גרסה פחות מתוקשרת ופחות מחוספסת של מכירות קצרות יכולה להתקיים בוול סטריט. זה נקרא 'קצר ומעוות' (S&D). חשוב למשקיעים להיות מודעים לסכנות המו"פ ולדעת כיצד להגן על עצמם.
שום דבר אינו טועה מטבעו במכירות קצרות, המותר על פי התקנות של נציבות ניירות ערך (SEC). עם זאת, הסוג 'קצר ומעוות' של המוכר הקצר משתמש במידע שגוי ובשוק דובים כדי לתפעל מניות. S&D אינו חוקי, כמו גם המקביל לו, המשאבה והזריקה, המשמשת בעיקר בשוק שור.
Takeaways מפתח
- סוחרי מו"פ מתמרנים את מחירי המניות על ידי נקיטת עמדות קצרות ואז משתמשים בקמפיינים למריחה כדי להוזיל את מחיר המניה הממוקדת. תכנית קצרה ומפיצה יכולה להצליח רק אם לסוחר המו"פ יש אמינות. 'קצר ועיוות' הוא ההפוך. של הטקטיקה הידועה יותר 'משאבה וזרוק'.
מכירה קצרה לעומת קצרה ומעוותת (S&D)
מכירת שורט היא הנוהג של מכירת מניות מושאלות בתקווה שמחיר המניה יירד בקרוב, מה שמאפשר למוכר הקצר לרכוש אותה חזרה לרווח. ה- SEC הפך אותה לפעילות משפטית מכמה סיבות טובות. ראשית, הוא מספק לשווקים מידע נוסף. לעתים קרובות, המוכרים הקצרים עוסקים בבדיקת נאותות נרחבת ולגיטימית בכדי לחשוף עובדות התומכות בחשדתן כי חברת היעד מוערכת יתר. שנית, מכירות קצרות מוסיפות לנזילות בשוק שכן היא ממלאת את מרכיב ההיצע של פרדיגמת ההיצע / הביקוש. לבסוף, מכירות קצרות מספקות גם למשקיעים שבבעלותם המניה (בעלי עמדות ארוכות) את היכולת לייצר הכנסה נוספת על ידי הלוואת המניות שלהם למכנסיים קצרים.
לעומת זאת, סוחרי המו"פ מתעסקים במחירי המניות בשוק דובים על ידי נקיטת עמדות קצרות ואז משתמשים בקמפיין למריחה כדי להוריד את מחיר המניה הממוקדת. זה ההיפך של הטקטיקה 'משאבה וזרוק', לפיה משקיע קונה מניות (נוקט עמדה ארוכה) ומוציא מידע כוזב הגורם למחיר של מלאי היעד לעלות.
באופן כללי, קל יותר לתפעל את המניות כדי לרדת בשוק הדובים ולמעלה בשוק השור. ה"משאבה וההטלה "ידועה אולי יותר מה"קצרה ומעוותת", בחלקה בגלל ההטיה השורית המובנית המובנית ברוב שוקי המניות, ובשל הדיווחים בתקשורת על שוק השור המורחב של ארה"ב שהיה משחק בזכות חלק טוב יותר משלושה עשורים. לדוגמה, שוק המניות בארצות הברית נמצא במגמת עלייה ממושכת מאז אמצע שנות השמונים, שסיפקה מספוא מספוא למשאבים ומטענים לפרוס את התוכניות המושחתות שלהם.
המטרה העיקרית של סוחר מו"פ היא להרוויח על ידי קיצור מלאי לפני שמריחת המניה באופן פומבי. התיאוריה היא שהפחדת משקיעי המניה תגרום להם לברוח בהמוניהם , ובכך תביא לירידה במחיר המניה. תוכנית קצרה ומפיצה יכולה להצליח רק אם יש לסוחר המו"פ אמינות. לכן הם לרוב ישתמשו בשמות מסך וכתובות דוא"ל שמשמעותם שהם קשורים לגורמים בעלי מוניטין, כמו ה- SEC או הרשות הרגולטורית לתעשייה הפיננסית (FINRA). דחף המסר שלהם הוא לשכנע את המשקיעים כי לרשויות הרגולציה יש חששות קשים לגבי החברה וכי הם פונים למשקיעים של המניה כמחווה של רצון טוב.
