. במילים אחרות, תיבול הוא משך הזמן בו הלווים שהוקמו לוקחים בחוב גבוה יותר ממצטרפים חדשים, ובכך יש להם יחסי חוב גדולים יותר בממוצע. מצד שני, מכיוון שמידע מהותי הרלוונטי לתמחור ניירות ערך חדשים אלה אינו בא לידי ביטוי במחיר ההנפקה, יש למשקיעים הזדמנות להרוויח תשואות עודפות מעל לאלה המוצדקות על ידי הסיכונים הנלווים לכך.
תיבול הוא דרך נוספת לאפיין השקעות שיש להן מוניטין, כאשר המוניטין הזה בנוי על תולדות ההשקעה. המשקיעים בדרך כלל יותר סקפטיים לגבי השקעות חדשות ללא רשומה מוכחת וסביר יותר שישלמו פרמיה עבור ניירות ערך בטוחים יותר. במקרה של פתק מנוסה, האיכות של ביצוע תשלומים של יותר מ- 12 חודשים מעידה כי הסבירות שתשלם את השטר במלואו גבוהה.
בענף המשכנתא התיבול מתייחס לגיל המשכנתא. בדרך כלל משכנתא נחשבת לתיבול מלא כאשר היא מוחזקת לפחות שנה. כל תקופת החזקה פחות משנה פירושה שהמשכנתא אינה מנותקת, תקופה בה לא ניתן לאשר את המלווים או לממן מחדש את ההלוואה. בנוסף, מרבית המלווים לא יאפשרו לך לפדות את ההון שלך או להוציא קווי אשראי ביתיים (HELOC) ללא תיבול מלא.
