מהלכים גדולים
אני נשאלת בקביעות מדוע אני כמעט בלעדית להשתמש ב- S&P 500 כ"פרוקסי "לשוק המניות, במקום הממוצע של דאו ג'ונס (המכונה" הדאו "). S&P 500 הוא הסטנדרט בקרב אנשי מקצוע (וסוחרים רבים בתחום הקמעונאות), אך הדאו ידועה יותר בקרב משקיעים מתחילים.
אין ממוצע מושלם שישקף את השוק הכולל ללא משוא פנים. עם זאת, מרבית הגישות הסטנדרטיות משתמשות בממוצע משוקלל מבוסס על שווי שווי. באופן זה, לחברות הגדולות והיקרות ביותר יש השפעה רבה יותר על המדד בהשוואה לחברות הקטנות ביותר.
מדד משוקלל ההיוון עובד מצוין מכיוון שהחברות המצליחות ביותר נוטות להיות בעלות הערך הגדול ביותר. אחד החסרונות החשובים ביותר הוא שאפשר לעוות מדד משוקלל כאשר לאחת החברות הגדולות, כמו אפל בע"מ (AAPL), יש יום טוב או רע במיוחד, שיש לו השפעה לא פרופורציונלית על המדד.
שלא כמו S&P 500, מדד הדאו משתמש במתודולוגיית שקלול שלא הגיונית. 30 המניות הכלולות במדד משוקללות על בסיס מחיר המניה, שלא קשור לשווי שוק או צמיחה. המשמעות היא שאם המניה במחיר הגבוה ביותר במדד, חברת בואינג (BA), תקיים יום רע, היא תציף את הביצועים של פייזר, אינק (PFE) שיש לה שווי שוק כמעט זהה לזה של בואינג, אך מחיר מניה של 41.25 דולר לעומת בואינג במחיר של 395.84 דולר.
זו הייתה בדיוק הבעיה הבוקר כאשר מדדי S&P 500 ונאסד"ק נפתחו גבוה יותר בעוד הדאו היה שלילי. כפי שכנראה ראית בחדשות, שני מהמטוסים של בואינג 737 היו מעורבים בהתרסקויות האחרונות, שהביאו לירידה של עד 8% בשלב מסוים במושב היום. הסוחרים מודאגים מחבות החברה, המותג והמוניטין שלה לאחר הטרגדיות הללו.
עבור מרבית המשקיעים הבסיסיים, הבעיות במתודולוגיה של הדאו אינן עניין; לסוחרים טכניים או למשקיעים המשתמשים בניתוח מדד כדי למדוד סיכון ולקבל החלטות בתיקים, הבחירה במדד חשובה הרבה יותר.
S&P 500
אם כבר מדברים על מדדים, ה- S&P 500 זינק היישר היום כשהחזירה של אמון המשקיעים. נראה כי ההתאוששות המוקדמת נעזרה בדיווח מכירות קמעונאיות גבוה מהצפוי. למען האמת הייתי קצת מופתע מהנתונים הקמעונאיים לאחר המחלוקת בחודש שעבר. אני חושד שעוד התאמה או עדכון אמורים להופיע בחודש הבא.
כמו כן, תרמה להפגנה הייתה עסקה שהוכרזה כי חברת NVIDIA (NVDA) תרכוש את מלאנוקס טכנולוגיות בע"מ (MLNX) תמורת 7 מיליארד דולר. כפי שציינתי בגיליונות קודמים של "יועץ התרשימים", מחקר אקדמי מראה כי רכישות ומיזוגים גדולים כמעט ולא מייצרים תשואה חיובית. עם זאת, הם דרכים מועילות לחשוב על תיאבון לסיכון. רכישות בסדר גודל זה הן מסוכנות, ומנהלים ודירקטוריונים נוטים לבצע אותם רק כאשר הביטחון לצמיחה בעתיד הקרוב הוא גבוה.
מנקודת מבט טכנית אני עדיין נזהר מרמת ההתנגדות של 2, 800 ב- S&P 500, אך ה- retracement בשבוע שעבר יכול היה לפעול כמו ההפסקה בסוף ינואר, שהייתה מספיק זמן כדי שהמשקיעים יוכלו להתמקד מחדש בהזדמנויות המוערכות ולדחוף את השוק גבוה יותר. אם קיימות עדויות מאששות יותר בשוק האג"ח ואם שווי הדולר האמריקני יכול להקל מעל השיאים שלו, אז ההסתברות לשבירת ההתנגדות תהיה גבוהה יותר.
:
שווק אבני דרך כששוק השוק הופך ל -10
3 הצבעות מפתח ברקסיט השבוע
הקונטקסטואליזציה של העצרת החל מה -24 בדצמבר
אינדיקטורי סיכון - ין חלש יותר
למרות המכירה בשבוע שעבר, לא היו שום סימני בהלה גלויים, מה שהפך את העצרת של היום לסבירה הרבה יותר. פרט לדולר אמריקאי שורי מדי (USD), מרבית אינדיקטורי הסיכון עדיין נמוכים. גם אם המניות יוותרו על הרווחים של היום בהמשך השבוע, אם הבהלה תישאר מחוץ לשוק, אז אני אשמור על ההטיה השורית שלי.
אחד האינדיקטורים שיכולים לספק התרעה מוקדמת כי המשקיעים נערכים לדחוף את המניות גבוה יותר ולהשתמש במינוף רב יותר הוא הין היפני (JPY). כפי שאתה יכול לראות בתרשים הבא של שער החליפין USD-JPY, המטבע נדחה ברמת ריבית 61.8% ממגמת הירידה האחרונה. המשמעות היא שהין התחזק בשבוע שעבר בזמן שמניות המניות ירדו, וזה נורמלי.
אם שער החליפין עולה דרך רמת ההתנגדות הזו (מה שמעיד שהין נחלש), עלינו לצפות שגם המניות יעלו. המתאם בין הין למניות אינו מושלם, אך לעתים קרובות הוא מוביל בעצרות שוק. לדוגמה, היא הובילה את עצרת המניות באפריל האחרון בקצת יותר משבועיים. אם זה יקרה, לא הייתי מצפה שפריצה כזו תתרחש מוקדם יותר מיום שישי הקרוב.
:
אסטרטגיות לסחר בהחזרות פיבונאציות
מכשפות משולשות עלולות ללכוד דובים בקפיצה חזקה
אזהרה על אזהרות
בשורה התחתונה: סחר ומוצרים עמידים
השבוע השני בחודש הוא בדרך כלל מעט שקט להודעות כלכליות. עם זאת, מלבד הדו"ח הקמעונאי של ימינו, נתוני המוצרים העמידים שישוחררו ביום רביעי בבוקר לפני פתיחת השוק עשויים לספק אישור מועיל. מוצרים עמידים הם אותם מוצרים תעשייתיים וקמעונאיים שאורך חיים צפוי של שלוש שנים ומעלה. דוח של מוצרים בני-קיימא חיובי עשוי לקזז את דאגות המשקיעים לגבי התעריפים - לפחות באופן זמני - ולסייע לדחוף את המניות להתנגדות.