סוחרים 'קצרים ומעוותים' עומסים על לוחות מודעות, מה שמקשה מאוד על המשקיע לאמת את הטענות. "צאי לפני שהכל יתמוטט" ו"משקיעים שרוצים להיכנס לתביעה ייצוגית יכולים ליצור קשר… "הם פוסטים טיפוסיים, כמו גם התחזיות שלהם של 0 $ מחירי מניות והפסדים של 100%. כל אדם או גורם שמנסה לסתור את טענותיהם הופך להיות יעד ההתקפות שלהם. במילים אחרות, מפעיל השוק יעשה כל שביכולתו בכדי למנוע את האמת לצאת ולהשאיר את מחיר המניה הממוקדת.
סרטים כמו 'וול סטריט' (1987) ו- 'Boiler Room' (2000) העלו סוגים אלה של מניפולציות בשוק המניות לקדמת הבמה וסייעו לחנך את המשקיעים על הסיכונים הכרוכים במשחק השווקים.
האפקט הנקי של קצר ועיוות
כאשר מצליח תמרון 'קצר ומעוות', משקיעים שקנו בתחילה מניות במחירים גבוהים יותר מוכרים במחירים נמוכים בגלל אמונתם השגויה כי שווי המניה יקטן משמעותית. לחץ מכר זה מוריד את מחיר המניה נמוך יותר, ומאפשר לסוחרי המו"פ לכסות ולנעול את עלייתם.
במהלך הכאוס שעטף כמה פשיטות רגל בולטות, כמו אנרון בשנת 2001 או נורטל ב -2009, המשקיעים היו רגישים יותר לסוג זה של מניפולציות במניות אחרות ממה שהיה יכול להיות אחרת. במהלך הירידות, הופעה ראשונה של חוסר נוחות עלולה לגרום בקלות למשקיעים לרוץ לגבעות. כתוצאה מכך, חברות רבות תמימות, לגיטימיות וצומחות נמצאות בסיכון להישרף, ולקחת איתן משקיעים.
זיהוי ומניעה של קיצור ועיוות
להלן כמה טיפים להימנעות מלהישרף מתכנית 'קצרה ומעוותת':
- אל תאמין לכל מה שקראת - אמת את העובדות. עשה בדיקת נאותות משלך ודן עם המתווך שלך. השב את המניות שלך - הוצא אותה משם הרחוב כדי למנוע ממוכרים קצרים ללוות ולמכור אותה.
הדרך הטובה ביותר להגן על עצמך היא לעשות מחקר משלך. וול סטריט מתעלמת ממניות רבות עם פוטנציאל גדול. על ידי הכנת שיעורי בית משלך, אתה אמור להרגיש הרבה יותר בטוח בהחלטותיך. וגם אם המו"פ יתקוף את המניה שלך, תוכל טוב יותר לאתר את העיוותים שלהם ופחות נוטה לטרף את טענותיהם המזוייפות.
כיצד לזהות מחקר טוב
שאל את עצמך את השאלות האלה כדי לאתר את מאפייני המפתח של דו"ח מחקר טוב:
1. האם יש ויתור?
ה- SEC דורש מכל מי שמספק מידע או ייעוץ בנושא השקעות לגלות באופן מלא את אופי הקשר בין ספק המידע (אנליסט המחקר) לבין החברה נשוא הדו"ח. אם אין הצהרה כלשהי, המשקיעים צריכים להתעלם מהדוח.
2. מה טיב הקשר?
משקיעים יכולים לקבל מידע טוב מפריטים שפורסמו על ידי חברות קשרי משקיעים, בתי תיווך וחברות מחקר עצמאיות. השימוש בכל המקורות הללו יספק מידע ונקודות מבט שיכולות לעזור לך לקבל החלטות השקעה טובות יותר. עם זאת, עליך להעריך את מסקנותיהם לאור הפיצוי (אם קיים) שקיבל ספק המידע בגין הדוח.
האם אנליסט בוול סטריט, שאף מפוצה חלקית על ידי ביצועי המניה בניתוח שלהם, יכול להיות אובייקטיבי יותר מחברת מחקר מבוססת עמלות המשולמת בשיעור חודשי קבוע ללא בונוס ביצועים? התשובה לשאלה זו נותרה לכל משקיע להחליט, אך בדרך כלל שני סוגי הדוחות זמינים להערכת השקעה פוטנציאלית. אופי הפיצוי יספק מידע שיעזור לך להעריך את האובייקטיביות של הדוח.
