מניות כובע קטן לעומת מניות גדולות: מה ההבדל?

מניות כובע קטן לעומת מלאי כובע גדול: סקירה כללית

מבחינה היסטורית, להוון שוק, המוגדר כשווי כל המניות המצטיינות של תאגיד, יש קשר הפוך או הפוך הן לסיכון והן לתשואה. בממוצע, חברות גדולות שווי - כאלה עם שווי שוק של 10 מיליארד דולר ומעלה - נוטות לצמוח לאט יותר מאשר חברות עם אמצע שווי שווי. חברות אמצע כובע הן חברות שהיוון שלהן נע בין 2 ל -10 מיליארד דולר, בעוד שלתאגידים בעלי כובע קטן יש בין 300 מיליון ל -2 מיליארד דולר. הגדרות אלה של כובע גדול וכובע קטן נבדלות מעט בין בתי התיווך, וקווי החלוקה השתנו עם הזמן. ההגדרות השונות הן שטחיות יחסית והן חשובות רק לחברות שנמצאות בקווי הגבול.

הבנת מניות קטנות לעומת גדולות

מניות כובע קטן

למניות עם כובע קטן יש פחות מניות הנסחרות בבורסה מאשר חברות בינוניים או גדולים. כאמור, לעסקים אלה יש בין 300 ל -2 מיליארד דולר משווי הדולר הכולל של כל המניות המצטיינות - אלה המוחזקות על ידי משקיעים, משקיעים מוסדיים ובעלי פנים.

עסקים קטנים יותר יציפו הנפקות קטנות יותר של מניות. אם כן, מניות אלה עשויות להיות נסחרות דקיק וייתכן שיידרש זמן רב יותר עד שהעסקאות שלהם יסתיימו. עם זאת, שוק הכובע הקטן הוא מקום אחד בו יש למשקיע הבודד יתרון על פני המשקיעים המוסדיים. מכיוון שהם קונים גושי מניות גדולים, משקיעים מוסדיים אינם מעורבים את עצמם בתדירות גבוהה בהנפקות עם כובע קטן. אם כן, הם היו מוצאים את עצמם מחזיקים בשליטה על חלקים מעסקים קטנים יותר אלה.

חוסר נזילות נותר מאבק על מניות עם כובע קטן, במיוחד עבור משקיעים שמתגאים בבניית התיקים שלהם על גיוון. להבדל זה שתי השפעות:

1. משקיעים עם כובע קטן עשויים להיאבק בהעברת המניות. כשיש פחות נזילות בשוק, משקיע עשוי למצוא לוקח יותר זמן לקנות או למכור אחזקה מסוימת עם מעט נפח מסחר יומי. מנהלי קרנות "כובע קטן" סוגרים את כספם למשקיעים חדשים עם נכסים נמוכים יותר תחת ניהול (AUM) ספים.

התנודתיות פגעה בכובעים קטנים בסוף 2018, אם כי זו לא תופעה חדשה. המניות בכובע הקטן הצליחו היטב בשלושת הרבעונים הראשונים של 2018, ונכנסו לספטמבר של אותה שנה עם מדד ראסל 2000 בעלייה של 13.4% לעומת 8.5% עבור S&P 500. בין 1980 ל 2015, הממוצע הממוצע היה כ- 11.24% צמיחה שנתית בפנים של עליית הריבית, תוך מתווה בקלות בין אמצעי האמצע על 8.59% והכמויות הגדולות על 8.00%. בשבועות הראשונים של 2019 הוביל ראסל 2000 את השוק בשיעור של 7% ל- 3.7% של S&P 500.

חוסר נזילות נותר מאבק על כובעים קטנים, במיוחד עבור משקיעים שמתגאים בבניית תיקיהם על גיוון.

מלאי כובע גדול

מניות בעלות שווי גדול - המכונות גם כובעים גדולים - הן מניות הנסחרות לתאגידים עם שווי שוק של 10 מיליארד דולר ומעלה. מניות עם כובע גדול נוטות להיות פחות תנודתיות במהלך שווקים גולמיים ככל שהמשקיעים טסים לאיכות ויציבות והופכים לבלתי סיכון יותר. חברות אלה מהוות מעל 90% משוק המניות האמריקני וכוללות שמות כמו ענקית התקשורת הסלולרית אפל (AAPL), הקונצרן הרב-לאומי ברקשייר הת'אווי (BRK.A), וקולוס הנפט והגז Exxon Mobil (XOM). מדדים וסטנדרטים רבים עוקבים אחר חברות בעלות שווי גדול כמו הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס (DJIA) ו- Standard and Poor's 500 (S&P 500).

הבדלים עיקריים

יש יתרון מכריע למכסים גדולים מבחינת נזילות וכיסוי מחקרי. להנפקות גדולות שווי קיימים תוצאות חזקות, ויש שפע של כספים של חברות, מחקר עצמאי ונתוני שוק העומדים לרשות המשקיעים לבחינתם. בנוסף, כובעים גדולים נוטים לפעול ביעילות רבה יותר בשוק - סחר במחירים המשקפים את החברה העומדת בבסיסה - וגם הם נסחרים בהיקפים גבוהים יותר מאשר בני דודים קטנים יותר.

למרות המאבקים, צמיחת הרווחים עבור S&P 500 נותרה חיובית ברבעון הראשון של 2019, כאשר תחזיות הרווח לסוף השנה הסתכמו ב -154.67 דולר למניה. בתחילת 2019, S&P 500 חווה דחף רוחב - אינדיקטור תנופה בשוק - בו למעלה מ- 85% ממניות NYSE מתקדמות תוך שבועיים.

תופעת המומנטום הזו מעידה באופן היסטורי על עלייה בשוק. בשנים 1987, 2009, 2011 ו- 2016, היא ייצגה הזדמנות קנייה עיקרית למשקיעים בעלי החזקות קצרות המבקשים לממש רווחים לטווח הקצר. עם זאת, בשנת 2008, בעקבות דחיפת הרוח נרשמה ירידה חדה בשוק כמה חודשים לאחר התרחשותו בסוף מרץ. עם זאת, ישנן סיבות להיות אופטימיים כשמדובר בכובעים גדולים.

יהיה מדויק יותר לומר שיש סיבות להיות אופטימיים עם כובעים גדולים ביחס לגדלי מלאי ביתיים אחרים. כובעים קטנים הם במחירים סבירים יותר מאשר כובעים גדולים, אך תנודתיות בשווקים אלה מצביעה על מנהיגות עם כובע גדול בשנת 2019.

מה שהכי מעודד הוא העובדה שחברות טכנולוגיה גדולות ביססו את מעמדן כאלופי הערכה והרווחים, אפילו כששווקים מקומיים צנחו. כאשר המשקיעים מחפשים נוחות ואיכות בשנת 2019, צפו מכסים גדולים שיקבלו נתח תשומת לב גדול עוד יותר מהרגיל.

Takeaways מפתח

• תאגידים בעלי כובע גדול, או כאלה שיש להם שווי שוק גדול יותר של 10 מיליארד דולר ומעלה, נוטים לצמוח לאט יותר מאשר כובעים קטנים בין 250 מיליון ל -2 מיליארד דולר. מכסי גדולות נוטים להיות פחות תנודתיים במהלך שווקים גסים ככל שהמשקיעים טסים לאיכות והופכים ליותר סיכונים נמוכים. כובעים קטנים ומכסי כניסה נמוכים יותר מכמויות גדולות, אך תנודתיות בשווקים אלה מצביעה על מנהיגות בכובע גדול בשנת 2019.