סופר

עד כה בשנת 2018, המניות בארצות הברית הניבו עליות בהרבה מעבר לשווקים המובילים בחו"ל, ופער הביצועים התרחב ברבעון השלישי. בתהליך, הערכות השווי של מניות ארה"ב הפכו עשירות בהרבה מאלה של מדדים עיקריים מעבר לים, הנסחרות בפרמיות הגבוהות ביותר מאז 2009, לפי מחקר של בנק אוף אמריקה מריל לינץ '(BofAML), כפי שצוטט על ידי וול סטריט ג'ורנל. ג'ק אבלין, מנהל ההשקעות הראשי (CIO) מיועץ העושר של Cresset, אמר לכתב העת: "קשה לדמיין שהסטייה בהערכה היא בר קיימא. דברים טובים קורים בעולם המתהווה, אך המשקיעים העולמיים נמשכים לארה"ב כרגע."

מניות בארה"ב עשויות להיות עשירות מדי. לפי BofAML, הם נסחרים בפרמיה של 12% במדד MSCI של 46 שווקים מפותחים ומתפתחים.

רלוונטיות למשקיעים

לפני מספר חודשים נראו המניות בארה"ב ההימור הבטוח ביותר עבור משקיעי המניות. נראה כי הצמיחה הכלכלית הולכת וגוברת בגוש האירו ודולר עולה הפך את השווקים המתעוררים השונים למושכים פחות עבור המשקיעים, לפי ה- WSJ. מאז, הדולר נחלש והסכסוך הסחר בין ארה"ב וסין התגבר. השוואה בין ביצועי השנה עד היום (YTD) עבור מדדי מניות עולמיים גדולים נמצאים בטבלה שלהלן.

אינדקס	אזור	YTD הרווח
מדד S&P 500 (SPX)	ארה"ב	9.4%
Stoxx 600	אירופה	(1.4%)
שנחאי מורכב	חרסינה	(14.7%)
מדד המניות של נייקי 225	יפן	5.9%

ג'וליאן עמנואל, אסטרטג הון ראשי ונגזרות בחברת סחר, בנקאות השקעות ומחקר BTIG, אמר ל- WSJ: "אם אתה מסתכל על הערכות שווי, ביצועים מוחלטים… כולם נמתחים מאוד. אנחנו מאוד אוהדים את הרעיון שהולך להיות התכנסות בין ארה"ב לשאר העולם. " האיטציה בספטמבר של סקר מנהלי הקרנות הגלובלי של BofAML מגלה כי התכנסות כזו עשויה להיווצר על ידי האטת צמיחת התוצר בארה"ב, ולא עליית הצמיחה במקומות אחרים. זו דעתם של 50% מהנשאלים, שכוללים רבים ממנהלי ההשקעות המשפיעים ביותר בעולם.

כלכלן פרס נובל רוברט שילר מאוניברסיטת ייל, מפתח מתודולוגיית הערכת שווי המניות של CAPE, הזהיר כל השנה כי הערכות השווי של המניות בארצות הברית הינן גבוהות מאוד בהשוואה לנורמות ההיסטוריות, ואף עוברות את הרמות שהושגו לפני התרסקות המניות ב -1929. הוא אמנם לא חוזה התרסקות קרובה של השוק, אך הוא בטוח שמניות ארה"ב יספקו תשואות קטנות למשך מספר שנים קדימה. מצד שני, מבקרי שילר, כמו רוב ארנוט ממקורבי מחקר, מציעים סיבות מדוע CAPE צריכה להיות במגמה חילונית, כמו התבגרות הכלכלה האמריקאית ותקני דיווח כספי מחמירים יותר. (לפרטים נוספים ראו גם: שוק המניות עומד להפוך מכוער למשקיעים .)

ג'ים פולסן, אסטרטג השקעות ראשי בקבוצת לוטולד, מגלה כי מניות הגנה מובילות את שוק המניות בארה"ב לאחרונה. ניתוחו של ההיסטוריה מגלה שזה אינדיקטור דובי מאוד. מורגן סטנלי מגלה כי עד כה 2018 הייתה השנה הגרועה ביותר מאז 2008 בכל מיני סוגים של נכסים, למעט הבולט במניות בארה"ב. עם זאת, הם מאמינים כי עליית הריבית תחמיר את המצב. (לפרטים נוספים, ראו גם: מדוע איתותי המנהיגות 'מחוץ לדאוג' בבורסה לאחר ההתרסקות הבאה ).

