מהי אסטרטגיית החלפת מניות?
החלפת מניות היא אסטרטגיית סחר המחליפה עמוק באופציות הקנייה בכסף למניות עלויות במניות. העלות ההתחלתית נמוכה יותר אך המחזיק מסוגל להשתתף ברווחי המניה הבסיסית, כמעט דולר לדולר.
Takeaways מפתח
- אסטרטגיית אופציות זו מיועדת לקבל חשיפה שווה ערך למחירי מניות תוך קשירת פחות הון. חוזי אופציות להתקשרות המתאימים לשימוש באסטרטגיה להחלפת מניות צריכים לגשת לערך דלתא של 1.00. שימוש באופציות בדרך זו ישחרר הון שניתן להשתמש בהן. להפחתת הסיכון באמצעות גידור או הגדלת הסיכון באמצעות מינוף.
כיצד עובדת אסטרטגיית החלפת מניות
משקיע או סוחר שמעוניין להשתמש באופציות בכדי לתפוס רווחים שווה ערך, או יותר טוב, במניות תוך קשירת פחות הון, יקנה חוזי אופציות לרכישה בעומק הכסף. המשמעות היא שהם ישלמו עבור חוזה אופציה שמשיג או מאבד ערך בשיעור דומה לשווי המקביל של מניות המניות.
המדידה של עד כמה ערכו של אופציה עוקב אחר שווי המניות הבסיסיות ידוע כערך הדלתא של האופציה. חוזי אופציות בשווי של 1.00 יעקבו אחר מחיר המניה לפרוטה. אופציות כאלה הן בדרך כלל לפחות ארבע שביתות בעומק הכסף.
המטרה העיקרית של אסטרטגיית החלפת מניות היא להשתתף ברווחים של מניה עם פחות עלות כוללת. מכיוון שהוא משתמש בפחות הון כדי להתחיל, יש למשקיע אפשרות לשחרר הון לגידור או להשקעות אחרות או למנף מספר רב יותר של מניות. לפיכך, יש למשקיע לבחור להשתמש בהון הנוסף כדי להפחית סיכון או לקבל יותר בציפייה לרווח פוטנציאלי גדול יותר.
סוחרים משתמשים באופציות כדי להשיג חשיפה לפוטנציאל ההפוך של הנכסים הבסיסיים עבור חלק מהעלות. עם זאת, לא כל האופציות פועלות באותה צורה. לקבלת אסטרטגיה נכונה להחלפת מניות, חשוב שלאופציות יהיה ערך דלתא גבוה. האופציות עם ערכי הדלתא הגבוהים ביותר נמצאות עמוק בתוך הכסף, או שהמחירים בשביתה נמצאים הרבה מתחת למחיר הנוכחי של הבסיס. הם נוטים גם לזמן קצר יותר לתוקף.
הדלתא היא יחס המשווה בין שינוי במחיר של נכס לבין השינוי המקביל במחיר הנגזר שלו. לדוגמא, אם לאופציה יש ערך דלתא של 0.65, פירוש הדבר שאם המניה הבסיסית תעלה במחיר ב -1 דולר למניה, האופציה עליה תעלה ב- 0.65 דולר למניה, וכל השאר יהיה שווה.
לכן ככל שהדלתא גבוהה יותר כך האופציה תעבור במנעול עם המניה שבבסיס. ברור שדלתא של 1.00, מה שלא סביר, תיצור את החלפת המניות המושלמת.
סוחרים משתמשים גם באפשרויות למינוף שלהם. לדוגמה, בעולם מושלם, אופציה עם דלתא של 1.00 במחיר של 10 $ תעלה גבוה יותר ב -1 $ אם המניה הבסיסית שלה, הנסחרת ב 100 $, תעלה גבוה יותר ב $ 1. המניה עשתה מהלך של 1% אך האופציה עשתה מהלך של 10%.
קחו בחשבון ששילוב מינוף יוצר מערך סיכונים חדש, במיוחד אם הנכס הבסיסי יורד במחיר. ההפסדים באחוזים יכולים להיות גדולים, למרות שההפסדים מוגבלים למחיר ששולם עבור האופציות עצמן.
כמו כן, וזה קריטי, בעלות על אופציות אינה מזכה את המחזיק בכל דיבידנד ששולם. רק בעלי המניות יכולים לגבות דיבידנדים.
דוגמה לאסטרטגיית החלפת מניות
נניח שסוחר קונה 100 מניות של XYZ במחיר של 50 $ למניה או 5, 000 $ (עמלות הושמטו). אם המניה תעלה ל 55 $ למניה, הערך הכולל של ההשקעה יעלה בכ 500 $ ל 5, 500 $. זה רווח של 10%.
לחלופין, הסוחר יכול לקנות אחד עמוק בחוזה האופציות של XYZ עם מחיר שביתה של 40 $ עבור 12 $. מכיוון שכל חוזה שולט במאה מניות של מניות, שווי חוזה האופציות בתחילת הדרך הוא 1, 200 דולר.
אם הדלתא של האופציה היא 0.80, כאשר המניה הבסיסית עולה ב -5 דולר, האופציה תעלה בכ -4 $ כדי להביא את שווי החוזה ל -1, 600 $ ($ 1, 200 + ($ 4 * 100)). זה רווח של 33.3% או יותר מפי שלושה מהתשואה של המניה עצמה.
