מה זה T + 1 (T + 2, T + 3)?
קיצורי T + 1 (T + 2, T + 3) מתייחסים למועד הפשרה של עסקאות אבטחה. ה- T עומד על תאריך העסקה, שהוא היום בו מתבצעת העסקה. המספרים 1, 2 או 3 מציינים כמה ימים לאחר מועד העסקה מתקיימת ההסדר או העברת הכסף והבעלות הביטחונית.
הבנת T + 1 (T + 2, T + 3)
לקביעת תאריך הפשרה של T + 1 (T + 2, T + 3), הימים היחידים שנספרו הם אלה שבהם שוק המניות פתוח. פירושו של T + 1 הוא שאם עסקה מתרחשת ביום שני, ההסדר חייב להתרחש עד יום שלישי. באופן דומה, T + 3 פירושו שיש להסדיר עסקה המתרחשת ביום שני עד יום חמישי, בהנחה שלא יתקיימו חגים בין הימים הללו. אבל אם אתה מוכר נייר ערך עם תאריך הסדר T + 3 ביום שישי, הבעלות והעברת הכסף לא חייבות להתרחש עד ליום רביעי שלאחר מכן.
התקופה שבין העסקה להסדר אינה זמן גמיש בו יכול משקיע לצאת מהעסקה. העסקה נעשית ביום העסקה - זו רק העברה שלא מתבצעת עד מאוחר יותר.
מדוע ההסדר מתרחש T + 1 או יותר ימים לאחר עסקה
בעבר עסקות אבטחה נעשו באופן ידני ולא באופן אלקטרוני. המשקיעים יצטרכו לחכות למסירת נייר ערך מסוים, שהיה אישור בפועל, והם לא ישלמו עד קבלתו. מכיוון שזמני האספקה עשויים להשתנות והמחירים עשויים להשתנות, רגולטורים בשוק קובעים פרק זמן בו יש לספק ניירות ערך ומזומן.
לפני כמה שנים, תאריך הפשרה של מניות היה T + 5, או חמישה ימי עסקים ממועד העסקה. עד לאחרונה נקבע ההתנחלות T + 3. כיום זהו T + 2 (כלומר, שני ימי עסקים ממועד העסקה).
כיצד פועלת התנחלות T + 1 (T + 2, T + 3)
מועדי הפשרה משתנים, בהתאם לסוג האבטחה. שטרות האוצר, למשל, הם בערך הביטחון היחיד שניתן לבצע וליישב באותו יום. כל המניות ורוב הקרנות הנאמנות כרגע T + 2; עם זאת, אג"ח וכמה קרנות בשוק הכסף ישתנו בין T + 1, T + 2 ו- T + 3.
Takeaways מפתח
- T + 1 (T + 2, T + 3) מתייחס למועד הסילוק של עסקאות. T מתייחס לתאריך העסקה. כל המניות וקרנות הנאמנות הינן ברובן T + 1 והאיגרות חוב וקרנות שוק הכסף משתנות בין T + 1, T + 2 ו- T + 3.
דוגמא
כדוגמה לאופן הפעולה של תאריכי הסדר של T + 1 (T + 2, T + 3), שקול משקיע שקונה מניות של מיקרוסופט (MSFT) ביום שני, 9 באפריל 2018. בעוד שהמתווך יחייב את חשבון המשקיע עבור עלות ההשקעה הכוללת מייד לאחר מילוי ההזמנה, מעמדה של המשקיע כבעלת מניות במיקרוסופט לא יוסדר בספרי הרשומות של החברה עד ליום רביעי, 11 באפריל. מועד הפירעון הוא התאריך בו המשקיע הופך לבעל מניות ברשומה. סופי שבוע וחגים ציבוריים אינם כלולים בספירת היום.
