מה הערך של בעלי מניות?
שווי בעלי מניות הוא הערך המועבר לבעלי המניות של תאגיד עקב יכולת ההנהלה להגדיל מכירות, רווחים ותזרים מזומנים חופשי, מה שמביא לעלייה בדיבידנדים ורווחי הון לבעלי המניות.
שווי בעלי מניות בחברה תלוי בהחלטות אסטרטגיות שקיבלו הדירקטוריון וההנהלה הבכירה שלה, כולל היכולת לבצע השקעות נבונות ולייצר תשואה בריאה על ההון המושקע. אם נוצר ערך זה, במיוחד לטווח הארוך, מחיר המניה עולה והחברה יכולה לשלם דיבידנד במזומן גדול יותר לבעלי המניות. מיזוגים, בפרט, נוטים לגרום לעלייה כבדה בערך בעלי המניות.
ערך בעלי מניות יכול להפוך לסוגיית כפתור חם לתאגידים, שכן יצירת עושר לבעלי המניות לא תמיד או שווה לתרגם לערך עבור עובדים או לקוחות התאגיד.
היסודות של ערך בעלי המניות
הגדלת ערך בעלי המניות מגדילה את הסכום הכולל בסעיף ההון העצמי במאזן. הנוסחה המאזנית היא: נכסים, מינוס התחייבויות, שווים להון העצמי וההון העצמי כולל רווחים שמורים, או סכום הרווח הנקי של החברה, בניכוי דיבידנד במזומן מאז הקמתו.
פקטורינג ברווחים למניה
אם ההנהלה מקבלת החלטות המגדילות את הרווח הנקי בכל שנה, החברה יכולה לשלם דיבידנד במזומן גדול יותר, או להחזיק רווחים לשימוש בעסק. הרווח של מניה של חברה (EPS) מוגדר כרווחים העומדים לרשות בעלי המניות המשותפים מחולקים במניות מניות משותפות מצטיינות, והיחס הוא אינדיקטור מרכזי לשווי בעלי המניות של החברה. כאשר חברה יכולה להגדיל את הרווחים, היחס עולה והמשקיעים רואים בחברה חשיבות רבה יותר.
כיצד להשתמש בכוננים בנכסים
חברות מגייסות הון לרכישת נכסים ומשתמשות בנכסים אלו כדי לייצר מכירות או להשקיע בפרויקטים חדשים עם תשואה צפויה חיובית. חברה מנוהלת היטב ממקסמת את השימוש בנכסים שלה כך שהמשרד יוכל לפעול בהשקעה קטנה יותר בנכסים.
נניח, למשל, שחברת אינסטלציה משתמשת במשאית ובציוד להשלמת עבודות מגורים, והעלות הכוללת של נכסים אלה היא 50, 000 $. ככל שמשרד האינסטלציה יכול לייצר יותר מכירות באמצעות המשאית והציוד, כך העסק יוצר יותר. חברות בעלות ערך הינה חברות שיכולות להגדיל את הרווחים באותה כמות נכסים של דולר.
מקרים בהם תזרים המזומנים מגדיל את הערך
הפקת תזרים מזומנים מספיק להפעלת העסק מהווה גם אינדיקטור חשוב לערך בעלי המניות מכיוון שהחברה יכולה לפעול ולהגדיל מכירות ללא צורך בהלוואת כסף או הנפקת מניות נוספות. חברות יכולות להגדיל את תזרים המזומנים על ידי המרת במהירות מלאי וחשבונות חייבים לגביית מזומנים.
שיעור הגבייה במזומן נמדד לפי יחסי מחזור, וחברות מנסות להגדיל את המכירות ללא צורך להחזיק מלאי רב יותר או להגדיל את כמות הדולר הממוצעת של חייבים. שיעור גבוה של מחזור מלאי ומחזור חשבונות מגדיל את שווי בעלי המניות.
Takeaways מפתח
- שווי בעלי מניות הוא הערך הניתן לבעלי מניות בחברה על סמך יכולתה של החברה לקיים ולגדול רווחים לאורך זמן. העלאת שווי בעלי המניות מגדילה את הסכום הכולל בחלק ההון של בעלי המניות במאזן. מפסיקות משפטיות עולה כי המקסימום להגדיל את שווי בעלי המניות, למעשה, מיתוס מעשי - למעשה אין חובה חוקית למקסם את הרווחים בניהול תאגיד.
מיתוס מקסום הערך של בעלי המניות?
מקובל להבין כי על דירקטורים והנהלות ארגוניים חובה למקסם את שווי בעלי המניות, במיוחד עבור חברות הנסחרות. עם זאת, מפסיקות משפטיות עולה כי חכמה נפוצה זו היא, למעשה, מיתוס מעשי - למעשה אין חובה חוקית למקסם רווחים בניהול תאגיד.
את הרעיון ניתן לייחס בחלקו הגדול להשפעות הגדולות של פסק דין מיושן וידיעה שלא הובנה כהלכה על ידי החלטת בית המשפט העליון במישיגן ב1919- בדודג 'נ' פורד מוטור ושות ' , שעסקה בחובתו החוקית של בעל השליטה ברוב השליטה ביחס ל בעל מניות מיעוט ולא על מקסום ערך בעלי המניות. חוקרים משפטיים וארגוניים כמו לין סטאוט וז'אן-פיליפ רובה הרחיבו על המיתוס הזה בהרחבה.