3. האם המזוהה מזוהה ופרטי יצירת קשר נמסרים?
באופן כללי, אם שם המחבר ופרטי הקשר שלו מופיעים בדו"ח, זה סימן טוב מכיוון שהוא מראה שהמחבר גאה בדו"ח ומספק למשקיעים דרך ליצור קשר עם המחבר למידע נוסף.
דוחות מחקר של חברות תיווך לגיטימיות מפרסמים את שם המחבר ואת פרטי הקשר קרוב לראש העמוד הראשון. אם שמו של הכותב לא ניתן, המשקיעים צריכים להיות סקפטיים מאוד לתכני הדו"ח.
4. מהן תעודות הכותב?
אותיות על שם אינן פירושן בהכרח כי כותב הדו"ח הוא אנליסט טוב יותר, אולם הם מצביעים על כך שהאנליטיקאי ביצע מחקרים נוספים כדי להרחיב את הידע שלו בתחום הכספים וההשקעות.
5. כיצד קורא הדו"ח?
אם הדוח מכיל מילים גרנדיוזיות ונקודות קריאה, היזהר. זה לא אומר שאנליסטים טובים משעממים, אבל דיווחים טובים לא קוראים ככותרת של הצהובונים. אנליסט בעל מוניטין לעולם לא ישתמש בהגזמות כמו 'דברים בטוחים' או 'רקטות' ולעולם לא יציע לך למשכן את הבית שלך כדי לקנות מניה.
דוחות מחקר אובייקטיביים מספקים טיעונים מנומקים לרכישה או מכירה של מניה. גורמים מרכזיים כמו מומחיות ניהולית, יתרונות תחרותיים ותזרימי מזומנים מצוטטים כראיות התומכות בהמלצה.
6. האם יש מודל רווחים ומחיר יעד עם הנחות סבירות?
השורה התחתונה של כל המלצה היא מודל הרווחים ומחיר היעד. יש לציין בבירור את ההנחות עליהן מבוסס מודל הרווחים, כך שהקורא יכול להעריך אם ההנחות סבירות. מחיר היעד צריך להיות מבוסס על מדדי הערכה - כגון מחיר הרווח (P / E) או יחס מחיר לספר (P / B) - המבוססים גם על הנחות סבירות. אם דוח חסר את הפרטים האלה, בדרך כלל בטוח להניח כי הדוח חסר בסיס יציב ויש להתעלם ממנו.
7. האם יש כיסוי מחקרי מתמשך?
התחייבות לספק סיקור מחקרי שוטף (לפחות דוח אחד ברבעון למשך שנה לפחות) מצביע על אמונה איתנה בחוזקותיה הבסיסיות של החברה. דרוש משאבים רבים כדי לספק כיסוי מסוג זה, ולכן חברה המספקת כיסוי שוטף היא סימן לכך שהיא מאמינה באופן לגיטימי בפוטנציאל לטווח הארוך של מניה.
זה מנוגד לדוחות חד פעמיים המשמשים לתמרון מניות. במקרים אלה, חברות מחקר אמורות יפרסמו לפתע 'דוחות' על מניות עליהן לא דיווחו. ככלל, ניתן לזהות דוחות אלה כניסיון לבצע מניפולציה על מלאי מכיוון שהם לא יכילו את התכונות של דוח מחקר לגיטימי, כפי שנדון לעיל.
בשורה התחתונה
טקטיקות מחקר ופיתוח חסרי מצפון יכולות להשאיר את המשקיעים אוחזים בתיק. למרבה המזל, דוחות מלאי באיכות גבוהה הם קלים יחסית לאיתור ואין להתבלבל עם הטענות הדרמטיות והשקריות של מניפי המניות. שמור על קור רוח בזמן ניתוח מניות, והימנע מלהסתבך בהייפ המקוון. על ידי ניתוח השקעות פוטנציאליות בזהירות ובאובייקטיביות, אתה יכול להגן על עצמך מפני נפילת טרף לשחקני מו"פ - ולבחור בסך הכל בחירת מניות טובה יותר.
