מה זה בטא חכם?
השקעת בטא חכמה משלבת את היתרונות של השקעה פסיבית ואת היתרונות של אסטרטגיות השקעה אקטיביות.
המטרה של בטא חכמה היא להשיג אלפא, להוריד סיכון או להגדיל את הגיוון בעלות נמוכה מהניהול האקטיבי המסורתי וגובה שולי יותר מהשקעה במדד ישר. היא מבקשת את הבנייה הטובה ביותר של תיק מגוון אופטימלי. למעשה, בטא חכמה היא שילוב של השערה יעילה בשוק והשקעת ערך. גישת ההשקעה החכמה של בטא חלה על שיעורי נכסים פופולריים, כמו מניות, הכנסה קבועה, סחורות וקטגוריות רב נכסים. הכלכלן הארי מרקוביץ 'תיאוריה לראשונה את ביתא החכם באמצעות עבודתו על תורת הפורטפוליו המודרנית.
בטא חכם נקודה 2: הבנת מקורות ההחזרות
הסבר בטא חכם
בטא חכם מגדיר קבוצה של אסטרטגיות השקעה המדגישות את השימוש בכללי בניית מדדים חלופיים למדדים מבוססי שווי שוק מסורתיים. בטא חכם מדגיש לכידת גורמי השקעה או חוסר יעילות בשוק באופן מבוסס ושקוף. הפופולריות הגוברת של בטא חכם קשורה לרצון לניהול סיכוני פורטפוליו ולגיוון לאורך ממדי גורמים, כמו גם לנסות לשפר את התשואות המותאמות לסיכון מעל למדדים המשוקללים.
אסטרטגיות בטא חכמות מבקשות לעקוב אחר מדדים באופן פסיבי, תוך התחשבות בתכניות שקלול חלופיות כמו תנודתיות, נזילות, איכות, ערך, גודל ותנופה. הסיבה לכך היא שאסטרטגיות בטא חכמות מיושמות כמו אסטרטגיות אינדקס טיפוסיות בכך שחוקי האינדקס מוגדרים ושקופים. קרנות אלה אינן עוקבות אחר מדדים סטנדרטיים, כמו S&P 500 או מדד Nasdaq 100, אלא מתמקדים באזורי השוק המציעים אפשרות לניצול.
Takeaways מפתח
- בטא חכמה מבקשת לשלב את היתרונות של השקעה פסיבית ואת היתרונות של אסטרטגיות השקעה אקטיביות. Smart Beta משתמש בכללי בניית אינדקס חלופיים למדדים מבוססי שווי שוק מסורתיים. Smart Beta מדגיש לכידת גורמי השקעה או חוסר יעילות בשוק באופן מבוסס ושקוף. אסטרטגיות בטא של SMART עשויות להשתמש בתכניות ניפוח חלופיות כמו תנודתיות, נזילות, איכות, ערך, גודל ותנע. בשנת 2019, קרנות בטא חכמות מפקידות על 880 מיליארד דולר בסך הנכסים המצטברים.
בחירת אסטרטגיות בטא חכמות
אין גישה יחידה לפיתוח אסטרטגית השקעה בטא חכמה, מכיוון שהיעדים עבור המשקיעים יכולים להיות שונים בהתבסס על צרכיהם, אם כי יש מנהלים שרבים להקפיד על זיהוי רעיונות בטא חכמים שהם יצירת ערך ואינטואיטיבית כלכלית. בטא חכם הון מנסה לטפל בחוסר יעילות שנוצר על ידי אמות מידה משוקללות מהיוון בשוק. קרנות עשויות לנקוט בגישה נושאית לניהול סיכון זה על ידי התמקדות בתמחור לא נכון שנוצר על ידי משקיעים המחפשים רווחים לטווח קצר, למשל.
מנהלים עשויים לבחור גם ליצור או לעקוב אחר מדד שמשקלו את ההשקעות על פי יסודות, כגון רווחים או שווי ספר, ולא שווי שוק.
לחלופין, מנהלים עשויים להשתמש בגישה משוקללת-סיכון לגבי בטא חכם הכרוך בהקמת מדד המבוסס על הנחות תנודתיות עתידית. למשל, זה עשוי לכלול ניתוח של ביצועים היסטוריים והמתאם בין סיכון ההשקעה ביחס לתשואה שלו. על המנהל להעריך כמה הנחות הוא או היא מוכנים להיכנס לאינדקס ויכול לגשת למדד על ידי הנחת שילוב של קורלציות שונות.
פופולריות בטא חכמה
למרות שקרנות בטא חכמות בדרך כלל מושכות עמלות גבוהות יותר ממקבילות הווניל שלהן, הן ממשיכות להישאר פופולריות בקרב המשקיעים. נכון לפברואר 2019 הושקו 77 קרנות נסחרות חדשות בבטא-בורסה (תעודות סל), המהוות בערך שליש מכל תעודות הסל שהגיעו לשוק בשנה האחרונה, על פי נתוני FactSet כפי שדווח על ידי ETF.com. קרנות הבטא החכמות גם גרמו לעלייה משמעותית יותר בנכסים המנוהלים (AUM) במהלך התקופה, וצמחו ב -10.9% לעומת 4.3% בקרנות הוניל. בסך הכל קרנות בטא חכמות מפקדות סך של 880 מיליארד דולר על נכסים מצטברים, לעומת 616 מיליארד דולר בשנת 2016.
דוגמה עולמית אמיתית לקרנות בטא חכמות
שלושת תעודות הסל הבאות משתמשות בכל אחת באסטרטגיית בטא חכמה שונה המחפשת ערך, צמיחה והערכת דיבידנד בהתאמה:
מניות תעודת סל קרן אינדקס שווי Vanguard מניות תעודות סל (VTV) עוקבות אחר מדד שווי הקופה האמריקאית CRSP. אמות המידה שלו קובעות ערך באמצעות מספר יחסים בסיסיים הכוללים מחיר לספר (P / B), מחיר לרווח קדימה (P / E קדימה), P / E היסטורי, דיבידנד למחיר ומחיר למכירות. לקרן 77.25 מיליארד דולר ב- AUM נכון לאפריל 2019.
עם נכסים נטו של 42.73 מיליארד דולר החל מאפריל 2019, iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) מבקש לספק תשואות דומות למדד הצמיחה של Russell 1000®. העומד בבסיס בוחר רכיבים המבוססים על שלושה גורמים בסיסיים: מחיר לספר, תחזיות צמיחה לטווח בינוני וצמיחת מכירות למניה.
מניות תעודות הסל של קרן ההערכה של דיבידנד Vanguard (VIG) שואפות להחזיר תוצאות השקעה דומות למדד הישגי דיבידנדים אמריקני של Nasdaq Select. הקרן בוחרת חברות שהגדילו את תשלומי הדיבידנד שלה בעשר השנים האחרונות ומשקלות את אחזקותיה. נכון לאפריל 2019 יש ל- VIG AUM של 40.94 מיליארד דולר.
