מהי הלוואה מבוססת ניירות ערך
הלוואות מבוססות ניירות ערך היא הנוהג של ביצוע הלוואות תוך שימוש בניירות ערך כבטוחה. הלוואות מבוססות ניירות ערך (SBL) מספקות גישה מוכנה להון שניתן להשתמש בהן כמעט לכל מטרה כמו קניית נדל"ן, רכישת נכסים אישיים כמו תכשיטים או מכונית ספורט, או השקעה בעסק. המגבלות היחידות הן עסקאות אחרות מבוססות ניירות ערך כמו קניית מניות או החזר הלוואת מרווח. המכונה גם "אשראי מבוסס ניירות ערך", "הלוואות שאינן מטרתן" או "הלוואת ניירות ערך", הלוואות מבוססות ניירות ערך נפרדות ונבדלות מ"לוואות ניירות ערך ".
פירוק הלוואות מבוססות ניירות ערך
מאז המשבר הפיננסי בשנים 2007–2008, ההלוואות מבוססות ניירות ערך היו תחום של צמיחה חזקה עבור בנקים להשקעות וקיזזו חלקית את דמי הירידה. הלוואות כאלו שאינן מטרתן מוצעות למיליוני אנשים בעלי ערך נטו גבוה באמצעות חשבונותיהם המנוהלים על ידי מתווכים. חשבונות ויתרות על בסיס ניירות ערך נסחרו מאז 2011, וזאת על ידי העלייה המתמדת במניות ושיעורי הריבית הנמוכים. אשראי כזה הפך פופולרי מכיוון שהוא נוטה להיות קל יותר להשיג ומחייב תיעוד הרבה פחות מאשר הלוואה מסורתית. לווים יכולים להשיג מזומנים תוך מספר ימים בלבד ברוב המקרים. זה גם זול יחסית; הלווים המחויבים משתנים בדרך כלל על פי השיעור המוצע בין בנקים בלונדון במשך 30 יום (LIBOR). בדרך כלל, הריבית היא 2-5 נקודות אחוז מעל ליבור תלוי בסכום. הלוואות כאלה שאינן מטרתן עשויות לשמש גם לכיסוי תשלומי מיסים, חופשות או מוצרי יוקרה.
יתרונות הלוואה על בסיס ניירות ערך
להלוואות מבוססות ניירות ערך יש מספר יתרונות עבור הלווה. זה מונע את הצורך במכירת ניירות ערך, ובכך נמנע מאירוע חייבים למשקיע ומבטיח המשך אסטרטגיית ההשקעה. SBL מציעה גישה למזומנים תוך מספר ימים ובריבית נמוכה יותר מאשר קו אשראי ביתי או אשראי שני, ויש לה גם גמישות רבה בהחזר. יתרונות אלה מתקזזים בתנודתיות המובנית של מניות ההופכת אותם לבחירה פחות אידיאלית לביטחונות בהלוואות, והסיכון לפירוק מאולץ אם השוק נופל וערך הביטחונות צולל. עם זאת, SBL עובד הכי טוב כאשר משתמשים בו לפרקי זמן קצרים במצבים הדורשים סכום מזומן משמעותי במהירות, כמו חירום או הלוואת גשר.
SBL מספקת גם מספר יתרונות למלווה. הוא מציע זרם הכנסה נוסף ומשתלם ללא סיכון רב נוסף. נזילות ניירות הערך המשמשים כבטוחות והקשרים הקיימים עם לקוחות בעלי ערך נטו גבוה בדרך כלל המשתמשים במתקן SBL גם הם מקלים על סיכון האשראי הקשור בהלוואות מסורתיות.
סיכוני הלוואות על בסיס ניירות ערך
למרות שהלוואות מבוססות ניירות ערך, בנסיבות הנכונות, יכולות להיות win-win עבור הלווים והמלווים, השימוש הגובר בה גרם להדאגה בגלל פוטנציאל הסיכון השיטתי שלה. בשנת 2016 דיווחה מורגן סטנלי (שהיא אחת ממעטות החברות שמפרסמות מספרי SBL) מכירות של הלוואות מגובות אבטחה בשווי 36 מיליארד דולר - עלייה של 26% לעומת השנה שקדמה לה. ככל שהריבית ממשיכה לעלות, המומחה הפיננסי מודאג יותר ויותר כי כאשר השוק פונה יכולות להיות מכירות שריפה וחיסולים מאולצים.
ההלוואות לניירות ערך אינן עוקבות אחר נציבות ניירות ערך (SEC) או הרשות הרגולטורית לתעשייה הפיננסית (FINRA), אם כי שניהם הזהירו את המשקיעים מהסיכונים. באפריל 2017, מורגן סטנלי סידר מקרה בו הרגולטור העליון של ניירות הערך של מסצ'וסטס האשים את הבנק בעידוד מתווכים לדחוף את SBL במקרים בהם לא היה צורך בכך, ומתוך התעלמות מהסיכונים הכרוכים בכך.
