שווקים סוערים עוזרים לפחות לחלק אחד בשוק - קרנות נסחרות בבורסה (תעודות סל). קרנות פסיביות עדיין חולשות על הענף, אך פעילויות צוברות פופולריות רבה. בשנה שעברה נרשמו כמויות שיא של תזרים המזומנים של המשקיעים לתעודות סל המנוהלות באופן פעיל, המורכבות ממניות ואגרות חוב, ואילו הזרימה לתעודות סל המעקב אחר מדדים האטה לראשונה מזה למעלה מחמש שנים. "המרכיב האנושי בניהול תעודות סל פעיל פונה למשקיעים שמתפשטים כשהשווקים הפכפכים", אמר טוד רוזנבלוט, מנהל תעודת סל ומחקר קרנות נאמנות ב- CFRA, ל"וול סטריט ג'ורנל ".
שוק בול לתעודות סל פעולות
- בשנה שעברה זרמו 27.5 מיליארד דולר לתעודות סל מניות ואגרות חוב. ההזרמה לתעודות סל המעקב אחר מדדים האטה לראשונה מאז 2013. 74 מיליארד דולר זרמו לקרנות בטא אסטרטגיות, סוג של היברידית פעילה-פסיבית.
מה המשמעות של המשקיעים
בשווקים רגועים, העמלות הגבוהות הקשורות לקרנות מנוהלות באופן פעיל נוטות להוות הרתעה עבור המשקיעים. אך ככל שעולה בתנודתיות בשוק, שקיימת בשנה האחרונה, נראה כי המשקיעים המטלטלים מוכנים למזלג על הכסף הנוסף לניהול מקצועי יותר של ההשקעות שלהם.
תעודות סל, העוקבות אחר מדד שוק או סקטור מסוים בשוק, נתפסו באופן מסורתי תמיד ככלי השקעה פסיבי בניגוד לקרנות נאמנות. עם זאת, תעודות סל נחשבות יותר ויותר כלי רכב לניהול פעיל, ואף שהם יקרים יותר מגרסאותיהם הפאסיביות, הם יכולים להיות זולים בהרבה מכספי הנאמנות המנוהלים באופן פעיל.
התמהיל של זילות יחסית ושווקים תנודתיים הופכים את קרנות תעודות הסל הפעילות למועדפות על משקיעים חדשים. סקרים שנתיים שנערכו על ידי האחים בראון הרמן מצביעים על כך שקבוצה רחבה יותר של תעודות סל פעולות עומדות כיום בראש רשימת ההשקעות הרצויות עבור משקיעים ויועצים אמריקאים. מספר תעודות הסל הפעילות שנוספו לשוק היה יותר מהתוספות מכל קטגוריה אחרת.
תעודות סל מנוהלות באופן אקטיבי ביצעו גם ביצועים טובים מהפרסים הפסיביים. החל מאמצע דצמבר, תעודות הסל המנוהלות בפסיביות החזירו 6.5% שליליות לשנה בעוד שהאנשים המנוהלים באופן פעיל החזירו 3.74% שליליים, לפי נתוני יאהו פיננסים.
להסתכל קדימה
השאלה אם תעודות סל פעולות ימשיכו לעלות על ביצועים אלו היא עניין אחר. ג'ק בוגל המנוח, המשקיע האגדי ומייסד קבוצת Vanguard Group, תיאר שמכיוון שאתה לא יכול לנצח באופן עקבי את השוק, המשקיעים יכולים לעשות לעצמם שירות רק על ידי מעקב פסיבי אחר מדד השוק במקום לנסות ולגבש אותו. במשך רוב העשור האחרון זו עצה טובה. מנהלים פעילים יצטרכו לעלות על ביצועים של יותר משנה כדי להוכיח ששכר הטרחה שלהם צריך לשלם עבורם.