להסתכל קדימה

מפתח לקיימות של הערכות שווי גבוהות של מניות בארה"ב הוא הצמיחה הכלכלית בארה"ב. כל עוד היא יכולה להמשיך ולהתרחב בקצב הקשה הנוכחי של 4% לערך, זה עשוי לגרום לרווחיות של חברות לגדול בקצב העונה על ציפיות המשקיעים, ותומך בהערכות השווי. מצד שני, אם צופים פסימיים כמו אופנהיימר צודקים, וכלכלת ארה"ב מגיעה לשיאה, ההיסטוריה מצביעה על כך שעוקב אחרי כן שוק דובים. (לפרטים נוספים ראו גם: הכלכלה מהבהבת שלטי אזהרה למשקיעים .)

שיעורי הריבית הם גורם גדול נוסף. עם העלייה בשיעורים, הערכות שווי של המניות צריכות לרדת, מכיוון שהרווחים העתידיים הצפויים מוזלים בשיעור גבוה יותר, מה שמקנה להם ערך נוכחי נמוך יותר. כמו כן, גם אם ניתן לשמור על הערכות שווי גבוהות, ומחירי המניות מתייצבים או ממשיכים במסלול כלפי מעלה, יש לחזות נסיגות ותיקונים גדולים לאורך הדרך.

לבסוף, יש לציין כי אפילו חברות פיננסיות מובילות אינן מדברות בקול עקבי. כמו רק אחת מכמה דוגמאות אחרונות, בעוד שחלק מהאנליטיקאים באופנהיימר רואים מיתון קדימה, אחרים רואים אינדיקטור שורי במחירי הסחורות העלייה. (לפרטים נוספים, ראה גם: מדוע מחירי הסחורות מציינים שיאים חדשים ב- S&P 500. )

השווה חשבונות השקעה × ההצעות שמופיעות בטבלה זו הן משותפויות מהן Investopedia מקבלת פיצוי. תיאור שם הספק

מאמרים קשורים

אסטרטגיית סחר במניות וחינוך

מדוע התרסקות שוק המניות ב -1929 עלולה להתרחש בשנת 2018

כלכלה

היסטוריה של שוקי דובים

יסודות השקעה

10 כללים נצחיים למשקיעים

ניתוח פונדמנטלי

7 סיבות למניות עשויות להיות מוערכות יתר באופן דרסטי

מניות עליונות

7 מניות הגנתיות המרסקות את השוק

פרופילי חברה

התמוטטות האחים להמן: מקרה מקרה

קישורי שותפים

תנאים קשורים

SSE Composite SSE Composite הוא מרוכב שוק המורכב מכל המניות A ומניות B הנסחרות בבורסה בשנגחאי. עוד מועצת הכנסים (CB): נתונים כלכליים נחוצים ומשתמשים באופן נרחב מועצת הכנסים (CB) הינה ארגון מחקרי ללא מטרות רווח המפיץ מידע כלכלי חיוני לחברי העסקים החברים-עמיתים שלהם. עוד מה היה השפל הגדול? השפל הגדול היה מיתון כלכלי הרסני וממושך שהיה בו כמה גורמים תורמים. השפל החל מ- 29 באוקטובר 1929, לאחר קריסת שוק המניות האמריקני ולא היה מאושר עד תום מלחמת העולם השנייה. מדד שביעות רצון לקוחות אמריקני יותר (ACSI) הגדרת מדד שביעות רצון הלקוחות האמריקני (ACSI) מספק מידע על עד כמה מרוצים הצרכנים בארה"ב מהמוצרים והשירותים העומדים לרשותם. עוד אינפלציה הגדרה אינפלציה היא השיעור בו רמת המחירים הכללית של סחורות ושירותים עולה, וכתוצאה מכך כוח הקנייה של המטבע יורד. יותר הגדרת שוק דובים שוק דובים הוא שוק בו מחירי ניירות ערך נופלים ופסימיות נרחבת גורמת לתחושה שלילית להיות עצמאית. יותר