מהו תאריך הפשרה?
תאריך הפשרה הוא המועד בו הסחר הוא סופי, ועל הקונה לבצע תשלום למוכר בזמן שהמוכר מוסר את הנכסים לקונה. מועד הסילוק של מניות ואגרות חוב הוא בדרך כלל שני ימי עסקים לאחר מועד הביצוע (T + 2). לגבי ניירות ערך ואופציות ממשלתיות זהו יום העסקים הבא (T + 1). בתמורה למטבע חוץ, המועד הוא שני ימי עסקים לאחר מועד העסקה. בנוסף לחוזי אופציה ונגזרים אחרים יש מועדי הסדר לעסקים בנוסף למועדי התפוגה של חוזה.
תאריך הפשרה עשוי להתייחס גם למועד התשלום של ההטבות מפוליסת ביטוח חיים.
תאריך הפשרה, ולא מועד הסחר, קובע העברת בעלות חוקית מהמוכר לקונה.
תאריך הפשרה
הבנת תאריכי הפשרה
השוק הפיננסי מציין את מספר ימי העסקים שלאחר עסקה שיש לשלם ולהעביר מכשיר פיננסי או מכשיר פיננסי. הפיגור הזה בין מועדי העסקה לבין הסדר הפשרה עוקב אחר אושרו התנחלויות בעבר על ידי מסירה פיזית. בעבר עסקות אבטחה נעשו באופן ידני ולא באופן אלקטרוני. המשקיעים יצטרכו לחכות למסירת נייר ערך מסוים, שהיה בצורת תעודה בפועל ולא ישלמו עד קבלת הפנים. מכיוון שזמני האספקה עשויים להשתנות והמחירים עשויים להשתנות, רגולטורים בשוק קובעים פרק זמן בו יש לספק ניירות ערך ומזומן. כיום, באמצעות טכנולוגיה מודרנית, עסקה מעובדת אלקטרונית בפחות זמן.
מרבית המניות ואגרות החוב מתמקמות בתוך שני ימי עסקים ממועד העסקה. חלון זה של יומיים נקרא T + 2. שטרות, אג"ח ואופציות ממשלתיות מתיישבים ביום העסקים הבא. עסקאות ספוט מט"ח זרות בדרך כלל שני ימי עסקים לאחר מועד הביצוע. יוצא מן הכלל העיקרי הוא הדולר האמריקני מול הדולר הקנדי, שמתיישב ביום העסקים הבא.
ת + 5
מבחינה היסטורית, סחר במניות יכול לארוך עד חמישה ימי עסקים (T + 5) כדי לסגור את המסחר. עם כניסת הטכנולוגיה זה הצטמצם תחילה ל- T = 3 ועכשיו ל- T + 2 בלבד.
סופי שבוע וחגים יכולים לגרום לעלייה משמעותית של הזמן שבין מועדי העסקה לבין הסדר, במיוחד בעונות החגים (למשל, חג המולד, חג הפסחא וכד '). התנהלות בשוק מט"ח מחייבת כי תאריך הפשרה יהיה יום עסקים תקף בשתי המדינות.
עסקות מטבע חוץ קדימה מתמקמות בכל יום עסקים שהוא מעבר לתאריך הערך הספציפי. אין מגבלה מוחלטת להגביל עד כמה רחוק בעתיד עסקת בורסת קדימה יכולה להתיישב, אך לעיתים קרובות קווי האשראי מוגבלים לשנה.
Takeaways מפתח
- תאריך הפשרה הוא המועד בו הסחר הוא סופי, כאשר הקונה משלם את המוכר והמוכר מוסר נכסים מנוקים לקונה. ההתנחלות קמה להתמודד עם התהליך המורכב של סליקת עסקה, אך מאז הצטמצמה למעט כמו שני ימי עסקים (T + 2) אם כי השימוש בטכנולוגיה. זהו תאריך הפשרה, ולא תאריך הסחר, המציין את העברת הבעלות החוקית בנכס.
סיכוני תאריך הפשרה
הזמן שחלף בין העסקה למועדי הפשרה חושף את גורמי הפעולה לסיכון אשראי. סיכון אשראי משמעותי במיוחד בעסקאות מטבע חוץ, בשל משך הזמן שיכול לחלוף והתנודתיות בשוק. קיים גם סיכון הסדר מכיוון שהמטבעות אינם משולמים ומתקבלים בו זמנית. יתר על כן, הבדלי אזור זמן מגדילים את הסיכון הזה.
תאריך הסדר ביטוח חיים
ביטוח חיים משולם לאחר מות המבוטח אלא אם כן הפוליסה כבר נכנעה או פוסלה. אם יש נהנה יחיד, התשלום הוא לרוב תוך שבועיים מהיום בו המבטח מקבל תעודת פטירה. תשלום למוטבים מרובים יכול לארוך זמן רב יותר בגלל עיכובים במגע ובעיבוד כללי. מרבית המדינות דורשות שהמבטח ישלם ריבית אם יש עיכוב משמעותי ביישוב הפוליסה.
