מהו MBS מופשט?
אבטחה מגובה משכנתא מופשטת (MBS) היא סוג של אבטחה מגובה משכנתא המפוצלת לרצועות קרן בלבד וריבית בלבד. הם שואבים את תזרימי המזומנים שלהם מתשלומי קרן או ריבית על המשכנתא העומדת בבסיסם, בניגוד ל- MBS המקובלים המניבים הכנסה משני שני המקורות הללו.
MBSs מורכבים רגישים מאוד לשינויי ריבית, מה שהופך אותם לפופולריים בקרב משקיעים המאמינים שהם יכולים לחזות את עלות ההלוואות העתידית.
Takeaways מפתח
- אבטחה מגובה משכנתא מפוסרת (MBS) היא סוג של נייר ערך מגובה משכנתא המפוצל לרצועות קרן בלבד וריבית בלבד. התשלום נגזר מתשלומי קרן או ריבית על המשכנתא הבסיסית, שלא כמו MBS רגילים שתזרימי המזומנים שלהם מתבססים על שניהם. הרווחיות של רצועות עיקריות בלבד ורצועות ריבית בלבד תלויות בעיקר בכיוון הריבית.
הבנת MBS מופשט
ניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS) הם השקעות המורכבות מקבוצה של הלוואות דירה שנרכשו מהבנקים שהנפיקו אותן. השקעה ב- MBS פירושה רכישת הזכויות למשכנתאות שונות אלה. אם הכל מתוכנן, ורוכשי הדירות אינם ברירת מחדל, עליהם לשלם תשלומי ריבית חודשיים רגילים, הסכום שמלווה חיובים להלוואת הכסף, כמו גם פירעון ההלוואה, הידוע גם כקרן.
רכיבי MBS מופשטים נוצרו כדי לפנות לסוגים שונים של משקיעים, מה שנותן להם את האפשרות לשים יד על הריבית או על תשלומי הקרן ולא על שניהם. המשקיע חופשי להחליט איזו אסטרטגיה לנקוט, על בסיס צרכי ההכנסה שלו או תחזית השוק. באופן ספציפי, הדבר מחייב חיזוי לאן מועדות הריבית.
רצועות עיקריות בלבד לעומת רצועות עניין בלבד
ישנם כמה הבדלים מהותיים בין רצועות עיקריות בלבד ורצועות בעלות עניין בלבד.
רצועות עיקריות בלבד מורכבות מסכום דולר ידוע אך תזמון תשלום לא ידוע. הם נמכרים למשקיעים בהנחה משווי הנקוב, הנקבעים על ידי שיעורי הריבית ומהירות התשלום מראש.
לעומת זאת, רצועות ריבית בלבד מייצרות רמות גבוהות של תזרים מזומנים בשנים קודמות והוזלות משמעותית של תזרימי המזומנים בשנים האחרונות. המשקיעים יכולים לבחור בין הרצועות העיקריות בלבד ורצועות ריבית בלבד על סמך מה לדעתם שיעורי הריבית יעשו בעתיד.
שיקולים מיוחדים
שיעורי ריבית
בגלל המבנה שלהם, לשינויי הריבית השפעה הפוכה על רצועות קרן בלבד וריבית בלבד. שיעורי עלייה מעלים את שיעור ההיוון המיושם על תזרימי המזומנים, ומורידים את מחיר הרצועות העיקריות בלבד.
התשואה לרצועות קרן בלבד מושפעת ישירות ממהירות התשלום מראש - ככל שהתשלום מראש על הקרן מהיר יותר, כך התשואה הכוללת גבוהה יותר למשקיע הרצועה העיקרי בלבד. מכיוון שהתשלום מראש עולה עם ירידת הריבית, המשקיעים העיקריים בלבד מייחלים לריבית נמוכה יותר.
לעומת זאת, רצועות ריבית בלבד עולות במחיר כאשר הריבית מעלה. שיעורי ריבית גבוהים יותר מורידים גם את רמות התשלום מראש, מה שמוביל למשכנתאות להימשך זמן רב יותר. בנסיבות אלה, רצועות ריבית בלבד יטפסו בערך מכיוון שהן יאספו ריביות לאורך זמן רב יותר.
ניתן להתאים MBS מפוספס כך שיורכב מריבית רבה יותר או עיקרית יותר, ולהציע למשקיע סכום מותאם אישית של סיכון ריבית.
במילים פשוטות, כאשר הריבית תיפול, רצועות עיקריות בלבד יעלו במחיר ורצועות ריבית בלבד יפחתו. לעומת זאת, כאשר הריבית עולה, רצועות ריבית בלבד עולות במחיר ורצועות העיקריות בלבד יירדו. במילים אחרות, אם משקיע מאמין שהריבית עולה, הוא או היא יקנו את רצועות הריבית בלבד. אם במקום זאת, משקיע מאמין שהריבית תרד, הוא או היא יקנו את הרצועות העיקריות בלבד.
